Відносна ефективність фіскальної та монетарної політики при жорстких цінах. Ефект витіснення.

Відносна ефективність фіскальної і монетарної політики визначається в залежності від: а) ступеня чутливості функцій інвестицій і чистого експорту до динаміки ринкової ставки відсотка; б) ступеня чутливості попиту на гроші до динаміки ринкової ставки відсотка. Сутність ефекту витіснення полягає в тому, що стимулююча фіскальна політика буде в тенденції вести до росту процентних ставок і скороченню інвестиційних витрат, у такий спосіб послаблюючи або цілком підриваючи стимулюючий ефект фіскальної політики. Відносна ефективність стимулюючого фіскальної політики визначається розміром ефекту витіснення. Якщо ефект витіснення менше, чим ефект росту випуску, то, за інших рівних умов, фіскальна політика ефективна. Стимулююча фіскальна політика відносно неефективна, якщо ефект витіснення перевершує ефект приросту випуску. Відносна ефективність стимулюючої монетарної політики визначається розміром стимулюючого ефекту від збільшення грошової маси і зниження процентних ставок на динаміку інвестицій і чистого експорту. Цей стимулюючий ефект протилежний ефекту витіснення. Стимулююча грошово-кредитна політика відносно неефективна при високій чутливості попиту на гроші до динаміки R, а також низькій чутливості інвестицій і чистого експорту до динаміки ставки відсотка.

Економісти кейнсіанського спрямування використовують модель IS-LM для аналізу впливу на національний дохід і зайнятість змін фіскальної, або бюджетно-податкової, політики (змін державних витрат і податків) і кредитно-грошової політики (змін грошової маси). Дана модель показує: ці дві форми державного регулювання національної економіки взаємопов'язані, вони доповнюють одна одну. Реалізація заходів у одній сфері здійснює вплив на іншу. Зокрема, стимулююча грошово-кредитна політика не лише зміщує криву LM вправо, але й зменшує рівноважну ставку процента і збільшує рівноважний дохід, що неминуче призведе до зміни обсягу інвестицій і ситуації на товарному ринку. Стимулююча бюджетно-податкова політика, яка зумовлює переміщення кривої ІS вгору підвищує рівноважну ставку процента, обсяг рівноважного доходу і, водночас, змінює ситуацію на грошовому ринку. Модель IS-LM дає інструменти для аналізу наслідків фіскальної і грошово-кредитної політики у довгостроковому і короткостроковому планах. У тривалому періоді ціни гнучкі (еластичні), що дає можливість визначити напрями та інструменти економічної політики. У короткому періоді ціни нееластичні, тому дана модель використовується для аналізу того, як зміни в економічній політиці впливають на стан національної економіки. Відносна ефективність фіскальної і монетарної політики визначається в залежності від: а) ступеня чутливості функцій інвестицій і чистого експорту до динаміки ринкової ставки відсотка;б) ступеня чутливості попиту на гроші до динаміки ринкової ставки відсотка. Сутність ефекту витіснення полягає в тому, що стимулююча фіскальна політика буде в тенденції вести до росту процентних ставок і скороченню інвестиційних витрат, у такий спосіб послаблюючи або цілком підриваючи стимулюючий ефект фіскальної політики. Відносна ефективність стимулюючого фіскальної політики визначається розміром ефекту витіснення. Якщо ефект витіснення менше, чим ефект росту випуску, то, за інших рівних умов, фіскальна політика ефективна.Стимулююча фіскальна політика виявляється найбільше ефективною при сполученні відносно крутої IS і відносно пологої LM. У цьому випадку ефект витіснення дуже малий, тому що і підвищення ставок відсотка дуже незначне.

Стимулююча фіскальна політика відносно неефективна, якщо ефект витіснення перевершує ефект приросту випуску. Стимулююча фіскальна політика виявляється найменш ефективною у випадку сполучення щодо пологої IS і крутої LM. У цьому випадку приріст дуже малий, тому що і підвищення ставок відсотка дуже велике.

Відносна ефективність стимулюючої монетарної політики визначається розміром стимулюючого ефекту від збільшення грошової маси і зниження процентних ставок на динаміку інвестицій і чистого експорту. Цей стимулюючий ефект протилежний ефекту витіснення. Стимулююча грошово-кредитна політика найбільше ефективна при сполученні відносно крутої LM і пологої IS. У цьому випадку і зниження процентних ставок дуже істотне. Тому приріст Y, рівний (Y₀Y₁), відносно великий.

Стимулююча грошово-кредитна політика відносно неефективна при високій чутливості попиту на гроші до динаміки R, а також низкій чутливості інвестицій і чистого експорту до динаміки ставки відсотка. Монетарна політика найменш ефективна при одночасному сполученні крутої IS і пологої LM. У цьому випадку і R знижується незначно, і реакція на це з боку I і Xn дуже слабка. Тому приріст дуже невеликий і дорівнює (Y₀Y₁).