Реструктуризация акционерного капитала. Особенности реструктуризации акционерного капитала предприятий банкротов

план

1. Понятие «Реструктуризация акционерного капитала»

2. Стратегия реструктуризации акционерного капитала

3. Метод «разделения баланса на новые и старые счета»

4. Добавочный капитал как объект реструктуризации

5. Продажа дополнительного пакета акций как способ реструктуризации

6. Вывод.

 

Нормативно-правовые акты, использованные при подготовке к ответу на данный вопрос

1. Гражданский кодекс РФ от 30.11.1994 N 51-ФЗ с изм. от 08.05.2010.

2. Федеральный закон от 26 октября 2002 г. N 127-ФЗ (в ред. от 19 июля 2007 г.) "О несостоятельности (банкротстве)"

3. Федеральный закон "Об акционерных обществах". (Об АО) от 26.12.1995 N 208-ФЗ (ред. от 27.12.2009)

Одним из механизмов рационализации акционерного капитала является его реструктуризация, под которой следует понимать проведение комплекса мероприятий организационного, технического, финансового характера, позволяющих акционерному обществу восстановить свою конкурентоспособность.

Естественно, подходы к реструктуризации, к ее полноте, направлениям зависят от состояния, в котором находится предприятие. В случаях, когда АО имеют определенные затруднения в осуществлении своей деятельности, необходима разработка стратегии реструктуризации,которая предполагает сохранение корпоративной собственности и даже увеличение ее за счет возможных слияний с другими обществами, организациями, фондами, а также получение кредитов, дотаций на инвестирование высокоэффективных проектов с малым сроком окупаемости вложений.

В случаях глубоко кризисного состояния предприятий могут иметь место решения об объявлении их банкротами, ликвидации АО. Здесь реструктуризация имеет целью возвращение дееспособности предприятию, превращение их в действующие. С этих позиций представляют интерес положения западных экономистов о кризисной ситуации, согласно которым выделяются три стадии, характеристики которых представлены в таблице.

Развитие кризисной ситуации

Стадии	Характеристика
Ранняя	- увеличение товарно-материальных запасов - стабильные или снижающиеся темпы роста объемов продаж - увеличивающаяся оборачиваемость кредиторской задолженности - проблемы с качеством производимой продукции
Промежуточная	- нехватка материалов - экономия денежных ресурсов посредством сокращения уровня товарно-материальных запасов - серьезные проблемы с уровнем качества продукции - приостановка поставщиками продаж в кредит и требование оплаты наличными - несвоевременная выплата заработной платы
Поздняя	- невыполнение производственных графиков - низкое качество продукции - сдерживание производства хроническим недостатком материалов - увеличение дебиторской задолженности - изменение кредиторами условий кредита - серьезная нехватка собственных оборотных средств

На величину и состав собственного капитала акционерных обществ, как отмечалось выше, значительное влияние оказывает задолженность.

Необходима разработка более реальных мер. В этом отношении большой интерес представляет опыт государств с развитой рыночной экономикой по реструктуризации корпоративных систем в период кризисов и, в частности, японский опыт по процедуре разделения балансов на новые и старые счета. В ходе послевоенной реконструкции в Японии были аннулированы государственные платежные обязательства военного времени. В результате образовалась неплатежеспособность корпораций, а вместе с тем и финансовые трудности у финансовых институтов, тесно связанных с промышленными компаниями.

Процесс реструктуризации корпораций был начат с того, что правительство позволило компаниям объявлять себя компаниями со специальной системой учета, проходящими процедуру “очистки” балансов. Процедура состояла в следующем: 1) балансы компаний разделялись на новые и старые счета; 2) фирмам позволялось продолжать свою деятельность, используя новые счета, в то время как их старые счета реорганизовывались; 3) после реорганизации старые счета сливались с новыми.

Смысл разделения баланса на новые и старые счета состоял в том, чтобы очистить баланс от долгов. При этом в новый счет включались только те активы, которые были необходимы для продолжения текущей хозяйственной деятельности.

Другим объектом реструктуризации акционерного капитала, по нашему мнению, мог бы послужить добавочный капитал. Допустим, добавочный капитал в АО составляет до 80% и выше. При этом почти 100% от его суммы составляет разница переоценки стоимости предприятия. Согласно законодательным актам об акционерных обществах на эту разницу должен быть увеличен уставный капитал при условии выпуска дополнительных акций и размещении их (бесплатно) среди акционеров, которые приобрели акции данного АО до переоценки стоимости активов общества. Другой путь предполагает пропорциональное росту стоимости увеличение номинальной стоимости размещенных акций.

Продажа дополнительного пакета акций – важный этап в реструктуризации акционерного капитала. Выпуск дополнительных пакетов акций предусматривает необходимость наличия продуманной процедуры распределения во избежании дальнейшей его криминализации. При этом должны решаться две основные задачи: получение средств для резкого улучшения экономического положения и развития АО, а также формирование эффективного собственника. Все это должно осуществляться под общим контролем и при поддержке государства.

Привлечение заемного капитала АО связано с большими рисками для инвесторов. В настоящее время это главный аргумент и связан он с политическим, экономическим и правовым положением в стране.

Для отечественных акционерных обществ, так же как и для государства, самый больший риск – не предпринимать никаких усилий к выведению технологий и качества продукции на конкурентоспособный уровень.

Вывод. Проведение реструктуризации акционерного капитала может наиболее оптимальным быть методом антикризисного управления. Однако при его применении обязательно необходимо учитывать стадию кризиса, на которой находится предприятия, чтобы «не проглядеть» нужный момент для его применения. Как правило, уже на поздней стадии кризиса применение этого метода не приведёт к положительной динамике.