Студопедия Главная Случайная страница Обратная связь

Разделы: Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Модель арбітражного ціноутворення





Модель АРТ була створена Стефаном Россом. На відміну від МОКА не передбачає відносних допущень про зв’язок курсу акції із одним-двома індексами, а ґрунтується на математичних розрахунках і статистичних дослідженнях. Теорія моделі основана на вислові про те, що кожен з інвесторів намагається використати можливості по збільшенню дохідності свого портфелю без збільшення ризику. Механізмом, який сприяє реалізації такого завдання, є арбітражний портфель.

АРТ виходить із того, що дохідність цінних паперів пов’язана з деякою кількістю факторів. А значить дохідність можна представити формулою:

Ri = ai +biFi+ei

Де r – ставка дохідності цінного паперу

F – значення фактора

Е – випадкова помилка

А – базова дохідність

В – факторне навантаження моделі.

 

Арбітражний портфель – портфель який не потребує додаткових ресурсів від інвестора. Тобто якщо портфель складається із трьох цінних паперів, то якщо за Хі позначити зміну вартості цінного паперу то:

Х1+Х2+Х3=0

По-друге, арбітражний портфель не чутливий ні до якого фактору. Тобто математично

ВХ1+вХ2+вХ3=0

Весь ризик арбітражного портфелю зводиться до нульового позафакторного ризику.

(детально див. У. Шарп с. 316)

 

 

Тема 6 „Фундаментальний та технічний аналіз на ринку акцій”

План

  1. Поняття фундаментального та технічного аналізу
  2. Взаємозв’язок показників рентабельності корпорації
  3. Індекси та індикатори фондового ринку
  4. Особливості застосування осциляторів та линучих середніх
  5. Багатофакторні моделі оцінки акцій на прикладі моделей BARRA US-E3

Поняття фундаментального та технічного аналізу

Фундаментальний аналіз – аналіз діяльності емітента з метою визначення його потенціалу та можливої дохідності акцій або інших паперів.

Технічний аналіз – метод прогнозування цін з допомогою обробки даних за попередні періоди.

Використання того чи іншого виду аналізу разом можливе, тому найліпший прогноз ціни можна отримати при використанні обох видів аналізу.

Фундаментальний аналіз

Негативне Позитивне
- Не враховує багатьох зовнішніх факторів - Звітність не завжди відповідає дійсності - Висновки аналітиків можуть бути суб’єктивними - Враховує внутрішні фактори, які впливають на дивідендну політику - Відсутність усілякої апроксимації даних - Можливість застосування навіть при відсутності угод з паперами емітенту

 

Прихильниками фундаментального аналізу є інсайдери та промислові підприємці, які орієнтують інвесторів на залишкову вартість активів.







Дата добавления: 2014-12-06; просмотров: 672. Нарушение авторских прав; Мы поможем в написании вашей работы!




Вычисление основной дактилоскопической формулы Вычислением основной дактоформулы обычно занимается следователь. Для этого все десять пальцев разбиваются на пять пар...


Расчетные и графические задания Равновесный объем - это объем, определяемый равенством спроса и предложения...


Кардиналистский и ординалистский подходы Кардиналистский (количественный подход) к анализу полезности основан на представлении о возможности измерения различных благ в условных единицах полезности...


Обзор компонентов Multisim Компоненты – это основа любой схемы, это все элементы, из которых она состоит. Multisim оперирует с двумя категориями...

Принципы резекции желудка по типу Бильрот 1, Бильрот 2; операция Гофмейстера-Финстерера. Гастрэктомия Резекция желудка – удаление части желудка: а) дистальная – удаляют 2/3 желудка б) проксимальная – удаляют 95% желудка. Показания...

Ваготомия. Дренирующие операции Ваготомия – денервация зон желудка, секретирующих соляную кислоту, путем пересечения блуждающих нервов или их ветвей...

Билиодигестивные анастомозы Показания для наложения билиодигестивных анастомозов: 1. нарушения проходимости терминального отдела холедоха при доброкачественной патологии (стенозы и стриктуры холедоха) 2. опухоли большого дуоденального сосочка...

Интуитивное мышление Мышление — это пси­хический процесс, обеспечивающий познание сущности предме­тов и явлений и самого субъекта...

Объект, субъект, предмет, цели и задачи управления персоналом Социальная система организации делится на две основные подсистемы: управляющую и управляемую...

Законы Генри, Дальтона, Сеченова. Применение этих законов при лечении кессонной болезни, лечении в барокамере и исследовании электролитного состава крови Закон Генри: Количество газа, растворенного при данной температуре в определенном объеме жидкости, при равновесии прямо пропорциональны давлению газа...

Studopedia.info - Студопедия - 2014-2025 год . (0.012 сек.) русская версия | украинская версия