SUM ------------------, где

t=1 (1 + Е)^t

 

Зt – затраты, осуществляемые на шаге;

t – годы реализации проекта (t = 1, 2, 3...);

T – горизонт расчета (равный последнему номеру шага расчета);

Е – норма дисконта, равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал.

Р.С. Сайфулин, Г.Г. Кадыкова предложили использовать для экспресс- оценки состояния метод рейтинговой оценки. Данный метод диагностики банкротства является наиболее оптимальным для применения отечественными организациями, т.к. строился с учетом специфики российского бизнеса. Уравнение Р.С. Сайфулина, Г.Г. Кадыкова имеет вид:

 

R = 2 * K₁ + 0,1 * K₂ + 0,08 * K₃ + 0,45 * K₄ + K₅,

 

где K₁ – коэффициент обеспеченности собственными средствами;

K₂ – коэффициент текущей ликвидности (k2≥2);

K₃ – интенсивность оборота авансируемого капитала, которая

характеризует объем реализованной продукции, приходящейся на один рубль средств, вложенных в деятельность предприятия (k3≥3);

K₄ – коэффициент менеджмента, характеризуется отношением прибыли от реализации к величине выручки от реализации;

K₅ – рентабельность собственного капитала – отношение балансовой прибыли к собственному капиталу (k5≥0,2).

При полном соответствии значений финансовых коэффициентов минимальным нормативным уровням индекс R равен 1. Финансовое состояние предприятия с рейтинговым числом менее 1 характеризуется как неудовлетворительное. Итоги рейтингового анализа финансового состояния можно использовать в целях классификации организаций по уровню риска взаимоотношений с ними коммерческих банков, инвесторов, включая государство, партнеров. Диагностика несостоятельности, базирующаяся на основе рейтинга, не позволяет оценить причины попадания организации «в зону неплатежеспособности». Кроме того, нормативная база коэффициентов, используемых для рейтинговой оценки, не учитывает отраслевые особенности организации.

А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфулин предлагают при сравнительной комплексной рейтинговой оценке предприятий-эмитентов использовать систему показателей, представленную в табл. 5.17.

Таблица 5.17