Различные поворотные точки

Много факторов должны быть учтены, когда мы интерпретируем объем при изменении трендов. Например, объем 18 июня 1930, который отметил приблизительное основание серьезного снижения, был 6.000.000 акций. В конце снижения в августе 1930, вследствие уменьшения в номере активных маржинальных счетов, кульминация продаж шла только с 3.400 000 торгуемых акций. Я хорошо помню, этот день, потому что я хотел войти в рынок, и пытался решить, был ли это достаточный объем, чтобы отметить разворотную точку или будут новые продажи, которые продлятся намного дольше. Однако у этого момента были многие из описанных ранее характеристик, по крайней мере, рынок был временно перепродан. Хотя была потрясающая встряска акций, немного прогресса было сделано в течение приблизительно трех часов. На очень большом объеме не было никакого прогресса. Это было нашим сигналом.

Однако когда рынок временно изменил свой тренд позже, в ноябре, после снижения, которое продолжалось устойчиво в течение пятидесяти одного дня, у нас не было большого дневного объема. Почему? Поскольку маржинальные счета с брокерами были в минимумах; кредиты брокеров по записи, были сильно снижены. Фактическая ликвидация продолжалась в течение многих недель. На рынке не было сильных интересов к покупке, и интереса толпы держать эти акции. (Катастрофическая скорость падения 1929 была вызвана этим паническим избавлением от этих акций.) Поэтому было необходимо оценить степень уже выполненных ликвидационных продаж и ждать признаков поворота.

Это был трудный период; и я признаю, что дважды “искал дно рынка” с заказами, только чтобы скоро узнать, что я недооценил действие. К счастью, не часто мы становимся свидетелями ликвидационных панических продаж, и мы должны быть осторожными, чтобы не обучать наше "чувство ленты" на таких редких моментах.

10 ноября, временный поворот (по крайней мере) настал, и сигнал был ясен; но на сей раз, я счел необходимым почти полностью обратиться к человеческой стороне рынка для подсказки. Все мы знаем, что толпа обычно неправа. Не будучи способен полагаться только на ленту - настал ли конец этого особого периода снижения цен, я посетил несколько брокерских офисов и говорил с менеджерами. Я увидел, что их залы заседаний были переполнены снова. Что более важно, я узнал, что почти все хотели продавать дешево. Я чувствовал, что настало время для разворота, и на следующий день рынок начал существенный рост. И эти действия толпы подтвердила лента. Были признаки перепроданного рынка; и более опытные чем я в чтении ленты, несомненно видели их, но не переворачивались, потому что исследовали другие факторы, поскольку также как и я чувствовали, что это необходимо сделать.

Я ввел этот личный опыт только, чтобы указать на различные виды факторов. Ранее я обсудил примеры чтения ленты, при помощи которых мы главным образом пытаемся понять поведение рынка в целом, но позже я буду показывать примеры, имеющие дело с отдельными акциями.