Студопедия Главная Случайная страница Обратная связь

Разделы: Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Расчет "действительной" рыночной цены акции





Рыночная цена трех выпусков варрантов, 30 июня 1971 года (млн. долл.) 94

Стоимость варрантов в расчете на одну обыкновенную акцию (долл.) 18,80

Цена отдельной обыкновенной акции (долл.) 24,50

Скорректированная цена обыкновенной акции с учетом варрантов (долл.) 43,30
Расчет коэффициента EPS с учетом "разбавления" акций

Обратите внимание на то, что после вычета специальных издержек по расчетам компании выпуск варрантов увеличивает
значение EPS и снижает значение коэффициента Р/Е. Это очевидный абсурд. В соответствии с нашим методом, выпуск
варрантов приведет к значительному увеличению коэффициента Р/Е, как это и должно быть
.

1. Расчет "действительной" рыночной цены акции    
Рыночная цена трех выпусков варрантов, 30 июня 1971 года (млн. долл.)    
Стоимость варрантов в расчете на одну обыкновенную акцию (долл.)   18,80
Цена отдельной обыкновенной акции (долл.)   24,50
Скорректированная цена обыкновенной акции с учетом варрантов (долл.) 43,30
Расчет коэффициента EPS с учетом ' 'разбавления" акций    
(Прибыль 1970 года) Коэффициент EPS без учета Коэффициент EPS с учетом выпущенных
  выпущенных варрантов варрантов Расчет компании Наш расчет
А. До вычета специальных издержек      
Значение коэффициента EPS (долл.) 2,33 1,60 2,33
Цена обыкновенной акции (долл.) 24,50 24,50 43,30 (с учетом варрантов)
Коэффициент Р/Е 10,5 15,3 18,5
Б. После вычета специальных издержек    
Значение коэффициента EPS (долл.) 0,90 1,33 0,90
Цена обыкновенной акции (долл.) 24,50 24,50 43,30 (с учетом варрантов)
Коэффициент Р/Е 27,20 18,4 48,1

460 РАЗУМНЫЙ ИНВЕСТОР

Бумажными деньгами, о которых Гёте писал в
своем "Фаусте", были пресловутые французские ку-
пюры, которые приветствовались как чудесное нов-
шество и были, разумеется, предназначены для того,
чтобы потерять всю свою стоимость — как в случае
с миллиардными потерями стоимости варрантов
компанией American & Foreign Power*. Некоторые из
замечаний поэта можно применить в равной степени
к тому или иному новшеству.

Фауст:

Воображенья мощный взлет велик
И проявление его сильно
.

Но восприятья мир при этом многолик,
И все понять — не каждому дано
.

Мефистофель (изобретатель):

О мелочи не беспокойся — наш брокер
тут как тут
.

Дурак (в конечном счете):
Удивительная бумага..!

* "Пресловутые французские купюры" были выпущены во вре-
мя Великой французской революции 1789 года. Сначала они бы-
ли обязательствами революционного правительства. Подра-
зумевалось, что они защищены недвижимостью, которую рево-
люционеры отобрали у католической церкви и дворянства. Но
революционеры были плохими финансовыми менеджерами.
В 1790 году процентная ставка на этот вид ценных бумаг бы-
ла срезана; вскоре по ним перестали выплачивать проценты
вообще, и переквалифицировали их в бумажные деньги. Но пра-
вительство отказалось менять их на золото или серебро и вы-
пустило огромное количество новых купюр. В 1797 году они бы-
ли официально объявлены утратившими ценность
.








Дата добавления: 2015-09-07; просмотров: 404. Нарушение авторских прав; Мы поможем в написании вашей работы!




Шрифт зодчего Шрифт зодчего состоит из прописных (заглавных), строчных букв и цифр...


Картограммы и картодиаграммы Картограммы и картодиаграммы применяются для изображения географической характеристики изучаемых явлений...


Практические расчеты на срез и смятие При изучении темы обратите внимание на основные расчетные предпосылки и условности расчета...


Функция спроса населения на данный товар Функция спроса населения на данный товар: Qd=7-Р. Функция предложения: Qs= -5+2Р,где...

Методика обучения письму и письменной речи на иностранном языке в средней школе. Различают письмо и письменную речь. Письмо – объект овладения графической и орфографической системами иностранного языка для фиксации языкового и речевого материала...

Классификация холодных блюд и закусок. Урок №2 Тема: Холодные блюда и закуски. Значение холодных блюд и закусок. Классификация холодных блюд и закусок. Кулинарная обработка продуктов...

ТЕРМОДИНАМИКА БИОЛОГИЧЕСКИХ СИСТЕМ. 1. Особенности термодинамического метода изучения биологических систем. Основные понятия термодинамики. Термодинамикой называется раздел физики...

Типология суицида. Феномен суицида (самоубийство или попытка самоубийства) чаще всего связывается с представлением о психологическом кризисе личности...

ОСНОВНЫЕ ТИПЫ МОЗГА ПОЗВОНОЧНЫХ Ихтиопсидный тип мозга характерен для низших позвоночных - рыб и амфибий...

Принципы, критерии и методы оценки и аттестации персонала   Аттестация персонала является одной их важнейших функций управления персоналом...

Studopedia.info - Студопедия - 2014-2025 год . (0.01 сек.) русская версия | украинская версия