Студопедия — Понятие облигации, ее общая характеристика
Студопедия Главная Случайная страница Обратная связь

Разделы: Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Понятие облигации, ее общая характеристика






 

Вторым по значимости видом эмиссионных корпоративных ценных бумаг являются облигации. Облигация – это долговая ценная бумага, серийное долговое обязательство. Облигации выпускаются в рамках облигационного займа – сериями или траншами, каждый из которых состоит из совокупности ценных бумаг, представляющих равный объем прав их владельцам.

В соответствии с Законом Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах» (1992 г.) облигация – ценная бумага, подтверждающая обязательство эмитента возместить владельцу ее номинальную стоимость в установленный срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска). Облигации в Республике Беларусь могут выпускаться сериями, состоящими из однородных ценных бумаг с равной номинальной стоимостью и одинаковыми условиями выпуска и погашения.

Таким образом, облигация включает в себя права: на возврат номинальной стоимости по истечении срока облигационного займа; на получение фиксированного дохода в виде процентов (или другой предусмотренной форме).

Облигация – формальный документ, содержащий установленный набор реквизитов. К обязательным реквизитам облигации относятся:

· наименование ценной бумаги – «облигация»;

· полное наименование и юридический адрес эмитента;

· полное наименование или имя покупателя, либо указание, что облигация на предъявителя;

· размер процентов, если это предусмотрено;

· порядок, сроки погашения и выплаты процентов;

· дата выпуска;

· номер государственной регистрации, серия и порядковый номер облигации;

· образцы подписей (факсимиле) уполномоченных лиц эмитента и права, вытекающие из облигации.

Корпоративные облигации – это облигации эмитированные субъектами хозяйствования или другими юридическими лицами с согласия собственника или уполномоченного им органа.

Фундаментальными свойствами облигаций и ее отличиями от акций являются:

· Облигация как долговое обязательство заключает в себе отношение займа между владельцем и лицом, выпустившим ее. Лицо, приобретающее облигацию, является кредитором по отношению к компании-эмитенту, в то время как акция – долевая ценная бумага, а акционер является совладельцем компании эмитента. Посредством выпуска облигаций привлекается заемный капитал, а с помощью акций это формируется собственный капитал (уставный фонд) акционерного общества;

· Облигация имеет конечный срок обращения, по истечении которого она погашается, то есть выкупается эмитентом по номинальной стоимости. Несмотря на то, что истории известны примеры так называемых бессрочных «вечных» облигаций, у которых отсутствует конечный срок погашения, это скорее является исключением из правил, чем общей закономерностью;

· Облигации могут выпускаться всеми юридическими лицами, в то время как акции – только акционерными обществами;

· Облигация может быть конвертирована, т.е. при наступлении срока обменена на другие ценные бумаги или на облигации с более поздним сроком погашения.

Компании прибегают к размещению облигационных займов, когда у них возникает потребность в дополнительных финансовых ресурсах. По сравнению с другими способами финансирования (заимствованием денежных средств в виде кредитов, выпуском акций) выпуск корпоративных облигаций имеет ряд преимуществ для эмитента.

Во-первых, в большинстве случаев облигации можно рассматривать как более дешевую альтернативу банковским кредитам. Компания-эмитент сама устанавливает приемлемую плату за используемые денежные ресурсы. Во многих странах создаваемая система налогообложения стимулирует использование эмиссии корпоративных облигаций в качестве способа финансирования.

Во-вторых, привлечение финансирования через корпоративные облигации не несет угрозы вмешательства в капитал, поскольку облигационеры (владельцы облигаций) не участвуют в управлении компанией и не обладают правом голоса при принятии решений, касающихся деятельности эмитента.

В-третьих, ресурсы привлекаются, как правило, на более длительный срок, в отличие от банковских кредитов. В экономически развитых странах выпускают корпоративные облигации со сроком 10-15 лет и даже до 30 лет.

Для инвестора преимущества корпоративных облигаций состоят в следующем:

· в сравнении с акцией облигация несет в себе меньший риск, поскольку владелец облигации обладает тем объемом прав, которые в ней закреплены. Прежде всего, это гарантированный возврат номинальной стоимости и гарантированный доход;

· владелец облигации имеет преимущественное, по сравнению с акционером, право получения дохода. В первоочередном порядке производится выплата дохода по облигациям, затем по привилегированным и простым акциям;

· в случае ликвидации акционерного общества в первую очередь (по сравнению с владельцами акции), подлежат удовлетворению требования владельцев облигаций. В начале выплачиваются проценты и возвращается номинальная стоимость по облигациям, а затем ликвидационная стоимость имущества компании по акциям.

Экономические интересы эмитента и инвестора на рынке могут быть прямо противоположны. Это следует учитывать при оценке финансовых возможностей облигаций (табл. 8.1).

Табл. 8.1 Финансовые возможности облигации

Эмитент Инвестор (владелец облигации)
1. Преимущества:
  • способ привлечения денежных ресурсов;
  • возможность установления процентов и сроков привлечения средств;
  • невысокое налогообложение;
  • сохранение контроля над управлением компании.
2. Недостатки:
  • обязательства по возврату капитала и по выплате процентов;
  • необходимость обеспечения облигационного займа;
  • строго фиксированные сроки погашения и выплаты дохода;
  • увеличение удельного веса заемных средств в структуре капитала;
  • издержки, связанные с размещением и обслуживанием облигационного займа.
1. Преимущества: · возврат вложенного капитала; · фиксированный доход; · ликвидность (возможность перепродажи на вторичном рынке); · возможность конвертации; · первоочередные, в сравнении с акциями, получение дохода и возврат номинальной стоимости.
  1. Недостатки:
  • наличие риска по корпоративным облигациям;
  • отсутствие возможности участия в управлении компанией эмитента;
  • ограничение прав облигационера условиями займа.

 

Облигационный заем предполагает возврат вложенного капитала и по экономической природе он близок к кредитному займу. Поэтому чаще всего, право на эмиссию облигаций предоставляется только тем компаниям, которые могут обеспечить свои обязательства активами или гарантиями третьих лиц.

Финансовые возможности облигаций тесно связаны с показателями инвестиционного риска, которые в свою очередь зависят от показателей финансовой устойчивости, надежности и ликвидности. Посредством размещения облигационного займа компания кредитуется инвесторами на заранее оговоренных условиях. Она несет финансовую ответственность за привлеченные ресурсы, обязана выплачивать проценты и погашать облигации. В то же время это обеспечивает определенные гарантии владельцам облигаций. Фиксированные условия выпуска облигационного займа делают облигации высоколиквидными стабильным финансовым инструментом. Поэтому консервативные инвесторы предпочитают вкладывать деньги именно в эти ценные бумаги.







Дата добавления: 2015-10-19; просмотров: 846. Нарушение авторских прав; Мы поможем в написании вашей работы!



Функция спроса населения на данный товар Функция спроса населения на данный товар: Qd=7-Р. Функция предложения: Qs= -5+2Р,где...

Аальтернативная стоимость. Кривая производственных возможностей В экономике Буридании есть 100 ед. труда с производительностью 4 м ткани или 2 кг мяса...

Вычисление основной дактилоскопической формулы Вычислением основной дактоформулы обычно занимается следователь. Для этого все десять пальцев разбиваются на пять пар...

Расчетные и графические задания Равновесный объем - это объем, определяемый равенством спроса и предложения...

Вопрос 1. Коллективные средства защиты: вентиляция, освещение, защита от шума и вибрации Коллективные средства защиты: вентиляция, освещение, защита от шума и вибрации К коллективным средствам защиты относятся: вентиляция, отопление, освещение, защита от шума и вибрации...

Задержки и неисправности пистолета Макарова 1.Что может произойти при стрельбе из пистолета, если загрязнятся пазы на рамке...

Вопрос. Отличие деятельности человека от поведения животных главные отличия деятельности человека от активности животных сводятся к следующему: 1...

Экспертная оценка как метод психологического исследования Экспертная оценка – диагностический метод измерения, с помощью которого качественные особенности психических явлений получают свое числовое выражение в форме количественных оценок...

В теории государства и права выделяют два пути возникновения государства: восточный и западный Восточный путь возникновения государства представляет собой плавный переход, перерастание первобытного общества в государство...

Закон Гука при растяжении и сжатии   Напряжения и деформации при растяжении и сжатии связаны между собой зависимостью, которая называется законом Гука, по имени установившего этот закон английского физика Роберта Гука в 1678 году...

Studopedia.info - Студопедия - 2014-2024 год . (0.009 сек.) русская версия | украинская версия