Студопедия — Розділ 4. Оцінювання фондового портфелю
Студопедия Главная Случайная страница Обратная связь

Разделы: Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Розділ 4. Оцінювання фондового портфелю






 

В даному розділі проектантом проводиться оцінка сформованих портфелів на основі побудови ліній ринку капіталів (CML) та лінії ринку цінного паперу (SML).

Слід враховувати, що лінія ринку капіталів представляє функціональну залежність між необхідною нормою відносного прибутку цінного паперу чи портфелю і -того виду та величиною ризику даного фондового активу. Дана лінія може бути описаною наступним рівнянням:

(32)

де: ‑ очікувані повернення та ризик портфелю і, ‑ очікувані повернення та ризик ринкового портфелю, M, котрий є умовно диверсифікованим портфелем всіх можливих інвестицій, ‑ повернення за вільними від ризику інвестиціями. За умовами даного курсового проекту виконавець приймає за прибутки та ризик умовного ринкового портфелю відповідні значення розраховані ним для умовного портфелю на основі M -індексу (табл.1, колонки 7,8, стрічка 8). За ставку вільну від ризику проектантом обирається величина, що становить 70% сподіваного відносного прибутку умовного ринкового портфелю, тобто:

(33)

Розрахувавши параметри лінії ринку капіталу проектантом будується модель положення фондових активів та портфелів відносно даної лінії. Приклад такої лінії та позиціонування умовних активів X та Y зображено на схемі (рис.23).

Рис. 23. Зображення лінії ринку капіталу

 

Виконавець на основі побудованої схеми робить висновки про відповідність початкових фондових активів та сформованих портфелів вимогам фінансового ринку на даний момент за їх ризико-прибутковими характеристиками. При цьому слід враховувати, що фондові активи котрі за своїм позиціонуванням знаходяться нижче та правіше від лінії ринку капіталу за інвестиційними характеристиками є гіршими, ніж в середньому дають наявні на ринку активи, і навпаки активи, котрі позиціонуються вище та лівіше від лінії дають прибутки вищі та ризик нижчий, ніж в середньому по ринку.

Аналогічним чином проводиться аналіз наявних початкових активів за лінією ринку цінного паперу (SML). Дана лінія представляє співвідношення між необхідним рівнем доходу за цінними паперами та коефіцієнтом систематичного ризику і -того цінного паперу - бета. Дане співвідношення виражається формулою:

(34)

Для побудови даної лінії проектант вибирає необхідні дані аналогічно до того як він їх використовував для побудови лінії ринку капіталу. Аналогічно до побудови графічної моделі лінії ринку капіталу (рис.23) виконавцем будується модель лінії ринку цінних паперів та позиціонуються початкові цінні папери (рис. 24). За аналогією до попередньої моделі проектант робить висновки про інвестиційні характеристики фондових активів.

Рис. 24. Зображення лінії ринку цінного паперу

Використовуючи вище наведені формули лінії ринку цінного паперу та лінії ринку капіталу (32, 34) проектантом розраховуються необхідні рівні доходу для всіх цінних паперів та портфелів. Результати даних обчислень виконавець приводить у проекті в табличному вигляді (табл. 13).

Враховуючи, що коефіцієнт систематичного ризику бета для сформованих нами портфелів не визначався, необхідну норму доходу за ними визначаємо лише при допомозі рівняння лінії ринку капіталу в залежності від величини ризику портфелю.

Таблиця 13







Дата добавления: 2015-12-04; просмотров: 152. Нарушение авторских прав; Мы поможем в написании вашей работы!



Функция спроса населения на данный товар Функция спроса населения на данный товар: Qd=7-Р. Функция предложения: Qs= -5+2Р,где...

Аальтернативная стоимость. Кривая производственных возможностей В экономике Буридании есть 100 ед. труда с производительностью 4 м ткани или 2 кг мяса...

Вычисление основной дактилоскопической формулы Вычислением основной дактоформулы обычно занимается следователь. Для этого все десять пальцев разбиваются на пять пар...

Расчетные и графические задания Равновесный объем - это объем, определяемый равенством спроса и предложения...

Индекс гингивита (PMA) (Schour, Massler, 1948) Для оценки тяжести гингивита (а в последующем и ре­гистрации динамики процесса) используют папиллярно-маргинально-альвеолярный индекс (РМА)...

Методика исследования периферических лимфатических узлов. Исследование периферических лимфатических узлов производится с помощью осмотра и пальпации...

Роль органов чувств в ориентировке слепых Процесс ориентации протекает на основе совместной, интегративной деятельности сохранных анализаторов, каждый из которых при определенных объективных условиях может выступать как ведущий...

Этапы трансляции и их характеристика Трансляция (от лат. translatio — перевод) — процесс синтеза белка из аминокислот на матрице информационной (матричной) РНК (иРНК...

Условия, необходимые для появления жизни История жизни и история Земли неотделимы друг от друга, так как именно в процессах развития нашей планеты как космического тела закладывались определенные физические и химические условия, необходимые для появления и развития жизни...

Метод архитекторов Этот метод является наиболее часто используемым и может применяться в трех модификациях: способ с двумя точками схода, способ с одной точкой схода, способ вертикальной плоскости и опущенного плана...

Studopedia.info - Студопедия - 2014-2024 год . (0.014 сек.) русская версия | украинская версия