Программа курса. Раздел 1. Введение в финансовый менеджмент

 

Раздел 1. Введение в финансовый менеджмент

Тема 1. Предмет и задачи курса «Финансовый менеджмент»

Дисциплина “Финансовый менеджмент”, ее место, взаимосвязь и взаимодействие с другими учебными курсами. Предмет и задачи курса. Значение финансового менеджмента в обеспечении эффективного управления, его практическая значимость, взаимосвязь финансового, производственного и инвестиционного менеджмента.

Рыночная среда и финансовый механизм предприятия. Взаимодействие хозяйствующих субъектов и роль финансов предприятия в организации отношений.

 

Раздел 11. Теоретические основы финансового менеджмента

Тема 2. Основные принципы организации финансового менеджмента

Сущность финансового менеджмента, его цели, задачи и принципы организации. Функции финансового менеджмента.

Финансовый менеджмент как система управления. Субъекты и объекты управления. Финансовый механизм и его основные элементы. Действующее законодательство Российской Федерации, регулирующее управление финансами хозяйствующих субъектов.

Решения по оперативным финансово-хозяйственным вопросам. Инвестиционные решения. Контроль исполнения финансовых решений. Основные направления финансового менеджмента на предприятии.

Принятие финансовых решений и обеспечение условий их реализации.

Тема 3. Информационное обеспечение финансового менеджмента

Пользователи информации о деятельности предприятия. Критерии по­лезности информации. Финансовые коэффициенты и финансовые пропорции используемые в отчетности. Управленческий учет и его значение.

Оценка текущего финансового положения предприятия и его активов. Баланс предприятия, его активы и пассивы. Критерии ликвидности. Между­народные стандарты оценки запасов товарно-материальных ценностей. Крат­косрочные и долгосрочные обязательства. Собственный капитал. Показатели ликвидности, деловой активности, рентабельности, платежеспособности.

Управление денежными потоками. Отчет о движении де­нежных средств. Методы расчета показателей денежного потока. Проблема "деньги - время". Временная стоимость денег. Операции дисконтирования. Оценка приведенной стоимости. Способы оценки денежных потоков. Аннуи­тет.

 

Раздел 111. Терминология и базовые показатели финансового менеджмента.

Тема 4. Базовые показатели, используемые в западной и отечественной практике

·добавленная стоимость (ДС);

·брутто – результат эксплуатации инвестиций (БРЭИ);

·нетто – результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ);

·экономическая рентабельность активов (ЭР);

·важнейшие элементы рентабельности: коммерческая маржа (КМ) и коэффициент трансформации (КТ);

·формула Дюпона и ее модификация. Регулирование экономической рентабельности.

Раздел 1V. Основные концепции финансового менеджмента.

Тема 5. Эффект финансового рычага (первая и вторая концепция). Рациональная политика привлечения заемных средств

Эффект финансового рычага (ЭФР). ЭФР как приращение к рентабельности собственных средств. Составляющие ЭФР.

Расчет чистой рентабельности собственных средств. Первый способ расчета ЭФР.

Рациональная заемная политика. Варианты и условия привлечения заемных средств. Графики для определения относительно безопасных величин экономической рентабельности, рентабельности собственных средств, средней ставки процента и плеча финансового рычага.

Сила воздействия финансового рычага (вторая концепция). Финансовый риск.

Тема 6. Рациональная структура источников финансирования предприятия

Формирование рациональной структуры источников средств предприятия – одна из главнейших проблем финансового менеджмента.

Внешнее (за счет заимствования и эмиссии акций) и внутреннее (за счет нераспределенной прибыли) финансирование, основные способы внешнего финансирования. Преимущества и недостатки основных способов внешнего финансирования.

Необходимые правила формирования рациональной структуры источников средств.

Пороговое значение нетто-результата эксплуатации инвестиций.

Графическая интерпретация порогового значения нетто-результата эксплуатации инвестиций.

Главные критерии формирования структуры средств предприятия.

Тема 7. Дивидендная политика предприятия

Распределение прибыли и эффективность функционирования предприятия. Определение величины дивиденда. Реинвестиции и дивиденд.

Управление собственным капиталом. Норма распределения прибыли.

Соотношение между нормой распределения и процентом увеличения собственных средств, т.е. внутренними темпами роста (ВТР).

Существующие теории дивидендной политики. Факторы, определяющие дивидендную политику.

Основные этапы разработки дивидендной политики в сочетании с финансовым планированием и прогнозированием.

Процедура выплаты доходов предприятия его владельцам. Возможные формы расчетов по дивидендам.

Дивидендная политика и цена акций. Дробление, консолидация и выкуп акций.

Тема 8. Операционный менеджмент. Предпринимательский риск Управление текущими издержками.

Значение планирования затрат в современных условиях. Классификация затрат предприятия. Переменные и постоянные издержки.

Цели, возможности, принципы и логика операционного анализа. Безубыточность производственного предприятия и торгово-посреднической организации.

Использование методов операционного анализа при опре­делении оптимальной величины себестоимости продукции. Операционный рычаг. Валовая маржа. Запас финансовой прочности. Порог рентабельности.

Методы дифференциации издержек обращения: метод максимальной и минимальной точки; графический (статистический) метод; метод наимень­ших квадратов.

Использование операционного анализа в специальных решениях финансового менеджмента. Ассортиментная политика предприятия.

Предпринимательский риск. Взаимодействие финансового и операционного рычагов и оценка совокупного риска, связанного с предприятием. Пути снижения совокупного риска.

 

Раздел V. Долгосрочная финансовая политика

Тема 9. Цена и структура капитала

Составляющие капитала и их цена. Оценка стоимости капитала. Mетоды оценки. Модель оценки доходности финансовых активов. Метод дисконтирования денежного потока. Метод "доходность облигаций плюс премия за риск". Сравнительная характеристика методов, используемых для стоимости капитала. Определение средневзвешенной цены капитала. Факторы, определяющие среднюю цену капитала.

Понятие структуры капитала. Теория структуры капитала: модели Модильяни - Милера; компромиссные модели и их применение. Целевая структура капитала и ее определение. Воздействие структуры капитала на рыночную стоимость предприятия. Управление основным капиталом.

Тема 10. Долгосрочное финансовое планирование

Финансовое прогнозирование и планирование. Финансовое прогнозирование на предприятии: цели, задачи, методы.

Этапы финансового прогнозирования. Финансовая стратегия предпри­ятия и роль финансового прогнозирования. Роль финансового прогнозирования в разработке модели денежных потоков.

Финансовый план как раздел бизнес-плана предприятия. Состав доку­ментов и расчеты, используемых в финансовом планировании.

Прогнозирование финансовой устойчивости. Факторы, определяющие темпы устойчивого роста предприятия. Методы расчета устойчивых темпов роста.

Тема 11. Формирование инвестиционной стратегии предприятия

Понятие и роль инвестиционной стратегии в эффективном управлении деятельностью предприятия. Этапы управления инвестиционной деятельно­стью предприятия и их взаимосвязь. Выработка конкретных управленческих решений при формировании инвестиционного портфеля и реализации инве­стиционных программ и проектов.

Основные этапы процесса формирования инвестиционной стратегии предприятия. Формирование стратегических целей инвестиционной деятель­ности. Разработка эффективных путей реализации стратегических целей ин­вестиционной деятельности. Оценка инвестиционной стратегии.

Разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности. Определение соотношения различных форм инвестирования, отраслевой и региональной направленности инвестиционной деятельности.

Тема 12. Антикризисное управление финансами предприятия

Модели прогнозирования банкротства. Соблюдение важнейших балансовых пропорций.

Опыт стран развитого рынка в прогнозировании вероятности банкротства; двух и пятифакторная модели. Критерии успешного антикризисного управления финансами предприятия.

 

Раздел VI. Краткосрочная финансовая политика

Тема 13. Маркетинг и управление ценами на предприятии

Прогнозирование конъюнктуры рынка и финансовая стратегия приятия, Основные аспекты маркетинга на предприятии. Оценка условий и выбор модели ценовой политики. Кривые спроса и предложения. Общая и предельная полезность товара. Эластичный и неэластичный спрос.

Типы рынка и возможности ценовой политики. Чистая конкуренция. Чистая монополия. Монополистическая конкуренция. Олигополистическая конкуренция. Методы определения базовой цены.

Управление ценами на предприятии. Разработка ценовой стратегии и тактика предприятия. Техника продвижения товаров.

Тема 14. Управление оборотными активами

Циклы оборота средств предприятия. Управление текущими активами. Основные принципы управления оборотными активами предприятия. Управление запасами. Взаимосвязь и необходимость сбалансированности отдель­ных видов запасов. Эффективное управление запасами как фактор роста при­были.

Управление дебиторской задолженностью. Уровень дебиторской за­долженности и факторы его определяющие. Нормальная и просроченная де­биторская задолженность. Формы расчетов с покупателями и их влияние на уровень дебиторской задолженности. Возможности коммерческого кредито­вания. Формы рефинансирования дебиторской задолженности. Анализ оборачиваемости средств в расчетах. Анализ величины безнадежных долгов и создание необходимых резервов.

Управление денежными активами предприятия. Оптимизация остатка денежных активов с целью обеспечения постоянной платежеспособности. Управление потоком платежей. Управление ликвидностью. Критерии опти­мальности остатка денежных активов.

Тема 15. Современные методы ускорения оборачиваемости оборотных средств

Спонтанное финансирование как определение скидок покупателям за сокращение сроков расчета. Учет векселей и факторинг как метод ускорения оборачиваемости оборотных средств и повышения эффективности управления текущими активами и пассивами. Ускорение оборота и эффективное ис­пользование временно свободного остатка денежных средств.

Тема 16. Финансирование текущей деятельности предприятия

Функционирующий капитал и оборотные средства. Текущие активы и краткосрочные обязательства. Финансово-эксплуатационные потребности (ФЭП). Взаимосвязанные задачи оперативного управления текущими активами и текущими пассивами. ФЭП как разница между текущими активами и текущими пассивами или “работающий капитал”. Средняя длительность оборота оборотных средств. Факторы, оказывающие влияние на ФЭП.

Оборотные средства как основной объект и инструмент финансового управления. Планирование потребности и выбор источников финансирования оборотных средств. Сочетание долгосрочного и краткосрочного финансирования в оборотные средства. Оптимизация выбора комбинации финансирования: консервативный, умеренный, агрессивный подход.

Заемные средства в обороте. Кредиторская задолженность и управление ею.

Формы краткосрочного финансирования: страхование, форвардные и фьючерсные контракты, операции РЕПО.