Средние по отрасли значения финансовых коэффициентов
Задача 3. Компания СС имеет следующие финансовые отчеты:
В январе 2012 года в компании были проведены следующие операции: 9.01: приобретение товара на 32,000 у.е. за наличные; 18.01: продажа товара на сумму 64,000 у.е. клиенту, который заплатил $24,000 наличными и дал обязательство заплатить оставшиеся 40,000 у.е. по истечении 30 дней; себестоимость проданного товара составляла 46,000 у.е.; 26.01: получение 100,000 у.е. в банке под вексель; 28.01: приобретение сырья на сумму 120,000 у.е. с оплатой 24,000 у.е. наличными и обязательством выплатить оставшуюся сумму к 22.03.2012. Подготовьте баланс компании на 31 января 2012 года, заполнив ячейки таблицы.
Литература: [6].
Тема 2. Принятие финансовых решений на предприятии(решение задач) Задача 1.
Оценить необходимость и объем дополнительного финансирования краткосрочной ссуды по результатам планируемой деятельности предприятия по сборке электроизмерителей на январь ХХ года при следующих прогнозируемых показателях его хозяйственной деятельности.
При решении задачи следует учитывать следующие условия: - Аренда оплачена в конце прошлого года на год вперед и включается в издержки ежемесячно. - Выплата процентов осуществляется до последнего числа каждого месяца. - Имеющиеся кредиторская задолженность, начисленные обязательства и задолженности перед бюджетом погашаются в течение месяца. - Дебиторы погашают свою задолженность в течение месяца на половину. - Ставка налога на прибыль составляет 30 %. - Финансовый менеджер предприятия считает, что минимальный объем денежного счета, который гарантирует ему надежную повседневную деятельность, составляет 22 000 у.е.. Баланс предприятия на начало месяца приведен в таблице.
Задача состоит в том, чтобы установить минимальный объем дополнительного финансирования предприятия (если таковой понадобится).
Рекомендации к решению: Для оценки потребности объема дополнительного финансирования необходимо составить баланс предприятия на конец месяца и отчет о прибыли за месяц. При составлении отчета о прибыли следует руководствоваться исходными допущениями и форматом составления отчета, приведенного ниже.
При составлении отчета о прибыли все элементы берутся из исходных данных. Исключение составляют материальные затраты. Для их расчета необходимо к величине товарно-материальных запасов на начало месяца (это число находится в балансе) добавить величину приобретенных запасов в течение месяца и вычесть остатки ТМС на конец месяца (эти значения указаны в исходных данных). Расчет процентных платежей производится исходя из общей суммы долга (указанных в балансе) и процентной ставки 24 % в год или 2 % в месяц. Следует учитывать, что отчет о прибыли составляется на базе начислений, которые не совпадают с денежным базисом, т.е. наличие прибыли не означает обеспечение достаточного объема денежных средств. Следующим этапом решения является расчет денежного счета. Для этого необходимо в соответствии с исходными данными и допущениями рассчитать все денежные выплаты и поступления, формат расчета приведен в таблице.
После проведенного расчета денежного счета следует заполнить баланс предприятия по состоянию на 31.01.ХХ. Величина нераспределенной прибыли на конец месяца равна значению этой статьи на начало месяца плюс величина нераспределенной прибыли за месяц (из отчета о прибыли). Все остальные статьи изменяются с учетом Расчета денежного счета. Заключительным этапом является ответ на вопрос: каков потребный объем дополнительного финансирования при условии, что финансовый директор требует минимально 22 000 у.е. на расчетном счете на конец месяца?
Задача 2. Обувной магазин планирует продать в октябре товара на 34,000 у.е. В то же время планируемый запас товара на складе должен быть на сумму 18,700 у.е. в начале месяца и 16,500 у.е. в конце месяца. Себестоимость проданных товаров в среднем составляет 60 % от выручки. Спланируйте объем закупок в октябре. Задача 3. Счет “товарно-материальные запасы” увеличился с 90,000 до 100,000 в течение некоторого периода времени. Себестоимость проданных товаров за этот промежуток составила 160,000. На какую сумму были закуплены товары в течение этого промежутка времени? Задача 4. На основе данных, приведенных ниже, рассчитайте чистую прибыль торговой компании: Запасы товаров на конец периода – 21 800; Дивиденды полученные – 12 000; Закупки товаров – 70 000; Амортизация оборудования и помещений – 12 000; Запасы товаров на начало периода – 18 000; Объем реализации – 200 000; Затраты на выплату процентов – 33 000; Управленческие затраты – 20 800; Затраты на маркетинг – 30 000; Налог на прибыль – 15 000.
Задача 5. 1. Баланс и отчет о прибыли компании РРТ за последний год представлены ниже в виде следующих двух таблиц.
Рассчитайте и дайте интерпретацию значений следующих коэффициентов, учитывая среднеотраслевые показатели.
2. Используя данные компании РРТ, оцените основные рыночные показатели. 1. прибыль на одну акцию, 2. дивидендный доход, 3. коэффициент выплат, 4. коэффициент цена/прибыль на 1 акцию. При проведении расчета учтите, что компания в истекшем периоде выплатила дивидендов по обыкновенным акциям на сумму 22,000. Рыночная стоимость одной акции составила $19.5.
3. Оцените рентабельность активов и собственного капитала компании РРТ и сделайте вывод о величине финансового рычага. Эффективно ли компания использует заемные финансовые ресурсы?
4. Сделайте анализ того, насколько компания РРТ эффективно использует весь привлеченный капитал. Для этого сопоставьте среднюю взвешенную цену капитала компании с рентабельностью его использования. Для расчета используйте данные, приведенные в балансе и отчете о прибыли компании, а также динамику рыночной цены обыкновенных акций: $18.2 – на начало года и $19.5 – на конец года. Тема 3. Формирование политики управления финансовыми рисками предприятия Задача 1. Чувствительность прибыли и показателей бюджета имеет большое значение для практики. Небольшое изменение отдельных факторов может привести к существенному изменению прибыли. Вопросы: · Каковы различия между эффектом операционного и финансового рычагов? · В чем суть подхода, согласно которому сознательно меняют те или иные параметры с целью выхода на желаемый финансовый результат? · В чем суть подхода прогнозирования путем оценки рисков? Ответы должны быть обоснованными. Приведите примеры из практики. Задача 2. Анализ ситуации. Проект создания специализированной флотилии для ярусного промысла донных пород рыб в прибрежной зоне N и Южных островов
Целями создания проекта являются: · Создание специализированной ярусоловной флотилии в рамках единого предприятия в целях развития прибрежного рыболовства в зоне N и Южных островов; · Промышленный лов ежегодно недоиспользуемых объектов морского промысла; · Изучение, экспериментальный и промышленный лов полностью неиспользуемых ранее объектов морского промысла; · Выпуск высококачественной рыбной продукции на уровне международных стандартов; · Развитие взаимовыгодного партнерства и торговли со странами АТР; · Интеграция в международную систему маркетинга рыбных продуктов; · Создание не менее 250 – 300 дополнительных рабочих мест.
В ходе прединвестиционного анализа и проектирования были выявлены риски и определены меры их предупреждения, представленные в таблице.
Вопросы для анализа: 1. Какие, по вашему мнению, недоработки в анализе и оценке рисков можно обнаружить в представленном материале? 2. Оцените мероприятия по снижению рисков. Являются ли данные мероприятия адекватными выявленным факторам риска?
Задача 3. Банк «Башмашкредит» рассматривает возможность финансирования проекта по производству двигателей для мини-тракторов на местном машиностроительном заводе по немецкой технологии. Потребность финансирования данного проекта 856 тыс. долларов США. Документы, представленные в банк, говорят о перспективности и хорошей прибыльности проекта. Руководство банка склонно принять положительное решение по поводу финансирования данного проекта при условии разработки и осуществления плана по контролю за реализацией проекта. Какие мероприятия по снижению проектных рисков и контролю за реализацией проекта Вы можете предложить?
Задача 4.
Группа предприимчивых молодых людей планирует открыть новый бизнес по обслуживанию импортных автомобилей. Они предполагают создать акционерное общество. Проведенная оценка необходимого капитала говорит о том, что суммарная величина капитала должна составить $500,000. Учредители планируют выпустить в обращение обыкновенные акции на в количестве 100,000 на общую сумму $250,000. При этом, они вложат своих денег $150,000, а оставшееся количество разместят на фондовом рынке. В отношении второй половины капитализации, они имеют два варианта: 1. эмитировать некумулятивные привилегированные акции с номиналом $100 и дивидендной выплатой $10 ежегодно или 2. облигации с процентной ставкой 12 %. Прогноз рыночных возможностей и затрат предприятия позволил спрогнозировать $100,000 операционной прибыли предприятия ежегодно. Процентная ставка налога на прибыль составляет 30 %. Задание: 1. Сравните две рассматриваемые альтернативы с точки зрения критерия прибыльности на одну акцию. 2. Учредители компании размышляют на счет того, чтобы рискнуть и организовать свой бизнес исключительно за счет собственного капитала, эмитировав в два раза больше обыкновенных акций. Как этот вариант соотносится в смысле прибыльности с двумя предыдущими альтернативами? 3. Сравните три возможных варианта капитализации в смысле риска.
Тема 4.Планирование дивидендной политики (решение задач) Задача 1. Рассматриваются два различных плана финансирования приобретения оборудования стоимостью $4 000 000: 1) выпуск 5 %-ых облигаций или 2) выпуск 6 %-ых привилегированных акций. Известно, что суммарное количество обыкновенных акций (номинальной стоимостью $100) составляет 40 000 шт. Прибыль до выплаты процентов и налогов оценивается в размере $2 000 000, а налог на прибыль составляет 50 %. Определите лучший план финансирования, рассчитав прибыль на одну обыкновенную акцию для каждого плана.
Задача 2. 1. Финансовые данные компании GGG за 2011 и 2012 (в тыс. у.е.) представлены в следующей таблице:
Используя приведенные данные, вычислите: - значение чистой прибыли за 2011 год, - величину собственного капитала предприятия на конец 2012 года и величину выплаченных дивидендов в 2012 году. 2. Используя данные для компании GGG, приведенные в предыдущем задании, оцените величину денежного потока от основной деятельности предприятия за 2012 год.
3. Используя данные для компании GGG, вычислите значения следующих коэффициентов:
Задача 3. Компания SVP имеет 3000 кумулятивных привилегированных акций с номиналом 100 у.е. и процентной ставкой 7 %. Кроме того, в обращении находятся 10,000 обыкновенных акций с номиналом 10 у.е.. По привилегированным акциям дивиденды не выплачивались ни в текущем году, ни в прошлом году. Совет директоров корпорация проголосовал за выплаты 49,000 у.е. дивидендов за счет нераспределенной прибыли. Если эти деньги будут выплачены, сколько будет получено на одну привилегированную и одну обыкновенную акцию?
Тема 5. Политика антикризисного планирования на предприятии в условиях банкротства (решение задач) Задача 1. Для анализа финансовых коэффициентов с целью оценки финансового положения предприятия следует использовать «Бухгалтерский баланс» и «Отчет о прибылях и убытках» выбранного Вами предприятия. Рассчитайте все коэффициенты по состоянию на 31.12.200Х года по формату, представленному в таблице. Сделайте вывод о финансовом состоянии предприятия. Есть ли основания для сомнения о непрерывности деятельности? Есть ли признаки неплатежеспособности или признаки об угрозе банкротства предприятия?
Тест 1. Какие из перечисленных нормативных правовых актов не регулируют процедуры банкротства в России: А) Гражданский кодекс; Б) Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)»; В) Налоговый кодекс.
2. Какая из перечисленных процедур банкротства относится к реабилитационным процедурам: А) Мировое соглашение; Б) финансовое оздоровление; В) конкурсное производство.
3. На какой срок вводится процедура финансового оздоровления? А) до 18 месяцев; Б) на два года; В) до пяти лет.
4. Процедура финансового оздоровления вводится при наличии какого обязательного условия: А) ходатайства учредителей (участников) должника или собственника имущества должника-унитарного предприятия либо третьих лиц к первому собрания кредиторов должника о введении финансового управления; Б) поручительства органа местного самоуправления или привлеченного к участию в деле о банкротстве соответствующего федерального органа исполнительной власти либо органа исполнительной власти субъекта РФ; В) ходатайства третьих лиц об изменении обязательств должника.
5. Каковы цели плана финансового оздоровления: А) повышение эффективности производства должника; Б) восстановление платежеспособности должника; В) проведение реструктуризации активов должника.
6. Что из перечисленного может служить предметом обеспечения должником обязательств в соответствии с графиком погашения задолженности: А) неустойка; Б) задаток; В) банковская гарантия; Г) имущественные права, принадлежащие должнику на праве собственности; Д) имущество, принадлежащее должнику на праве хозяйственного ведения.
7. Вправе ли должник в процедуре финансового оздоровления принимать решение о своей реорганизации: А) не вправе; Б) вправе; В) вправе при наличии согласия кредиторов (комитета кредиторов) и лиц, предоставивших обеспечение; Г) не вправе без согласия административного управляющего.
8. В каком случае при осуществлении процедуры внешнего управления платежеспособность должника считается восстановленной: А) в случае, когда должник в состоянии осуществлять текущие платежи; Б) при отсутствии признаков банкротства, установленных Законом о банкротстве; В) при отсутствии задолженности по обязательным платежам в бюджет и внебюджетные фонды.
9. По какой ставке начисляется процент на сумму требований кредиторов по денежным обязательствам и об уплате обязательных платежей, попавшие под мораторий, в процедуре внешнего управления: А) в размере ставки рефинансирования ЦБ РФ на дату окончания внешнего управления; Б) в размере ставки рефинансирования ЦБ РФ на дату введения внешнего управления; В) в порядке и размере, предусмотренных ст.395 ГК РФ; Г) в размере ставки рефинансирования ЦБ РФ на дату введения внешнего управления, при этом соглашением внешнего управляющего с конкурсным кредитором может быть предусмотрен меньший размер подлежащих выплате процентов.
10. Включение каких мер по восстановлению платежеспособности должника в план внешнего управления из перечисленных далее не требует предварительного решения собственника должника об осуществлении таких мер: А) взыскание дебиторской задолженности; Б) продажа части имущества должника; В) Уступка прав требования должника; Г) увеличение уставного капитала должника за счет взносов участников и третьих лиц; Д) размещение дополнительных обыкновенных акций должника; Е) продажа части имущества должника.
Тема 6. Планирование финансирования инвестиционных решений (решение задач) Задача 1. Начальный баланс текущих активов компании DP составлял $400, а конечный баланс - $530. Краткосрочные обязательства компании возросли с $225 до $270. Оцените величину инвестиций в собственные оборотные средства в течение текущего года. Задача 2. Провести обоснование структуры финансирования на основе критериев: 1) средневзвешенная цена капитала; 2) «прибыль на акцию» (EPS).
Потребность фирмы в средствах финансирования для реализации отобранного инвестиционного проекта составляет 375 тыс. руб. IRR=17,3 %. Текущая структура капитала на последнюю отчетную дату с учетом дополнительной эмиссии обыкновенных и привилегированных акций, проведенной в 2007 году по данным прогнозируемого бухгалтерского баланса представлена в таблице.
Рассматриваются два варианта финансирования: Вариант «А» - за счет привлечения дополнительных кредитов и эмиссии корпоративных облигаций со сроком погашения 3 года. Лимит банковского долгосрочного кредита на три года определен условиями кредитоспособности клиента и составляет 104 500 тыс. рублей под 15 % годовых. Купонный доход по облигациям – 16 % годовых, эмиссионные затраты 3 % от номинала облигации, который составляет 1 000 рублей. Вариант «Б» - за счет проведения еще одной эмиссии привилегированных и обыкновенных акций номиналом 1 000 рублей. Объем эмиссии привилегированных акций ограничен с позиции законодательства не более 25 %УК и предпочтений потенциальных инвесторов и максимально может составлять 23 100 штук. Эмиссионные затраты составят 10р. на одну акцию. Прогнозируемый прирост дивидендов по обыкновенным акциям 2 % рассматривается в течение следующих трех лет постоянным. По привилегированным акциям сохраняется фиксированный дивиденд 16 %. По данному варианту финансирования предполагается возможность увеличения прибыли, направляемой на капвложения на 10 000 тыс. руб. в текущем периоде (т.е. в первом году реализации инвестиционного проекта) Привлечение дополнительного заемного капитала и эмиссию акций планируется провести к 01.04.2008 года. Сценарные условия реализации проекта предусматривают формирование прибыли без учета финансовых издержек по пессимистическим прогнозам. Величина дивидендов по обыкновенным акциям, планируемых к выплате по итогам 2007 года составляет 18 %. По привилегированным акциям фиксированный дивиденд составляет 16 %. У предприятия имеется договоренность с банками о предоставления кредита под пополнение оборотных средств, необходимое для реализации инвестиционного проекта, сроком на 2 года в сум
|
