Шим 22. ПРАВОВІДНОСИНИ У СФЕРІ ПУБЛІЧНОГО КРЕДИТУ...

них видатків; ринок державних цінних паперів складова паці-ііііиліінпх фінансових ринків; їх випуск дає змогу уряду присто­сувати структуру і час позичок'до своїх теперішніх і майбутніх потреб; обіг державних цінних паперів сприяє зростали по ліквід­ності м гнучкості економіки загалом; додає національній еконо­міці стабільності й робить її привабливою для іноземних інвес­торів'.

Державні цінні папери — цінні папери, що випускаються а обіг державою в особі уповноваженого органу, в порядку, передбаченому чинним законодавстом. Це вид боргових цін­них паперів, що засвідчують відносини позики і передбачають зобов'язання емітента сплатити у визначений термін кошти від­повідно до зобов'язання, відтак є однією із форм державних за­позичень.

Правовий режим державних цінних паперів, а також їх ви­ди визначає ЗУ «Про цінні папери та фондовий ринок» від 23.02.2006 р. № 3480-ТУ. Державні цінні папери належать до ка­тегорії емісійних цінних паперів, що передбачає однакові права їх власників у межах одного випуску стосовно особи, яка бере па себе відповідні зобов'язання, тобто держави.

До таких паперів належать державні облігації та казначей­ські зобов'язання. Емісія державних облігацій України й казна­чейських зобов'язань є частиною бюджетного процесу і не під­лягає регулюванню Державною комісією з цінних паперів та фондового ринку. Регулювання здійснює Закон про Державний бюджет України на відповідний рік, який встановлює граничні розміри державного зовнішнього та внутрішнього боргів. Обсяг емісії казначейських зобов'язань України сукупно з емісією дер­жавних облігацій внутрішніх державних позик не може переви­щувати граничного обсягу внутрішнього державного боргу та обсягу пов'язаних з обслуговуванням державного боргу видат­ків, визначених Законом про Державний бюджет України на від­повідний рік.

Розпорядження Кабінету Міністрів України від 25.03.2009 р. № 316-р схвалило Концепцію розвитку внутрішнього ринку державних цінних паперів України на 2009—2013 рр. Концепція визначає, що пріоритетом політики управління державним бор­гом є реорганізація первинного і вторинного ринків державних

' Заверуха І. Б. Зазнач, праця. — С. 69.

582 Модуль 3. ПРАВОВЕ РЕГУЛЮВАННЯ ПУБЛІЧНИХ ДОХОДІВ ТА ВИДАТКІВ

цінних паперів із метою зниження вартості запозичень на внут­рішньому ринку капіталу та зменшення ризиків державного бор­гу загалом.

Для виникнення конкретних фінансових правовідносин по­трібен індивідуальний акт, який, по суті, є юридичним фактом виникнення фінансових правовідносин. Підставою для розмі­щення державних цінних паперів є акт уповноваженого органу державної влади.

Облігація державної позики (від лат. оЬ1і§агло — зобов'я­зання) — цінний папір, що посвідчує внесення його власником грошей, визначає відносини позики між власником облігації й емітентом, підтверджує зобов'язання емітента повернути влас­никові облігації її номінальну вартість у передбачений умовами розміщення облігацій термін та виплатити дохід за облігацією, якщо інше не передбачено умовами розміщення¹.

Правове регулювання діяльності щодо державних облігацій, порядку їх випуску та обігу, їх види визначають ЗУ «Про цінні папери та фондовий ринок» та у відповідній частині Бюджет­ний кодекс України, Цивільний кодекс України, законодавство про державний борг тощо.

Облігації всіх видів розповсюджуються серед підприємств і громадян на добровільних засадах. Облігація має номінальну вартість, визначену в національній валюті, а якщо це передбаче­но умовами розміщення облігацій — в іноземній валюті. Продаж облігацій здійснюють, відповідно, у національній або іноземній валюті. Погашати їх можна грошима або майном, відповідно до умов розміщення облігацій.

Державні облігації України поділяють на:

Облігації внутрішніх державних позик України — держав­ні цінні папери, розміщені лише на внутрішньому фондовому ринку, які підтверджують зобов'язання України щодо відшкоду­вання пред'явникам цих облігацій їх номінальної вартості з ви­платою доходу, відповідно до умов розміщення облігацій.

Цільові облігації внутрішніх державних позик України — облігації внутрішніх державних позик, емісія яких є джерелом фінансування дефіциту Державного бюджету в обсягах, перед­бачених на цю мету Законом про Державний бюджет України на відповідний рік, та в межах гран ичного розміру державного боргу.

' Фінансова енциклопедія. С. 272—273.