ВЫВОДЫ ПО ЕМН

Концепция EMH прогнозирует, что стоимость ценной бумаги, наблюдаемая в любое время, основана на правильной оценке всей имеющейся информации. Цены полностью отражают реальную ценность информации. Уровень информационной эффективности рынка ценных бумаг зависит от того, насколько быстро участники рынка могут обработать информацию и определить ее влияние на рыночные цены. Основываясь на типах информации, экономисты выделяют три формы эффективности рынка. Это слабая, средняя и сильная формы. Несмотря на то, что подавляющее большинство эмпирических исследований поддерживают EMH, существуют также весомые доказательства против ее прогнозов.

Финансовые менеджеры могут извлечь несколько уроков из прогнозов EMH. Если EMH имеет силу, они не могут создавать цену путем креативного бухучета, если эта креативность не влияет на налоговый учет. Так же менеджеры не могут создавать цену, рассчитывая время выпуска ценных бумаг или создавая комплексные ценные бумаги. Менеджеры должны быть в состоянии продавать большие партии акций публике, не предлагая никакой (или предлагая небольшую) скидки так долго, как они смогут убеждать инвесторов, что они не обладают закрытой информацией и продают лишь по причине ликвидации. Так же поиск недооцененных ценных бумаг ограничил экономическое значение, и инвесторы не вознаграждают менеджеров за то, что они делают по своей собственной инициативе. Таким образом, информационная эффективность рынка ограничивает менеджеров в возможности создать цену.

Тема 5. Практикум. Анализ ценных бумаг РАО "ЕЭС России"

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ АКЦИЙ РАО " ЕЭС РОССИИ ";