Студопедия — ЗНАЧЕНИЕ ЕМН
Студопедия Главная Случайная страница Обратная связь

Разделы: Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

ЗНАЧЕНИЕ ЕМН






Гипотеза эффективного рынка имеет важнейшее значение для корпоративных финансовых менеджеров, инвесторов и фондовых менеджеров. Обоснованность EMH ограничивает круг возможностей, доступных менеджерам для создания цены. Одно из привычных неправильных представлений – это их уместность в создании цены, описанная ниже.

 

КРЕАТИВНЫЙ БУХУЧЕТ (CREATIVE ACCOUNTING)

Некоторые бухгалтеры и финансовые менеджеры тратят много средств на креативный бухучет для того, чтобы стабилизировать и/или увеличить официальный доход на акцию (EPS). Они полагают, что инвесторы доверяют (считают важным) официальному доходу, и, следовательно, увеличивая официальный EPS, они могут увеличить и стоимость фирмы.

Несколько форм креативного бухучета могут влиять на официальный доход на акцию. Например, в ситуации инфляции стоимость продаваемых товаров будет ниже по методу оценки товара FIFO (метод простой очередности), нежели по методу LIFO (метод обратной очередности). Таким образом, переход от метода LIFO к методу FIFO обернется более высоким EPS.

Некоторые менеджеры ошибочно полагают, что такой рост EPS поднимет стоимость фирмы. Однако если это изменение не влияет на поток денег фирмы, не влияет оно и на стоимость фирмы. Рост официального дохода поднимет стоимость фирмы лишь в том случае, если он увеличит денежный поток фирмы.

Таким же образом, некоторые менеджеры пытаются увеличить официальный доход, изменяя систему амортизации. Например, переход от ускоренной амортизации к прямолинейной амортизации может увеличить официальный доход. Следует подчеркнуть еще раз, что это может не влиять на денежный поток фирмы.

В ряде исследований было изучено влияние креативного бухучета на стоимость акции и подтверждено, что инвесторам не важна информация об официальном доходе, гораздо больше их интересует поток денег. Ценность креативного бухучета сводится к его влиянию на денежный поток. Например, метод LIFO сокращает официальный доход и, соответственно, размер налогооблагаемого дохода. Поэтому переход от LIFO к FIFO должен сократить налоговый счет, который в свою очередь добавит фирме стоимости. Так же, родственный методу прямолинейной амортизации, метод ускоренной амортизации сокращает налогооблагаемый доход в первые годы. Если эти методы принимаются налоговыми органами, то уход от метода расчета, который уменьшает налоговый счет, повлияет на денежный поток и соответственно прибавит стоимости фирме. Таким образом, креативный бухучет может создать цену, только если он имеет влияние на потоки денег (налоги). Однако ценность налоговых сбережений ограничивается временной ценностью денег.

 







Дата добавления: 2015-08-12; просмотров: 874. Нарушение авторских прав; Мы поможем в написании вашей работы!



Картограммы и картодиаграммы Картограммы и картодиаграммы применяются для изображения географической характеристики изучаемых явлений...

Практические расчеты на срез и смятие При изучении темы обратите внимание на основные расчетные предпосылки и условности расчета...

Функция спроса населения на данный товар Функция спроса населения на данный товар: Qd=7-Р. Функция предложения: Qs= -5+2Р,где...

Аальтернативная стоимость. Кривая производственных возможностей В экономике Буридании есть 100 ед. труда с производительностью 4 м ткани или 2 кг мяса...

Законы Генри, Дальтона, Сеченова. Применение этих законов при лечении кессонной болезни, лечении в барокамере и исследовании электролитного состава крови Закон Генри: Количество газа, растворенного при данной температуре в определенном объеме жидкости, при равновесии прямо пропорциональны давлению газа...

Ганглиоблокаторы. Классификация. Механизм действия. Фармакодинамика. Применение.Побочные эфффекты Никотинчувствительные холинорецепторы (н-холинорецепторы) в основном локализованы на постсинаптических мембранах в синапсах скелетной мускулатуры...

Шов первичный, первично отсроченный, вторичный (показания) В зависимости от времени и условий наложения выделяют швы: 1) первичные...

Понятие метода в психологии. Классификация методов психологии и их характеристика Метод – это путь, способ познания, посредством которого познается предмет науки (С...

ЛЕКАРСТВЕННЫЕ ФОРМЫ ДЛЯ ИНЪЕКЦИЙ К лекарственным формам для инъекций относятся водные, спиртовые и масляные растворы, суспензии, эмульсии, ново­галеновые препараты, жидкие органопрепараты и жидкие экс­тракты, а также порошки и таблетки для имплантации...

Тема 5. Организационная структура управления гостиницей 1. Виды организационно – управленческих структур. 2. Организационно – управленческая структура современного ТГК...

Studopedia.info - Студопедия - 2014-2024 год . (0.009 сек.) русская версия | украинская версия