Чистая текущая стоимость. Чистая приведенная стоимость - это текущая стоимость будущих денежных потоков за вычетом текущей стоимости затрат на инвестирование.
Чистая приведенная стоимость - это текущая стоимость будущих денежных потоков за вычетом текущей стоимости затрат на инвестирование.
Основные формулы: «разовые затраты - длительная отдача»
«длительные затраты - длительная отдача»
Процедура метода: Шаг 1. Определяется современное значение каждого денежного потока, входного и выходного. Для этого прогнозируется денежный поток-нетто, анализируются риски и определяется ставка дисконтирования. Шаг 2. Суммируются все дисконтированные значения элементов денежного потока, определяет NPV. Шаг 3. Вычитаются инвестиции года 0 и определяется NPV Шаг 4. Производится принятие решения.
Логика принятия решения по критерию NPV: · если NPV=0, то получаемого от проекта денежного потока достаточно для возмещения вложенного в проект капитала и обеспечения требуемой отдачи на этот капитал · если NPV > 0, то в случае принятия проект образуется прибыль и после расчетов с кредиторами оставшаяся прибыль накапливается исключительно для акционеров фирмы Для независимого проекта: · если NPV больше или равно нулю, то проект принимается. Для нескольких альтернативных проектов: · принимается тот проект, который имеет большее значение NPV, если только оно неотрицательное. Недостатки: · не учитывает размеры конкурирующих проектов капиталовложений · трудно прогнозировать ставку дисконтирования
Сфера применения: · активно применяется при анализе проектов (как независимых, так и взаимоисключающих) с неравномерными денежными потоками.
Ограничения в применении: допущения принятые в методе NPV, не вполне соответствуют реальной практике. · потоки денежных средств относятся на конец расчетного периода времени. На самом деле они могут появляться в любой момент. · предполагается, что денежные потоки, которые генерируются капитальными вложениями, немедленно реинвестируются в другой проект, чтобы обеспечить доход на них. · предполагается, что показатель доходности «второго» проекта будет по крайней мере таким же, как показатель дисконтирования анализируемого проекта.
|
