Выпуск денег в хозяйственный оборот и эмиссия денег

Денежная эмиссия в узком смысле - создание национальных валют банковской системой (в том числе центральными банками) и казначействами отдель­ных государств.

Денежная эмиссия в широком смысле - выпуск в обращение допол­нительного количества денежных знаков и платежных средств, приводящий к росту денежной массы.

Денежную эмиссию обусловливают следующие факторы:

§ увеличение и расширение товарной массы;

§ рост цен не связанный с изменением свойств и качества товаров и услуг;

§ снижение скорости обращения денег.

Формы денежной эмиссии:

§ наличная форма - выпуск в обращение наличных денежных средств;

§ безналичная форма - выпуск безналичных средств платежа;

§ организованная форма - при адекватной реакции государства в лице центрального банка на прогнозируемую динамику денежного оборота;

§ неорганизованная (стихийная) форма - при отсутствии соответствующей реакции государства и центрального банка на изменение денежного оборота;

§ официальная форма - в соответствии с принятым законодательством (утвержденным парламентом законом о государственном бюджете);

§ неофициальная форма - осуществляется без учета или в нарушение принятого законодательства;

§ стабилизирующая форма - при соблюдении прогнозируемой или отвечающей потребностям экономики, динамики объема и структуры денежной массы;

§ дестабилизирующая форма - при наполнении оборота денежными суррогатами.

Виды денежной эмиссии:

§ депозитная эмиссия денег - увеличение центральным банком своих кредитных вложений путем выдачи ссуд, повышающих остатки на счетах, то есть на депозитах (корреспондентских счетах) кредитных учреждений. Безналичные деньги выдаются в хозяйственный оборот, когда коммерческие банки предоставляют ссуды своим клиентам;

§ бюджетная эмиссия денег - выпуск денег на покрытие дефицита государственного бюджета, государственных расходов путем приобретения центральным банком государственных ценных бумаг при их первичном размещении или размещение на вторичном рынке;

§ банкнотная эмиссия денег - эмиссия банкнот и монет, которая осуществляется непосредственно центральными банками;

§ казначейская эмиссия денег - эмиссия казначейских билетов и монет, которая осуществляется казначействами, обладающими эмиссионным правом;

§ регулирующая эмиссия денег - вносит временные корректировки в состав и структуру денежной массы и осуществляется в рамках использования отдельных инструментов денежно-кредитной политики центрального банка.

«Эмиссия денег» и «выпуск денег в хозяйственный оборот» — понятия неравнозначные.

Выпуск денег под влиянием различных факторов означает распределение платежных средств через кредитные институты (банки) среди участников хозяйственного оборота, испытывающих потребность в деньгах. При активном выпуске платежных средств по сравнению с их возвратом (оттоком) наблюдается тенденция к увеличению денежной массы. Но выпуск денег в хозяйственный оборот происходит постоянно и может не сопровождаться ростом денежной массы.

Эмиссия безналичных денег первична и осуществляется посредством зачисления дополнительно выпускаемых денег на корреспондентские счета в кре­дитных институтах (банках) в виде кредитов центрального и коммерческих банков, а также бюджетных ассигнований.

Выделяются внешняя и внутренняя безналичная денежная эмиссия.

Источниками внешней безналичной денежной эмиссии (с учетом внутреннего валютного рынка) являются:

§ приобретение центральным банком иностранной валюты;

§ выручка от использования заграничной собственности;

§ получение кредитов от международных финансовых организаций;

§ иностранные инвестиции (особенно портфельные);

§ покупка-продажа наличной иностранной валюты населением, стимулированная неорганизованным импортом.

Источниками внутренней безналичной денежной эмиссии в границах страны являются предоставляемые банковской системой кредиты:

§ экономике;

§ государству;

§ иностранному государству.

Во всех трех случаях внутренней безналичной денежной эмиссии происходит превращение в платежные средства банковских требований к участникам хозяйственного оборота.

При существовании двухуровневой банковской системы механизм безналичной денежной эмиссии действует на основе мультипликации.

Мультипликатор - это встроенный в механизм банковского кредитования, который обеспечивает эластичность хозяйственного и денежного оборота, быстроту его реакции на поведение участни­ков хозяйственного оборота и денежного рынка.

Под денежной мультипликацией понимается процесс эмиссии платежных средств участниками хозяйственного оборота при возрастании денежной базы на одну денежную единицу.

Денежный мультипликатор (или коэффициент денежной мультипликации) определяется в нескольких вариантах:

,

где:

m - денежный мультипликатор;

DМ - изменение объема денежной массы (по М2);

DВ - изменение денежной базы.

,

где:

с - отношение наличных денег (утечки наличности) небанковского сектора экономики к общему объему депозитов банковской системы;

r - норма обязательного резервирования денежных средств кредитных институтов (банков) в центральном банке;

е - отношение избыточных (свободных) резервов банков к общему объему депозитов банковской системы.

Механизм банковской мультипликации действует постоянно, и определя­тся с помощью следующих коэффициентов:

 

- коэффициента банковской мультипликации:

;

 

- коэффициента изменения денежной массы:

,

где:

- денежная масса на начало года;

- денежная масса на конец года;

- наличные деньги на начало года.

Механизм банковской мультипликации может работать только в рамках двухуровневой банковской системы: центральный банк (первый уровень) управля­ет этим механизмом, коммерческие банки (второй уровень) заставляют его действовать, причем действовать автоматически, независимо от желания руководителей отдельных банков.

Поскольку процесс мультипликации непрерывен, коэффициент мультипликации рассчитывается за определенный период времени (год) и показывает насколько увеличилась за этот период денежная масса в обращении.

Эмиссия наличных денег - выпуск наличных денег центральным банком страны в целях увеличения денежной массы в обращении для обеспечения экономики законными платежными средствами.

Налично-денежная эмиссия обладает высокой эластичностью, что определяется возможностью банков увеличивать по мере необходимости запасы наличных денег путем списания денежных средств со своих счетов в центральном банке или депонирования на счетах излишков наличности.

Центральный банк любого государства является монопольным эмитентом наличных денег в обращение. При этом он следит за стабильностью нацио­нальной валюты, так как банкноты сохраняют свою ключевую роль только при условии, что их количество будет ограничено.

Центральный банк берет на себя обязательство увязы­вать эмиссию банкнот с процессом производства и обмена товаров и услуг или не выпускать такого количества банкнот, на которое владельцы товаров, исполни­тели работ и услуг не согласны обменивать собственные активы. Основными стать­ями активов центрального банка, обеспечивающих выпуск банкнот в обращение, являются официальные золотовалютные резервы, государственные ценные бумаги, кредиты банкам, предоставленные под залог ценных бумаг.Необходимость обслуживания товарооборота фактически означает, что новые выпуски наличных денег могут осуществляться либо в целях замены физически износившихся банк­нот, либо под рост национального богатства.

В России эмиссия наличных денег осуществляется подразделениями Банка России через открытые в них резервные фонды и оборотные кассы. В резервных фондах хранится запас денежных знаков, предназначенных для выпуска обращение в случае увеличения потребности местного хозяйственного оборота в наличных деньгах. Через оборотные кассы подразделений центрального банка постоянно принимаются наличные деньги от банков и выдаются наличные день­ги банкам.

Если сумма поступлений в оборотную кассу подразделения центрального банка превышает сумму выдач денег из нее, то деньги изымаются из обращения. При этом они переводятся из оборотной кассы в резервный фонд.

Если у банков потребность в наличных деньгах превышает поступление в их кассы, то подразделения центрального банка увеличивают выпуск наличных денег в обращение. Для этого с помощью эмиссионного разрешения подразделения цент­рального банка переводят наличные деньги из резервного фонда в оборотную кассу.

Эмиссия наличных денег осуществляется децентрализованно. Это связано с тем, что потребность коммерческих банков (именно она определяет размер эмис­сии в наличных д е ньгах) зависит от потребности в них юридических и физиче­ских лиц, обслуживаемых этими банками, а она постоянно меняется.

Выпуск наличных денег в обращение представляет собой процесс, складывающийся из нескольких этапов:

1) составление прогноза потребности в наличной денежной массе для бесперебойного проведения расчетов;

2) изготовление денежных знаков и их защита от фальсификации;

3) организация рынка фондов денежной наличности;

4) транспортировка денежной наличности;

5) собственно выпуск денег в обращение.

Эмиссию наличных денег проводят центральный банк и его подразделения (расчетно-кассовые центры - РКЦ). Они создаются в различных регионах страны и выполняют расчетно-кассовое обслуживание расположенных в этих регионах коммерческих банков. Для эмиссии наличных денег в РКЦ открываются резерв­ные фонды и оборотные кассы.

В резервных фондах хранится запас денежных знаков, предназначенных для выпуска в обращение в случае увеличения потребности хозяйства данного региона в наличных деньгах. Эти денежные знаки не считаются деньгами, находящимися в обращении, поскольку они не совершают движения, а являются резервом.

В оборотные кассы РКЦ постоянно поступают наличные деньги от коммерческих банков, но и из них постоянно выдаются наличные деньги.

Таким образом, деньги в оборотных кассах пребывают в постоянном движении; они считаются деньгами, находящимися в обращении.

Если сумма поступлений наличных денег в оборотные кассы РКЦ превышает сумму выдач денег из нее, то деньги изымаются из обращения. При этом они переводятся из оборотных касс РКЦ в их резервные фонды. Резервными фондами РКЦ распоряжаются территориальные управления (городские, областные, республиканские) центрального банка.

Расчетно-кассовые центры обязаны выдавать коммерческим банкам бесплатно наличные деньги в пределах их свободных резервов. Поэтому если у большинства коммерческих банков, обслуживаемых РКЦ, возрастет потребность в наличных д е ньгах, а поступление денег в их операционные кассы эквивалентно не возрастет, то РКЦ вынуждены будут увеличить выпуск наличных денег в обращение. Для этого они на основе разрешения территориального управления Банка России переведут наличные деньги из резервного фонда в оборотные кассы РКЦ. Для данных РКЦ это будет эмиссионной операцией, хотя в целом по стране эмиссия наличных денег может и не произойти.

Сведениями о том, произошла или не произошла в данный день наличная эмиссия, располагает только центральный банк, где составляется эмиссионный баланс. Деньги, эмитируемые РКЦ в обращение, поступят в операционные кассы коммерческих банков, откуда будут выданы клиентам банков, т.е. поступят или в кассы предприятий, или непосредственно населению. При этом деньги списываются со счетов клиентов до востребования.

Следовательно, наличные деньги, трансформируясь в безналичные деньги, находящиеся на депозитных счетах, представляют собой составную часть денежной массы, созданной коммерческими банками в результате действия банковского мультипликатора.