Загальна характеристика облігацій підприємств та їх види

Згідно з ЗУ “Про цінні папери і фондову біржу”, облігація - цінний папір, що засвідчує внесення її власником грошових коштів і підтверджує зобов'язання відшкодувати йому номінальну вартість цього цінного паперу в передбачений в ньому строк з виплатою фіксованого процента (якщо інше не передбачено умовами випуску). Облігації усіх видів розповсюджуються серед підприємств і громадян на добровільних засадах. Облігації підприємств повинні мати такі реквізити: найменування цінного паперу - " облігація", фірмове найменування і місцезнаходження емітента облігацій; фірмове найменування або ім'я покупця (для іменної облігації); номінальну вартість облігації; строки погашення, розмір і строки виплати процентів (для процентних облігацій); місце і дату випуску, а також серію і номер облігації; підпис керівника емітента або іншої уповноваженої на це особи, печатку емітента. Крім основної частини до облігації може додаватися купонний лист на виплату процентів. Купон на виплату процентів повинен містити такі основні дані: порядковий номер купона на виплату процентів; номер облігації, по якій виплачуються проценти; найменування емітента і рік виплати процентів. Облігації, запропоновані для відкритого продажу з наступним вільним обігом (крім безпроцентних облігацій), повинні містити купонний лист.

Від того, до якого виду належать облігації, залежить методика розрахунків доходів по облігаціям.

Дисконтні облігації (без відсоткові) – облігації, які реалізуються на ринку з дисконтом. Тобто відсотки по таким облігаціям не нараховуються але відомо, що емітент викупить облігацію за номіналом, отже дохід інвестора – покупця облігації складається з дисконту тобто з різниці між номіналом та покупною вартістю. Дисконт розраховується за формулою:

де

Д – дисконт (відсотків річних), Н – номінал, К – кількість днів володіння до погашення.

До речі, дисконт по облігаціям завжди переводять у річні відсотки, оскільки облігації самі максимально наближені до інструментів грошового ринку, цього ж вимагають і правила, прийняті на ринку України.

Процентні облігації мають дещо інші правила розрахунку ефективності, оскільки на вітчизняному ринку процентні облігації можуть:

· Продаватись за ціною, вищою ніж номінал (від’ємний дисконт)

· Продаватись за ціною, нижчою ніж номінал (з дисконтом)

· Продаватись за номіналом або навіть конвертуватись (Д=0)

Але всі ці ситуації можна описати математично однією формулою розрахунку дохідності по відсоткових облігаціях:

де

ПД – процентний дохід по облігаціях, приведений у простих (не річних) відсотках

Процентний дохід, як правило, вказаний у проспекті емісії облігації, тому при визначенні дисконту, вже з впевненістю можна прогнозувати ефект від купівлі таких облігацій.