I течение следующих

Юлет";

Виггоцдпз	10,08	13,76	0,21
Сг1гуз1ег	5,67	10,54	0,69
Нагпз	6,42	6,63	0,16
НазЪго	6,33	35,00	0,63
РиЬЬегтай	10,83	6,97	0,31*"
Те1ес1упе	9.,2	17,95	0,22
МесНап	7,92	12,15	0,26
Средний показатель для несостоявшихся великих компаний	8,125	15,Н	0,37

4,91*"

2,02*

Средний показатель для компаний, совершивших переход от хорошего к великому, за этот же период

График показывает классическую тенденцию доходности акций несостоявшихся великих компаний:

* Количество лет с момента начала роста до пика роста, затем доходность по акциям этих компаний начинает падать относительно рынка.

** Когда коэффициент доходности акций по отношению к рынку меньше 1,0, это означает снижение доходности акций по отношению к рынку. Например, если коэффициент равен 0,20, то на каждый доллар, который вы инвестируете в компанию, вы получаете на 80% меньше, чем если бы вы инвестировали в рынок за тот же период.

*** Данные для Rubbermaid 7,17 за годы после пика, когда компанию купили.

**** Рассчитано следующим образом: для каждой компании, которая добилась выдающихся результатов, рассчитали коэффициент доходности по акциям относительно рынка с момента преобразований на 8,125 лет (8,125 - средний период роста доходности по акциям несостоявшихся великих компаний), и затем рассчитали средний показатель для одиннадцати компаний, которые добились выдающихся результатов, для периода Ф + 8,125. (Инвестируйте $1 в рынок и компанию на момент преобразований и продайте акции в Ф +8,125.)

***** Рассчитано следующим образом: для каждой выдающейся компании рассчитали коэффициент доходности по акциям относительно рынка с момента Ф + 8,125 до Ф + 18,125 и средний для одиннадцати компаний на момент Ф + 18,125. (Инвестируйте $1 в рынок и компанию на момент Ф + 8,125 и продайте акции в Ф + 18,125). Если данные по компании заканчиваются до Ф + 18,125, используйте последний средний показатель. Для \Уе11з Fargo был использован последний показатель перед слиянием компании с Norwest в 1998(30.10.88).

ПРИЛОЖЕНИЯ

Корпорация Нагпк, классический пример

несостоявшейся великой компании

Коэффициент совокупной доходности относительно рынка,

сТ-15 до Т +15

Компании, добившие! я выдающихся результатов

Корпорация

Т-15

Т+15

ПРИЛОЖЕНИЕ 1.D

«От хорошего к великому»

Обзор хода исследования

Как только мы выбрали 28 компаний (11 компаний, которые добились выдающихся результатов, 11 компаний для прямого сравнения и 6 несостоявшихся великих компаний), были предприняты следующие шаги и произведен следующий анализ.