Чистая текущая стоимость. Чистая приведенная стоимость - это текущая стоимость будущих денежных потоков за вычетом текущей стоимости затрат на инвестирование.

Чистая приведенная стоимость - это текущая стоимость будущих денежных потоков за вычетом текущей стоимости затрат на инвестирование.

 

Основные формулы:

«разовые затраты - длительная отдача»

«длительные затраты - длительная отдача»

 

Процедура метода:

Шаг 1. Определяется современное значение каждого денежного потока, входного и выходного. Для этого прогнозируется денежный поток-нетто, анализируются риски и определяется ставка дисконтирования.

Шаг 2. Суммируются все дисконтированные значения элементов денежного потока, определяет NPV.

Шаг 3. Вычитаются инвестиции года 0 и определяется NPV

Шаг 4. Производится принятие решения.

 

 

Логика принятия решения по критерию NPV:

· если NPV=0, то получаемого от проекта денежного потока достаточно для возмещения вложенного в проект капитала и обеспечения требуемой отдачи на этот капитал

· если NPV > 0, то в случае принятия проект образуется прибыль и после расчетов с кредиторами оставшаяся прибыль накапливается исключительно для акционеров фирмы

Для независимого проекта:

· если NPV больше или равно нулю, то проект принимается.

Для нескольких альтернативных проектов:

· принимается тот проект, который имеет большее значение NPV, если только оно неотрицательное.

Недостатки:

· не учитывает размеры конкурирующих проектов капиталовложений

· трудно прогнозировать ставку дисконтирования

 

Сфера применения:

· активно применяется при анализе проектов (как независимых, так и взаимоисключающих) с неравномерными денежными потоками.

 

Ограничения в применении: допущения принятые в методе NPV, не вполне соответствуют реальной практике.

· потоки денежных средств относятся на конец расчетного периода времени. На самом деле они могут появляться в любой момент.

· предполагается, что денежные потоки, которые генерируются капитальными вложениями, немедленно реинвестируются в другой проект, чтобы обеспечить доход на них.

· предполагается, что показатель доходности «второго» проекта будет по крайней мере таким же, как показатель дисконтирования анализируемого проекта.