Студопедия — Модель арбітражного ціноутворення
Студопедия Главная Случайная страница Обратная связь

Разделы: Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Модель арбітражного ціноутворення






Модель АРТ була створена Стефаном Россом. На відміну від МОКА не передбачає відносних допущень про зв’язок курсу акції із одним-двома індексами, а ґрунтується на математичних розрахунках і статистичних дослідженнях. Теорія моделі основана на вислові про те, що кожен з інвесторів намагається використати можливості по збільшенню дохідності свого портфелю без збільшення ризику. Механізмом, який сприяє реалізації такого завдання, є арбітражний портфель.

АРТ виходить із того, що дохідність цінних паперів пов’язана з деякою кількістю факторів. А значить дохідність можна представити формулою:

Ri = ai +biFi+ei

Де r – ставка дохідності цінного паперу

F – значення фактора

Е – випадкова помилка

А – базова дохідність

В – факторне навантаження моделі.

 

Арбітражний портфель – портфель який не потребує додаткових ресурсів від інвестора. Тобто якщо портфель складається із трьох цінних паперів, то якщо за Хі позначити зміну вартості цінного паперу то:

Х1+Х2+Х3=0

По-друге, арбітражний портфель не чутливий ні до якого фактору. Тобто математично

ВХ1+вХ2+вХ3=0

Весь ризик арбітражного портфелю зводиться до нульового позафакторного ризику.

(детально див. У. Шарп с. 316)

 

 

Тема 6 „Фундаментальний та технічний аналіз на ринку акцій”

План

  1. Поняття фундаментального та технічного аналізу
  2. Взаємозв’язок показників рентабельності корпорації
  3. Індекси та індикатори фондового ринку
  4. Особливості застосування осциляторів та линучих середніх
  5. Багатофакторні моделі оцінки акцій на прикладі моделей BARRA US-E3

Поняття фундаментального та технічного аналізу

Фундаментальний аналіз – аналіз діяльності емітента з метою визначення його потенціалу та можливої дохідності акцій або інших паперів.

Технічний аналіз – метод прогнозування цін з допомогою обробки даних за попередні періоди.

Використання того чи іншого виду аналізу разом можливе, тому найліпший прогноз ціни можна отримати при використанні обох видів аналізу.

Фундаментальний аналіз

Негативне Позитивне
- Не враховує багатьох зовнішніх факторів - Звітність не завжди відповідає дійсності - Висновки аналітиків можуть бути суб’єктивними - Враховує внутрішні фактори, які впливають на дивідендну політику - Відсутність усілякої апроксимації даних - Можливість застосування навіть при відсутності угод з паперами емітенту

 

Прихильниками фундаментального аналізу є інсайдери та промислові підприємці, які орієнтують інвесторів на залишкову вартість активів.







Дата добавления: 2014-12-06; просмотров: 639. Нарушение авторских прав; Мы поможем в написании вашей работы!



Важнейшие способы обработки и анализа рядов динамики Не во всех случаях эмпирические данные рядов динамики позволяют определить тенденцию изменения явления во времени...

ТЕОРЕТИЧЕСКАЯ МЕХАНИКА Статика является частью теоретической механики, изучающей условия, при ко­торых тело находится под действием заданной системы сил...

Теория усилителей. Схема Основная масса современных аналоговых и аналого-цифровых электронных устройств выполняется на специализированных микросхемах...

Логические цифровые микросхемы Более сложные элементы цифровой схемотехники (триггеры, мультиплексоры, декодеры и т.д.) не имеют...

Понятие о синдроме нарушения бронхиальной проходимости и его клинические проявления Синдром нарушения бронхиальной проходимости (бронхообструктивный синдром) – это патологическое состояние...

Опухоли яичников в детском и подростковом возрасте Опухоли яичников занимают первое место в структуре опухолей половой системы у девочек и встречаются в возрасте 10 – 16 лет и в период полового созревания...

Способы тактических действий при проведении специальных операций Специальные операции проводятся с применением следующих основных тактических способов действий: охрана...

Потенциометрия. Потенциометрическое определение рН растворов Потенциометрия - это электрохимический метод иссле­дования и анализа веществ, основанный на зависимости равновесного электродного потенциала Е от активности (концентрации) определяемого вещества в исследуемом рас­творе...

Гальванического элемента При контакте двух любых фаз на границе их раздела возникает двойной электрический слой (ДЭС), состоящий из равных по величине, но противоположных по знаку электрических зарядов...

Сущность, виды и функции маркетинга персонала Перснал-маркетинг является новым понятием. В мировой практике маркетинга и управления персоналом он выделился в отдельное направление лишь в начале 90-х гг.XX века...

Studopedia.info - Студопедия - 2014-2024 год . (0.012 сек.) русская версия | украинская версия