Сущность рентабельности активов
Показатели рентабельности характеризуют финансовые результаты и эффективность деятельности предприятия. Они измеряют доходность предприятия с различных позиций и группируются в соответствии с интересами участников экономического процесса, рыночного обмена. Показатели рентабельности являются важными характеристиками факторной среды формирования прибыли предприятий. Поэтому они обязательны при проведении сравнительного анализа и оценке финансового состояния предприятия. При анализе производства показатели рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования Основные показатели рентабельности можно объединить в следующие группы Первая группа показателей рентабельности формируется как отношение прибыли к различным показателям авансированных средств, из которых наиболее важными являются; все активы предприятия; инвестиционный капитал (собственные средства + + долгосрочные обязательства); акционерный (собственный) капитал Несовпадение уровней и рентабельности по этим показателям характеризует степень использования предприятием финансовых рычагов для повышения доходности: долгосрочных кредитов и других заемных средств, Вторая группа показателей формируется на основе расчета уровней и рентабельности по показателям прибыли, отражаемым в отчетности предприятий. Третья группа показателей рентабельности формируется аналогично первой и второй группам, однако вместо прибыли в расчет принимается чистый приток денежных средств. Методы факторного анализа показателей рентабельности активов коммерческих организаций В факторном анализе используют следующие виды наиболее часто встречающихся моделей. 1. Когда результативный показатель получается как алгебраическая сумма или разность результирующих факторов, применяются аддитивные модели, например:
где
2. Мультипликативные модели применяются, когда результирующий показатель получается как произведение нескольких результирующих факторов:
где
3. Когда результативный показатель получаем делением одного фактора на другой, применяются кратные модели:
4. Различные комбинации вышеперечисленных моделей дают смешанные или комбинированные модели:
В практике экономического анализа существует несколько способов моделирования многофакторных моделей: удлинение, формальное разложение, расширение, сокращение и расчленение одного или нескольких факторных показателей на составные элементы. Например, методом расширения можно следующим образом построить трехфакторную модель рентабельности активов организации:
где
Таким образом, мы получили трехфакторную мультипликативную модель рентабельности активов организации. Данная модель широко известна в экономической литературе как модель Дюпона. Рассматривая эту модель, можно сказать, что на рентабельность активов организации оказывают влияние рентабельность продаж, оборачиваемость собственного капитала и доля собственного капитала в общей массе активов организации. А теперь рассмотрим следующую модель рентабельности активов:
=
где
Первый фактор этой модели говорит о ценовой политике организации, он показывает ту базовую наценку, которая заложена непосредственно в цене реализуемой продукции. Второй и третий факторы показывают структуру активов и оборотных активов, оптимальная величина которых дает возможность экономить оборотный капитал. Четвертый фактор обусловлен величиной выпуска и реализации продукции и говорит о эффективности использования производственных запасов, физически он выражает количество оборотов, которое запасы совершают за отчетный год.
|
,
– прибыль от реализации продукции,
– выручка от реализации,
– производственная себестоимость реализованной продукции,
– коммерческие расходы,
– управленческие расходы.
,
– рентабельность активов,
– рентабельность продаж,
– фондоотдача активов,
– средняя стоимость активов организации за отчетный год.
;
;
и т.д.
;
,
– оборачиваемость собственного капитала организации,
– коэффициент независимости или доля собственного капитал в общей массе активов организации,
– средняя стоимость собственного капитала организации за отчетный период.
=
;
,
– доля выручки, приходящейся на 1 руб. полной себестоимости продукции,
– доля оборотных активов в формировании активов,
– доля запасов в формировании оборотных активов,
– оборачиваемость запасов.
