Критерием принятия проекта является положительное значение NPV.4.Внутренняя норма доходности IRR Внутренняя норма доходности соответствует ставке дисконтирования, при которой текущая стоимость будущего денежного потока совпадает с величиной вложенных средств, т.е. удовлетворяет равенству: ∑ CFk / (1 + IRR)k = ∑ INVt / (1 + IRR) t Для расчета данного показателя можно использовать компьютерные средства либо следующую формулу приближенного вычисления: IRR = D1 + NPV1 (D2 – D1) / (NPV1 - NPV2) Здесь D1 и D2 – ставки, соответствующие некоторым положительному (NPV1) и отрицательному (NPV2) значениям чистого приведенного дохода. Чем меньше интервал D1 – D2, тем точнее полученный результат. Критерием принятия инвестиционного проекта является превышение показателя IRR выбранной ставки дисконтирования (IRR > D). При сравнении нескольких проектов, более предпочтительными являются проекты с большими значениями IRR. 5.Модифицированная внутренняя норма доходности MIRR представляет собой процентную ставку, при наращивании по которой в течение срока реализации проекта n общей суммы всех дисконтированных на начальный момент вложений получается величина, равная сумме всех притоков денежных средств, наращенных по той же ставке D на момент окончания реализации проекта: (1 + MIRR)n ∑ INV / (1 + D)t = ∑ CFk (1 + D)n-k Критерий принятия решения - MIRR > D. Норма рентабельности и индекс рентабельности Индекс рентабельности (коэффициент рентабельности) PI - отношение приведенной стоимости проекта к затратам, показывает во сколько раз увеличиться вложенный капитал в ходе реализации проекта. Р = NPV / INV х 100 % PI = [ ∑ CFk / (1 + D)k ] / INV = P / 100% + 1 Критерием принятия положительного решения при использовании показателей рентабельности является соотношение Р > 0 или, что то же самое, PI > 1. Из нескольких проектов предпочтительнее те, где показатели рентабельности выше.
|
