Менеджмент денежных средствДля этого определяют резервный остаток денежных средств на счетах и в кассе в зависимости от прогноза поступления денег в планируемом периоде (и точности самого прогноза), сроков погашения долгов и возможностей новых заимствований. Существует несколько расчетных коэффициентов для определения необходимого и оптимального запасов наличности. 1. Необходимый запас наличности:
где Х — необходимый запас наличности; F — постоянные расходы по операциям; Т — количество наличности, необходимое на планируемый период; i — процентная ставка по легко реализуемым ценным бумагам; С — существующий остаток наличности. 2. Оптимальный объем наличности (формула У. Баумоля):
3. Средний остаток наличности в кассе: Y=K / 2. Однако на практике чаще встречается модель Миллера-Орра, согласно которой рассчитываются следующие коэффициенты:17 1. Оптимальный объем наличных средств:
где σ — отклонение в ежедневном чистом движении капитала. 17Финансовый анализ деятельности фирмы. — M.: ИСТ-СЕРВИС,1995, с. 87; Richard A. Brealey, Stewart С. Myers. Principles of Corporate Finance. — N.Y., 1994. — p. 300.
2. Оптимальный верхний предел наличности: D = 3 Z. 3. Средний остаток наличных средств: Y = (Z + D) / 3. С помощью данных показателей создается модель движения денежных средств компании. Ее корректировка при сравнении плановых и фактических показателей делает процесс планирования необходимого наличного резерва предельно контролируемым и простым. Если фирма в ближайшей перспективе должна столкнуться с проблемами недостаточности денежных средств, она может выбрать два пути их решения в соответствии с тем, что предпочтительнее для компании: пытаться ускорить приток наличных денег или отсрочить выплаты по обязательствам. При реализации любого из этих вариантов существует множество способов, эффективных в конкретный момент времени. Однако все они имеют временное действие. В долгосрочной перспективе компания должна обратить внимание на организацию работы и эффективность своей кредитной службы.
|
