Денежная политика. Ув.количества денег в результате расширения внутренних компонентов обеспечении ими ведет к снижению ставки процента, что вызывает рост инвестиций и, соответственно, дохода. Рост дохода обусловливает ув. импорта, ухудшение торгового баланса и ум. чистого притока капитала. Это ведет к повышению спроса на иностранную валюту и одновременно - к дефициту официального резервного счета и сокращению валютных резервов. Некоторое время ЦБ способен нейтрализовывать влияние утечки валюты на кол-о денег, но в течение длит. периода из-за потери запасов международных резервов поддерживать повышенный уровень кол-а денег и финансировать дефицит торгового баланса невозможно. В итоге, кол-во денег должно вернуться к исходному уровню с более высокой ставкой % и более низким доходом. При этом меняется структура денег ЦБ относительно их происхождения: ум. доля международных резервов и растет доля внутренних. Так - кол-во денег при системе фикс. курса представляет собой эндогенную переменную и ден. политика в длительном периоде не оказывает влияния на доход и ставку процента. Данный факт не зависит от реакции международных потоков капитала на ставку процента. Экспансивная фискальная политика, заключающаяся в ув. гос. расходов, финансируемых за счет кредитов частного сектора, ведет к росту дохода и повышению ставки процента. Рост дохода в результате увеличения импорта вызывает ухудш. торгового баланса. Повышение ставки процента обусловливает ув. чистого притока капитала. => офиц. резервный счет находится под влиянием двух противоположных сил, т.к. сальдо торгового баланса уменьшает валютную позицию, а сальдо счета движения капитала тяготеет к позиции избытка. Имеет официальный резервный счет дефицит или избыток, зависит от реакции международных потоков капитала на ставку процента. Данная реакция является решающим фактором для окончательного изменения дохода и ставки процента в результате фискальной политики. Так при системе фиксированного обменного курса фискальная политика влияет на доход и ставку процента в долгосрочном периоде. Воздействие на доход усиливается при высокой степени реакции международного движения капитала на ставку процента.
При гибком обменном курсе экспансивная денежная политика ведет к обесценению национальной валюты, которое обусловливает удешевление производимых в стране товаров по отношению к произведенным за границей, и вызывает переориентацию спроса. Спрос на товары данной страны, возрастающий в результате связанного с экспансивной денежной политикой снижения ставки процента, получает дополнительный импульс из-за рубежа, что находит свое выражение в улучшении торгового баланса. На доход и ставку процента может оказываться влияние в длительном периоде. В системе гибкого обменного курса кол-во денег представляет собой экзогенную переменную, а денежная политика может оказывать влияние на доход и ставку процента в долгосрочном периоде, которое тем существеннее, чем выше степень реакции международных потоков капитала на ставку процента. Фискальная политика. При гибком обменном курсе финансируемое за счет кредитов увеличение гос. расходов также ведет к росту дохода и ставки процента. Однако в первом случае это вызывает ув. импорта товаров, во втором — чистого притока капитала. Со стороны рынка товаров возникает дополнительный спрос на иностранную валюту с соответствующим давлением на нац. в сторону ее обесценения. При высокой мобильности капитала дополнительное предложение иностранной валюты превышает дополн.спрос, в связи, с чем наступает удорожание нац. денег. Оно обусловливает сокращение экспорта и рост импорта, т.е. доход вновь понижается. Т.о., фискальная политика при системе гибкого обменного курса может обусловливать лишь незначительное изменение дохода, т.к. высокая степень реакции международного движения капитала на ставку % ослабляет влияние на него. При бесконечно высокой степени реакции это влияние равно нулю.
