Сравнительная характеристика облигаций и акций

№ п/п	Критерий сравнения	Облигации	Акции
	Право участия в управлении компанией эмитента ценных бумаг	Не дают	Дают
	Форма представления	Кредит, оформленный в виде ценной бумаги	Долевое участие в собственности компании
	Преимущество получения остаточной стоимости имущества при ликвидации АО	Ранее, чем по акциям	Позднее, чем по облигациям
	Право владельца инициировать процедуру банкротства компании в случае неисполнения или несвоевременного исполнения эмитентом обязательств	Имеет	Не имеет
	Право досрочного выкупа при определенных обстоятельствах	Имеет	Имеет
	Цель использования эмитентами	Привлечение денежных средств на финансовом рынке	Формирование и увеличение уставного капитала
	Степень риска инвестирования средств	Меньше риск	Риск больше, возможность получения большей доходности
	Срок погашения	Имеют. Устанавливается при их эмиссии	Не имеют
	Форма выплаты дохода	Деньги, иное имущество или услуги (зависит от условий эмиссии)	Часть от чистой прибыли, полученной эмитентом
	Вид дохода	Проценты и (или) дисконт	Дивиденд и прирост курсовой стоимости

По облигациям с залоговым обеспечением предметом залога могут быть только ценные бумаги и недвижимое имущество.

Облигации могут выпускаться купонными и бескупонными (их называют облигациями с «нулевым купоном»).

Бескупонные облигации размещаются на аукционах по цене ниже номинала (с дисконтом) и погашаются через определенный срок по номиналу. Доходом по этим облигациям является дисконт (разность между номиналом и ценой покупки).

По купонным облигациям доходом являются проценты, периодически выплачиваемые их владельцам.

Размер купонных выплат может быть фиксированным или плавающим. При фиксированной купонной ставке эмитент заранее сообщает, какую сумму по каждому из них он будет выплачивать инвестору. При плавающей купонной ставке размер выплат меняется в зависимости от изменений базового индикатора, к которому он привязан.

Облигации с ипотечным покрытием. В соответствии со ст.2 Закона об ипотечных ценных бумагах под облигациями с ипотечным покрытием понимаются облигации, исполнение по которым обеспечивается залогом ипотечного покрытия. Такие облигации представляют разновидность облигаций с обеспечением, где видом обеспечения является залог.

Облигации с ипотечным покрытием являются эмиссионными бумагами. Они могут выпускаться:

· в документарной и бездокументарной форме;

· именными и на предъявителя;

· на срок от 1 до 40 лет, но не превышающий длительность срока по договору ипотеки;

· свободно обращаются на вторичном рынке.

Право эмитировать облигации с ипотечным покрытием представлено только кредитным организациям и ипотечным агентствам.

Ипотечным агентов является участник рынка, исключительным видом деятельности которого является приобретение требований к займам, обеспеченным ипотекой и (или) закладными.

К объектам ипотечного покрытия относятся требования, вытекающие из ипотеки, в том числе удостоверенные:

· закладными;

· ипотечными сертификатами участия;

· денежными средствами;

· государственными ценными бумагами;

· недвижимым имуществом.

Государственная облигация – ценная бумага, удостоверяющая договор государственного займа. В соответствии со ст.817 ГК РФ по договору государственного займа заемщиками выступают Российская Федерация и субъекты Российской Федерации, а заимодавцем – физические или юридические лица.

Государственные облигации представляют форму существования государственного внутреннего долга, если они размещаются внутри страны. Если же они размещаются за рубежом, то они называются «еврооблигациями» и составляют внешний долг государства.

Выпуск государственных облигаций регулируется Федеральным законом от 29 июля 1998 г. №136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг». Эмиссия государственных облигаций осуществляется Министерством финансов Российской Федерации (Минфином России) и соответствующими уполномоченными органами Российской Федерации.

Выпуск облигаций государством используется для следующих целей:

· привлечения финансовых средств, необходим для решения социально значимых государственных программ;

· покрытия дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе;

· регулирование количества денег в обращении.

Основные виды государственных облигаций приведены на рисунке 8.2.1.

Еврооблигации – это ценные бумаги, выпущенные в иностранной валюте и размещаемые за пределами страны эмитента. Первичное размещение еврооблигаций осуществляется через международный синдикат банков одновременно не менее чем в двух странах мира. Эти облигации свободно обращаются на международном рынке ценных бумаг.

 

ВИДЫ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО)

Федерального займа с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК)

Федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД)

Федерального займа с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФД)

Федерального займа с амортизацией долга (ОФЗ-АД)

Еврооблигации

Рис.8.2.1. Основные виды государственных облигаций