Система финансового риск менеджмента

Главной целью для каждой организации является нахождением оптимального решения между риском и доходностью.

Стратегия – направление и способ использования средств для достижения цели. Стратегия концентрируется на вариантах решения вопросов.

Под тактикой понимается выбор оптимального решения и использование наиболее приемлемых приёмов и методов для достижения поставленных целей.

В систему финансового риск-менеджмента входят объект и субъект.

Под объектом понимается финансовый риск, под субъектом – риск-менеджер или департамент по риск-менеджменту.

Воздействовать объект и субъект могут только в условиях информационных потоков. Поэтому вся система пронизывается двусторонними информационными связями.

Информация обеспечивает осведомленность о вероятности того или иного события, о принятии решения, основанного на статистической, экономической, коммерческой или финансовой информации.

Особое значение приобретает качество информации. Наличие надёжной и точной информации позволяет снизить убытки и быстрее, и точнее решить поставленную задачу. К функциям объёкта управления относятся:

· Разрешение финансового риска;

· Работа по снижению величины финансового риска;

К функциям субъекта управления относятся:

· Прогнозирование – анализ и разработка возможных изменений финансового состояния предприятия в будущем;

· Организация – это система мер, направленных на рациональное сочетание всех элементов в единой технологической цепочке (получение информации, определение степени риска, определение вероятности степени наступления события, выбор приёмов и методов в снижении степени риска, разработки программы по воздействию на риск, анализ и оценка результатов);

· Регулирование – воздействие на объект управления по средством которого достигается устойчивость финансового состояния предприятия;

· Координация – согласованность всех звеньев системы управления риском;

· Стимулирование – мотивация субъектов управления в заинтересованности в результатах их труда;

· Контроль – это сбор информации о выполнении намеченной программы, анализ результатов и внесение предложений в изменение тех или иных предприятий с целью получения более точного результата.

 

Построение системы управления рисками направленно на обеспечение успешного функционирования компании в условиях риска и неопределённости. Это означает, что даже в случае возникновения экономического ущерба, реализация мер по риск-менеджменту даёт возможность фирме продолжить проведение операций, обеспечивает стабильность и устойчивость денежных потоков.

Мероприятия по финансовому риск-менеджменту должны:

1. Обеспечивать эффективность операции;

2. Устанавливается подходящий уровень неопределённости в отношении возникновения особого ущерба. Это означает, что необходимо снизить риск до приемлемого уровня, если от него нельзя избавиться полностью;

3. Все действия должны быть законны;

4. И т.д.

 

Процесс управления рисками:

1. Идентификация риска – здесь определяется качественная природа рисков, определяются виды рисков, их специфика. На основании этого определяется количественная оценка риска (возможный ущерб);

2. Анализ альтернативных методов управления рисков / выбор стратегии – определить наше отношение к риску. В качестве стратегии выделяется три направления: уклонение или избежание риска, сокращение риска, принятие риска;

3. Выбор метода управления риском (тактика, выбор тактики) – набор способов и методов, с помощью которых достигается цель;

Методы:

· Диверсификация – способ уменьшения фин.рисков за счёт распределения капитала между различными видами деятельности, объектами вложений, портфелями;

· Лимитирование – установление системы ограничений на совершение операций;

· Резервирование или самострахование – это создание резерва за счёт средств самой компании для погашение возможных убытков;

· Страхование – соглашение по которому страховщик за определённое вознаграждение, принимает на себя обязательство возместить убытки или их часть (имеет место передача риска или его части третьему лицу);

· Хеджирование – использование финансовых инструментов, позволяющих исключить или ограничить риск. Может быть на повышение и на понижение;

· Управление активами и пассивами – это баланс между средствами вложения и обязательствами с целью снижения до минимума изменения чистой стоимости компании;

· Распределение – привлечение третьих лиц к ответственности за исполнение сделки (гарантирование или поручительство). На этом этапе создаётся перечень мероприятий;

· Мониторинг – контроль процесса управления рисками, на каждом этапе, полученных результатов и оценка эффективности этих результатов.

4. Традиционные меры риска

В основе количественной оценки риска как вероятностной величины лежит математическая теория вероятностей. Каждому событию ставится в соответствие вероятность наступления данного события (р). Если событие не может произойти, то его вероятность равна 0. Если событие происходит при любых условиях, то его вероятность равна 1. Если в результате наблюдений установлено, что событие происходит в п случаях из М возможных, то его вероятность равна р=п/М. Сумма вероятностей всех событий, которые могут произойти, должна быть равна 1. Перечисление возможных событий с соответствующими им вероятностями представляет собой распределение вероятностей.

Таким образом, оценка риска представляет собой определение вероятности наступления неблагоприятных событий. Чтобы оценить риск, необходимо знать последствия и вероятности этих событий. Вероятность наступления какого-либо события может быть определена объективными и субъективными методами.

Вероятность наступления событий может быть определена объективными и субъективными методами.

Объективный метод основан на определении частоты, с которой происходит то или иное событие. Для этих целей используется целый ряд экономико-статистических моделей, к которым относятся математическое ожидание, дисперсия, СКО и коэффициент вариации.

– математическое ожидание, Ri – возможное значение к-л события, Pi – вероятность наступления этого события

Дисперсия – средневзвешенное квадратов отклонений случайных значений какого-либо события от его математического ожидания. То есть это степень разброса риска.

СКО – корень из дисперсии. СКО – это статистическая мера вариации или широты распределения, степени отклонения ожидаемого значения от средневзвешенной величины, то есть это степень разброса возможных результатов или степени риска. Величина СКО характеризует абсолютную колеблемость, чем больше СКО, ем выше риск

Коэффициент вариации представляет собой отношение СКО к величине математического ожидания и показывает степень отклонения полученных рез

ультатов.

Он используется при сравнении уровня риска для активов с различной ожидаемой доходностью. Чем выше значение коэффициента, тем больше риск.

Применение объективных методов достаточно просто в использовании, исчислении, а основной недостаток этого метода – необходимость высокого качества исходной информации.

Субъективные методы базируются на использовании субъективных критериев, в основе которых лежат предположения или допущения относительного некоторого результата наступления того или иного события. Например, экспертный метод (опрос группы экспертов).

Оценка рыночного риска

Мерами рыночного риска, характеризующими его количественный уровень, являются:

Показатель волатильности финансовых индикаторов

- стандартное отклонение от ожидаемой доходности и обозначается как (как и СКО)

Показатель чувствительности критериев деятельности предприятия и их последствия

носит различный характер по отношению к различным финансовым инструментам, то есть на рынке инструментов с фиксированной доходностью чувствительность к движению процентных ставок измеряется дюрацией,

на рынке акций чувствительность к фактору рынка в целом называется систематическим риском и определяется коэффициентом ,

на рынке производных финансовых инструментов чувствительность к изменению цены базового актива измеряется дельтой (.