Основные механизмы снижения степени финансовых рисков

Одной из стратегий управления финансовым риском является его снижение, т. е. осуществление операций по сокращению вероятности и объема риска. Для снижения степени риска используются следующие методы: диверсификация; лимитирование; резервирование или самострахование; страхование; хеджирование; управление активами и пассивами.

Диверсификация является способом уменьшения финансового риска за счет распределения капитала между различными видами деятельности или объектами вложений, которые непосредственно не связаны между собой.

Диверсификация выражается во владении многими рискованными активами вместо концентрации всех капиталовложений только в одном из них. Сущность диверсификации состоит в том, что если в результате наступления тех или иных видов риска по определенной операции один вид деятельности будет убыточен, то другой компенсирует эти убытки за счет своей прибыли. Диверсификация является одним из наиболее популярных механизмов снижения финансовых рисков при формировании портфеля финансовых активов. Диверсификация позволяет уменьшить только несистематический риск, связанный с конкретным инструментом, а систематические риски, общие для всех инструментов не могут быть уменьшены.

Лимитирование представляет собой установление систем ограничений как сверху, так и снизу на совершение операций. Иными словами, лимитирование - это установление лимита, т. е. предельных сумм расходов, продажи, кредита, покупки и т. д.. Использование лимита - это непосредственное проведение операции, на которую установлен лимит, связанное с движением денежных средств.

На практике используются виды ограничений по:

срокам (заемных средств или вложений); структуре (части отдельных затрат в операции, доли отдельного вида, ценных бумаг в общем портфеле и т. д.); уровню отдачи или доходности.

Лимитирование целесообразно, если принятие решений относительно проведения операцй осуществляется с учетом необходимых оценок риска. Данный инструмент применяется при выдаче ссуд, продаже товаров в кредит, вложении капитала, страховании актива и т. д.

Резервирование или самострахование является формой предвари­тельного резервирования ресурсов, предназначенных для компенсации ущерба от проявления различных рисковых ситуаций. Экономическая сущность самострахования заключается в создании резервного фонда возмещения убытков при непредвиденных ситуациях за счет части собственных оборотных средств.

Страхование - это соглашение, согласно которому страховщик за определенное вознаграждение (страховую премию) принимает на себя обязательство возместить страхователю убытки или их часть (страховую сумму), полученные вследствие предусмотренных в страховом договоре ситуаций. Иными словами, происходит передача большей часта риска от страхователя к страховщику.

Страхование представляет собой совокупность экономических отношений между его участниками по поводу формирования целевого страхового фонда и использования его для возмещения ущерба и выплаты страховых сумм. Сущность страхования заключается в том, что предприятие готово отказаться от части доходов, чтобы избежать или снизить свой риск.

Хеджирование - это использование финансовых инструментов, позволяющих исключить или ограничить риск финансовых операций в результате неблагоприятных изменений курсов валют, цен на товары, процентных ставок и т. п. в будущем. Такими инструментами являются срочные контракты и сделки, к которым относятся валютные оговорки, форвардные контракты, опционы и др.

Хеджирование представляет собой способ страхования от возможных потерь путем заключения уравновешивающей сделки, т. е. переноса риска изменения стоимости актива с одного лица на другое.

На практике существуют два вида хеджирования: на повышение и на понижение.

Хеджирование на повышение означает заключение сделки на покупку срочных контрактов или опционов, позволяющих установить покупную цену актива намного раньше, чем был приобретен реальный актив, страхуя тем самым риск возможного повышения стоимости актива в будущем.

Хеджирование на понижение представляет собой заключение сделки на продажу срочных контрактов или опционов, позволяющих установить продажную цену актива заранее, страхуя тем самым риск возможного понижения стоимости актива в будущем.

Таким образом, хеджирование дает возможность снизить риск, вызванный неопределенностью цен на рынке, с помощью покупки или продажи срочных контрактов.

Управление активами и пассивами преследует цель тщательной балансировки наличных средств, вложений и обязательств, чтобы свести к минимуму изменения чистой стоимости. Теоретически в этом случае не возникает необходимости в отвлечении ресурсов для образования резерва, внесения страхового платежа или открытия компенсирующей позиции.

Управление активами и пассивами направлено на избежание чрезмерного риска путем динамического регулирования основных параметров портфеля или проекта. Этот метод нацелен на регулирование подверженности рискам в процессе самой деятельности. Управление активами и пассивами наиболее широко применяется в банковской практике для контроля за финансовыми рисками.

2. Кредитный рейтинг: сущность и характеристика

Кредитный рейтинг – это интегральная оценка финансовой устойчивости предприятия, которая отражает объективную вероятность дефолта и используется для определения характера инвестиций. Кредитные рейтинги обычно выставляются и публикуются специализированными рейтинговыми агентствами, наиболее известными из которых является Moody’s, Standard & Poor’s. Шкалы кредитных рейтингов агентств делятся на два диапазона:

1. Инвестиционное качество – относятся шкалы от ААА до ВВВ (по S&P) или от Ааа до Ваа (по Moody’s)

2. Спекулятивное качество – от ВВ до С (по S&P) или от Ва до С (по Moody’s).

Кредитный рейтинг предприятия зависит от его кредитной истории, его финансового положения и его финансовых обязательств. Рейтинговые агентства выставляют свои оценки соответственно с характеристиками заемщика, а также с учетом срока обращения обязательств.

Система кредитного рейтинга дает возможность проанализировать кредитные заявки путем оценки ограниченного числа ключевых факторов платежеспособности контрагента, отражающих вероятность объявления им дефолта и потери в случаях наступления дефолта.