Державний борг формується під впливом як об'єктивних, так і суб'єктивних факторів. До перших із них можна зарахувати несприятливий інвестиційний клімат, трансформаційний склад виробництва і звуження на цій основі податкової бази, від'ємне сальдо торговельного балансу, переважання застарілої технологічної бази зі значною мірою морального застаріння і фізичного спрацювання основного капіталу, уповільнені темпи виробничого відтворення, економічні або фінансові кризи. Суб'єктивні фактори пов'язані, зокрема, із ситуативними прорахунками у тактиці проведення реформ і фактичною відсутністю стратегії розвитку фінансового ринку.
Для залучення державою додаткових фінансових ресурсів існують певні фінансові механізми. Характер і умови таких зобов'язань у кожному конкретному випадку визначає уряд України за погодженням із Ш5У. Передусім ідеться про зобов'язання з випуску державних цінних паперів.
Державні цінні напери є перш за все інструментом оперативного реагування на дисбаланси надходжень і витрат бюджету, що виникають і не можуть виконувати функцію «затуляння дірок» у бюджеті і які мають структурну правову природу. Збалансована структура фінансового ринку, безумовно, забезпечила би повне використання фінансових ресурсів, стимулювала б і прискорювала розвиток галузей і регіонів, гарантувала би подальше економічне зростання країни. Випуск державних цінних паперів для фінансування державних видатків у перехідний період є привабливішим порівняно зі збільшенням грошової маси за рахунок емісії або кредитів центрального банку, оскільки розміщення цінних паперів дає змогу уряду фінансувати свої видатки без збільшення сукупної грошової маси; продаж цінних паперів часто є дешевшим способом (порівняно зі зростанням податкового тягаря або грошової маси) фінансування держав-
