Содержательное описание применимости теории деловых циклов
2.1. Применение теории деловых циклов на уровне объекта – мировая экономика
В качестве показателя, оценивающего циклическое развитие глобальной экономики, был выбран ВВП на душу населения.
ВВП на душу населения высчитывается с помощью деления общей стоимости всех товаров на количество людей, живущих в стране. Этот показатель нужен, прежде всего, для того, чтобы адекватно сравнивать экономическое развитие различных стран с учетом численности населения. ВВП на душу населения обычно рассчитывается в долларах с учетом паритета покупательной способности местной валюты, то есть в расчет берется не просто рыночный курс валюты, а то количество товаров, которое можно на нее приобрести. ВВП на душу населения может отражать и еще один важный показатель - производительность труда. Но для этого экономисты обычно меняют способ расчета и делят стоимость всех товаров не на общее количество населения страны, а только на численность работающих граждан.
Тем не менее, существуют экономисты, которые критикуют расчет ВВП на душу населения с точки зрения реальности этого экономического показателя. В частности споры вызывает вопрос о том, правомерно ли учитывать в коэффициенте развития экономики стоимость товаров и услуг, произведенных на территории страны фирмами, головные офисы которых находятся за рубежом. Поэтому существует параллельный показатель экономического развития государства - ВНП (валовый национальный продукт). В этом индексе учитываются только товары и услуги, произведенные организациями, принадлежащими национальному капиталу.[1]
Деловые циклы отражают не долгосрочные макроэкономические процессы, а текущие изменения экономической конъюнктуры. Полный деловой цикл включает фазу спада (сжатия), на которой происходят сжатие объема производства и падение реального ВВП, и фазу подъема (расширения), для которой характерны расширение объемов производства и рост реального ВВП. Цикличности подвержены не только выпуск продукции и ВВП, но также и такие макроэкономические показатели, как частное и государственное потребление, инвестиции в основной капитал, экспорт, импорт, торговый баланс, товарные цены и инфляция, цены фондовых рынков, производительность труда, занятость и безработица. Однако они могут иметь разную степень цикличности, например инфляция и цены фондовых рынков менее цикличны, чем объемы производства и ВВП. Максимальные значения объемов производства и ВВП характеризуют пик экономической активности, а минимальные – дно цикла. Продолжительность делового цикла измеряется от пика одного цикла до пика последующего цикла. Переход от фазы подъема к фазе спада и наоборот называется “точкой поворота”. Главными показателями текущего положения страны являются ВВП, занятость, а также уровень цен и процентных ставок. Для характеристики состояния мировой экономики используют следующие показатели: 1. Темп роста реального мирового продукта 2. Уровень безработицы 3. Долгосрочную процентную ставку, обусловливающую цену капитала 4. Изменение цен товаров и услуг и темп инфляции 5. Динамику мировой торговли и международного движения капитала.[1] Таблица 1 – “Большие циклы” Кондратьева
Повышательная фаза делового цикла характеризуется экономическим подъемом, увеличением темпов роста ВВП, международной торговли и движения капитала, снижением безработицы, ростом цен и реальных процентных ставок, в то время как на понижательной фазе происходят экономический спад, снижение темпов роста ВВП, международной торговли и движения капитала, рост безработицы, снижение уровня цен, темпов инфляции, а также процентных ставок. Деловые циклы проявляются как колебания фактических объемов производства и ВВП относительно долгосрочного тренда, характеризующего потенциал экономики, который определяется доступностью факторов производства (труда, сырья и материалов, капитала, энергетических ресурсов) и изменениями в технологиях. Рост фактического ВВП редко совпадает с ростом потенциального выпуска. Различие между фактическим ВВП и потенциальным уровнем называется разрывом выпуска: Gap=Y^R-Y⃰, где Y^R – фактический ВВП; Y⃰⃰ - потенциальный ВВП. Циклы, присущие капиталистической экономике, представляют собой механизм, который позволяет устранять накапливающиеся дисбалансы в размещении ресурсов в условиях рыночной экономики, носящей стихийный характер. Основу экономических колебаний составляют инвестиционные циклы, связанные с движением материальных запасов, а также с внедрением новых технологий. Кроме того, отклонения от долгосрочных трендов могут вызываться ожиданиями хозяйствующих субъектов, а также шоками и необходимостью приспособления экономики к новым условиям. Шок – это неожиданные макроэкономические нарушения, например, неблагоприятные изменения в ценах на первичные ресурсы (нефть) или изменение политики. Воздействие этих процессов на экономику находит отражение в таких макроэкономических показателей, как частные потребительские расходы (С) и сбережения (S), характеризующие частное потребление и сбережения, а также ожидания населения; инвестиционные расходы (I), отражающие инвестиционный цикл, связанный с изменением технологий и товарно-материальных запасов, а также ожидания делового сектора; государственные расходы (G), характеризующие государственное потребление и изменения экономической политики; чистый экспорт (X), отражающий влияние международной торговли на экономику страны. С 1970-х гг. в мировой экономике наблюдалось 4 экономических спада: в середине 1970-х гг., в начале 1980-х гг., в начале 1990 х гг. и в начале третьего тысячелетия (таблицы 2,3,4). Глубокий экономический спад 1973-1975 гг. последовал за периодом устойчивого роста производства, который длился около двух десятилетий. Его основной причиной послужил шок предложения, связанный с резким ростом цен на нефть. В 1950-1960-е гг. правительства многих стран осуществляли политику управления спросом, которая усилила рост цен, характерный для экономического подъема. Таблица 2 – “Точки поворота” в экономических циклах в США
Таблица 3 - “Точки поворота” в экономических циклах в Японии
Таблица 4 - “Точки поворота” в экономических циклах в Европе
Нефтяной шок способствовал еще большему росту цен, поэтому и в США, и в Японии, и в Европе были предприняты изменения в экономической политике с целью обуздать инфляцию. Она оказала эффект сжатия на сбережения, инвестиции и потребительские расходы, что привело к снижению объемов производства. Определенную роль в усилении экономической нестабильности сыграла также отмена фиксированных валютных курсов и падение Бреттонвудской валютной системы.[1] Второй нефтяной шок 1979 г. и ужесточение монетарной политики вызвали непродолжительный экономический спад в начале 1980-х гг. в США и европейских странах, не затронувший Японию. Японии удалось избежать рецессии 1980-х гг. благодаря сильному и продолжительному росту инвестиций и производительности труда. Относительно длительный период экономического подъема 1980-х гг., последовавший за спадом, в США был обеспечен заметным ростом частного потребления (С) и сбережений (S), который был вызван сочетанием финансовой либерализации и быстрого роста стоимости кредита (процентной ставки), а также цен в 1986 г. помогло удержать инфляцию потребительских цен на низком уровне, несмотря на сильный экономический рост в этот период. Экономический спад в начале 1990-х гг. в большинстве развитых стран был вызван специфическими страновыми шоками и особенностями экономической политики. В США и Великобритании рецессия начала 1990-х гг. была спровоцирована ужесточением монетарной политики в 1989-1990 гг., а также ослаблением частного потреблением (С) в связи с ростом пессимизма потребителей. Во многих европейских странах спад хозяйственной деятельности, который начался в середине 1992 г., был вызван ужесточением монетарной политики, направленной на управление валютными курсами в связи с необходимостью конвергенции европейских экономик, готовящихся к введению единой валюты. В конце 1990-х гг. в Японии рост цен на активы был сильнее, чем в других развитых странах, поэтому экономический спад имел более серьезные последствия для финансового сектора этой страны. В период экономического подъема 1990-х гг. в экономике США и Великобритании проявился ряд особенностей. Они испытали длительный период подъема с середины 1991 г., который характеризовался падением уровня безработицы, сопоставимым с 1970-ми гг., а также падением уровня инфляции. Инвестиции в основной капитал были локомотивом экономического роста во второй половине 1990-х гг. Они внесли заметный вклад в глобализацию экономической активности. В декабре 1998 г. подъем в США достиг максимума и стал самым длительным периодом экономического процветания в мирное время за весь послевоенный период. Он превзошел рекорд фазы подъема 1982-1990 гг. Подъем не сопровождался ростом инфляции, которая обычно сопутствует расширению производства. Это дало повод говорить о том, что в США изменилась парадигма делового цикла, что возросшие темпы устойчивого экономического роста и сокращение естественной нормы безработицы могут сочетаться со снижением инфляционных тенденций. Этому способствовал ряд причин. Во-первых, это достижения в области компьютерных и телекоммуникационных технологий и их влияние на производительность; во-вторых, роль глобализации в усилении конкуренции, ведущей к снижению цен; в-третьих, внедрение более эффективных технологий в управлении материальными запасами, в частности доставки “точно в срок”. Кроме того, проявилась успешность долгосрочной монетарной политики, ее превентивного ужесточения в 1994 г., позволившего продлить фазу подъема делового цикла. В Японии рост производства был значительно ниже, чем в США. В Италии, Франции, Германии экономический подъем сопровождался значительным увеличением безработицы. Экономическое положение развитых стран в 1990-е гг. указывает на то, что циклические колебания стали менее синхронизированными в связи с тем, что решающую роль играли не общие для всех стран шоки, а специфические страновые факторы. Например, низшая точка цикла (дно цикла) в США и Великобритании в начале 1990-х гг. была достигнута раньше, чем в Японии и Европе. Особенность деловых циклов экономики США заключается в том, что их основу составляют прежде всего инвестиционные циклы и циклы материальных запасов. В связи со структурным снижением материальных запасов, вызванным использованием новых технологий и систем современной доставки, цикл материальных запасов, игравший важную роль в 1970-1980-х гг., стал менее значимым для экономики этой страны, однако инвестиционный цикл в США сохранил решающее значение. В Европе более значим, чем в экономике США, чистый экспорт. Внутренние факторы делового цикла в европейской экономике менее выражены, чем в США, так как она имеет более эффективно действующие внутренние стабилизаторы, а также более разнообразную бюджетно-налоговую и монетарную политику. В Европе в последние годы 20 века наиболее динамичный компонент внутреннего спроса составляли государственные расходы использовавшиеся для осуществления антициклической бюджетной политики. Поэтому экономический спад 2001 г. в Европе был инициирован в основном спадом в международной торговле, а не изменениями инвестиций или материальных запасов. В последней четверти 20 века деловые циклы стали появляться и в развивающихся странах. Они происходили синхронно с циклами в капиталистических странах, однако наблюдались и некоторые отклонения. В период с 1980 по 1990 г. в развивающихся странах отмечалось замедление роста до того, как оно проявилось в развитых странах в 1990-1993 гг., а в 1991-1993 гг. в развивающихся странах рост достиг максимального значения, несмотря на то, что в это время в развитых странах наблюдался экономический спад. В 1997-1998 гг. многие развивающиеся страны испытали значительный спад в экономике, в то время как в большинстве развитых стран, за исключением Японии, наблюдался экономический подъем.[1] Десинхронизация циклических колебаний в развитых и развивающихся странах объясняется тем, что многие развивающиеся страны провели значительную диверсификацию своего экспорта, его товарной и географической структуры. Происходит быстрый рост международной торговли внутри этой группы стран, что позволяет им в некоторой степени изолировать себя от экономических колебаний в развитых странах. Многим из них удалось повысить эффективность экономической политики и добиться заметного экономического роста в начале 1990-х гг., в то время как развитые страны оказались в состоянии рецессии. Более открытые рынки капитала, низкие процентные ставки в развитых странах в периоды экономического спада могут оказывать положительное влияние на экономическую активность в развивающихся странах благодаря либерализации и дерегулированию международного движения капитала. Приток капитала в развивающиеся страны в 1990-х гг. происходил под влиянием позитивных ожиданий инвесторов из развитых стран по поводу их экономического роста и прибыли. В США, Японии и Германии, а также в некоторых других европейских странах 2001 г. был ознаменован экономическим спадом. Годовой прирост ВВП в развитых странах сократился с 3,9% в 2000 г. до 1,2% в 2001 г. (рис. 3). Первая фаза спада началась в середине 2000 г. в США. В результате подъема 1990-х гг. в промышленности развитых стран, особенно в секторе ИКТ, произошло накопление избыточных мощностей. Центральный банк США (Федеральная резервная система) предпринял ужесточение монетарной политики с целью ослабления роста экономики, приблизившейся к пику своего потенциала. Наиболее сильная реакция на эту меру наблюдалась в высокотехнологичном секторе, что объяснялось большим притоком “дутых” инвестиций (“мыльных пузырей”), который начался еще в 1998 г. Замедление экономической активности и избыток мощностей в промышленном секторе способствовали дальнейшему падению темпов инфляции.
Рисунок 2 – Основные макроэкономические показатели развитых стран в 1992-2005 гг., % Вторая фаза спада началась в конце 2000 г., когда рецессия охватила Японию и Европу. Объемы производства Японии, экономика которой очень сильно зависит от высокотехнологичного экспорта, резко сократились. Спад экспорта и одновременное падение цен на фондовых рынках привели к ухудшению положения в банковском секторе Японии. Поскольку в Европе, в отличие от США, подъем 2000 г. едва достигал долгосрочного тренда ее экономического потенциала, в этом регионе внутренние движущие силы экономического цикла были значительно слабее, чем в США. Однако на европейский промышленный сектор, в том числе и на высокотехнологичные отрасли, большое влияние оказало сжатие мировой торговли. Спад, сначала проявившийся в Германии, распространился на все европейские страны.[1] Террористический акт, совершенный в США в 2001 г., положил начало третьей фазе спада. К этому времени в Японии и США все еще наблюдались высокие темпы спада, хотя в промышленном секторе рецессия уже исчерпала себя. Период, непосредственно последовавший за террористическим актом, характеризовался потерей доверия со стороны потребителей и нарушениями в деловых ожиданиях. В течение одного месяца непосредственно после теракта деловые ценные бумаги (акции) упали в цене на 15%, товарные цены сократились на 7%. Эти события привели к нарушениям со стороны предложения и ожиданий хозяйствующих субъектов и замедлили наступление оживления. По продолжительности и глубине спад начала третьего тысячелетия сопоставим с рецессиями начала 1980-х и 1990- гг., а его одновременность во всех развитых странах делает его особенно острым для этой группы стран как единого целого. Замедление роста частного и государственного потребления было умеренным, но при этом инвестиционный процесс характеризовался сильным сжатием. Расходы на инвестиции играют решающую роль в деловом цикле. Инвестиционная активность растет в том случае, если перспективы для прибыльных инвестиционных возможностей увеличиваются. Однако уровень использования производственных мощностей в промышленном секторе развитых стран остается невысоким. Низкая инвестиционная активность наблюдается и в международном движении капитала. Рост глобального капитала, характерный для 2000г., сменился заметным сокращением иностранных инвестиций. В таких больших сегментах экономики, как ИКТ и интернет-экономика, деловая уверенность была подорвана в результате серьезных нарушений в учете и финансовых отчетах крупных компаний, которые использовались в целях инфляции деловых ожиданий и прибылей. Эти нарушения в сочетании с сомнительными методами менеджмента при слияниях и поглощениях, бум которых наблюдался в предшествующие годы, поколебали доверие к корпоративному управлению и привели к оттоку капитала. В период с 2000 по 2002 г. стоимость глобальных рынков капитала снизилась почти на 40%. Это в свою очередь способствовало большему спаду на рынках капитала. Падение стоимости капитала оказало негативное влияние на финансовых посредников: банки и страховые компании. Особенность спада 2001 г. по сравнению с предшествующими экономическими рецессиями заключалась в том, что во многих развитых странах рост производства хотя и имел низкие значения, но тем не менее превышал рост численности населения благодаря политике, которую правительства и центральные банки проводили в целях поддержания инвестиций и частного потребления, а также смягчения шока от событий 11 сентября, повлиявшего на доверие бизнеса и потребителей. В 2002 г. появились признаки оживления в международной торговле, ее годовой прирост составил 4-5% (табл. 5), что превышало прирост мирового производства. Однако глобальное экономическое оживление происходит медленно и сопровождается сокращением международного движения капитала, сильным изменением валютных курсов, возросшими ограничениями в мировой торговле с целью противостоять терроризму, растущими геополитическими разногласиями. Таблица 5 – Рост мировой торговли товарами и услугами
Несмотря на оживление в международной торговли, в 2002 г. продолжалось сокращение ПИИ. Если в 1990-е гг. наблюдался рост международного капитала, достигший своего пика в 2000 г., когда ПИИ выросли с 200 млрд. долл. В начале 1990-х гг. до почти 1,2 трлн. долл. В 2000 г., то в 2001 г. их объем сократился почти на 50%, а в 2002 г. – еще на 25%, составив всего 500 млрд. долл. Рост ПИИ продолжился только в странах ЦВЕ, где их прирост составил 9%, а общий объем – 30 млрд. долл., а также в китайскую экономику, увеличившись на 19% и достигнув уровня 52,7 млрд. долл. Приток ППИ в Китай из Японии и других стран Азии связан с размещением в этой стране трудоемких отраслей промышленности. Притоку инвестиций способствовали также вступление Китая в ВТО и рост его роли в международной торговле как ведущего экспортера на мировых рынках и перспективного рынка для многих стран. Опередив в 2002 г. Великобританию, Китай теперь занимает пятое место в списке крупнейших экспортеров товаров в мире. Несмотря на кризис в развитых экономиках, в начале третьего тысячелетия в некоторых развивающихся странах и странах с переходной экономикой наблюдался экономический подъем. Наиболее высокие темпы роста были характерны для некоторых стран Азии и стран с переходной экономикой. Экономики двух крупнейших стран – Китая и Индии – растут очень динамично, увеличение объемов производства в Азии происходит гораздо быстрее, чем в других регионах. Экономический рост в странах с переходной экономикой в 2002 г., уступая азиатским странам, тем не менее превосходил средний мировой уровень. Однако наблюдалось и некоторое замедление экономического роста в группе стран с переходной экономикой, связанное главным образом с тенденциями российской экономики. В 2002 г. экономический рост в Африке и на Ближнем Востоке составил около 3%, оставаясь практически неизменным, а в Латинской Америке продолжался спад объемов производства и сокращение импорта. Большой государственный долг, политическая нестабильность, нарушения платежного баланса и сокращение притока частного капитала способствовали резкому сокращению объемов производства в большинстве стран Южной Америки. Наиболее важным элементом оживления глобальной торговли в 2002-2003 гг. был рост импорта США. Товарный импорт этой страны составляет около 1/5 всей мировой торговли. Относительно оживленный рост государственного и частного потребления в США продолжает поддерживать рост спроса в этой стране на импортные товары. Развивающиеся страны Азии и страны с переходной экономикой, имевшие самый высокий рост ВВП, также способствовали росту импорта. В развивающихся странах Азии он превысил в 2002 г. 12,5%, хотя в 2001 г. наблюдалось его сокращение. Это изменение объясняют два важных фактора: во-первых, рост притока ПИИ, особенно в Китай после его присоединения к ВТО; во-вторых, оживление импорта в Восточной Азии в сфере ИКТ. Среди стран с переходной экономикой наибольший рост спроса в 2002-2003 гг. был характерен для России. Международный деловой цикл – это не только рост и снижение выпуска продукции и торговли. Он также включает изменения в структуре национальных экономик и условиях международной торговли, производства, финансов и экономического роста. В то время как деловой цикл в национальной экономике ведет к изменению распределения между секторами труда, капитала и других ресурсов, сокращая избытки, неэффективное использование и дисбалансы, деловой цикл в мировом хозяйстве может вести к изменениям сравнительных преимуществ стран, изменяя международные потоки и балансы. В результате этого одни страны могут увеличивать свою долю на глобальных рынках, в то время как доля других стран может снижаться.
|
Середина 1970-х гг.
Начало 1980-х гг.
Начало 1990-х гг.
