Вопрос 1. Понятие бюджетного дефицита и его классификация.

В основе Бостонской матрицы, или матрицы роста/доли рынка лежит модель жизненного цикла товара, в соответствии с которой товар в своем развитии проходит четыре стадии: выход на рынок (товар-«проблема»), рост (товар-«звезда»), зрелость (товар—«дойная корова») и спад (товар-«собака»). При этом денежные потоки и прибыль предприятия также меняются: отрицательная прибыль сменяется ее ростом и затем постепенным снижением. Бостонская матрица концентрируется на положительных и отрицательных денежных по-токах, которые ассоциируются с различными бизнес-единицами предприятия или его продуктами.

Номенклатура выпускаемой предприятием продукции анализируется на основе данной матрицы, т. е. определяется, к какой позиции указанной матрицы можно отнести каждый вид продукции предприятия. Для этого бизнес-единицы предприятия классифицируются по показателям относительной доли рынка (ОДР) и темпов роста отраслевого рынка. Показатель ОДР определяется как доля рынка бизнес-единицы, деленная на долю рынка крупнейшего конкурента. Понятно, что показатель ОДР рыночного лидера будет больше единицы, в том числе ОДР = 2 означает, что доля рынка рыночного лидера вдвое больше, чем у ближайшего конкурента. С другой стороны, ОДР < 1 соответствует ситуации, когда доля рынка бизнес-единицы меньше, чем у рыночного лидера. Высокая доля рынка рассматривается как индикатор бизнеса, который генерирует положительные денежные потоки, как показатель ожидаемого потока доходов. Это положение основано на опытной кривой.

Вторая переменная — темп роста отраслевого рынка (ТРР) — основана на прогнозах продаж продукции отрасли и связана с анализом жизненного цикла отрасли. Конечно, фактическую кривую жизненного цикла отрасли можно построить только ретроспективно. Однако руководство предприятия может экспёртно оценить стадию жизненного цикла отрасли, в которой оно работает, чтобы определить (спрогнозировать) потребность в финансах. В отраслях с высоким темпом роста необходимы существенные вложения в исследования и разработку новой продукции, в рекламу, чтобы попытаться достичь доминирующего положения на рынке и соответственно положительных денежных потоков.

Рис. 5.1. Матрица роста/доли рынка Бостонской консультационной группы: 1 — новатор; 2 — последователь; 3 — неудача; 4 — посредственность

 

Для построения матрицы БКГ фиксируем по горизонтальной оси значения относительной доли рынка, по вертикальной оси — темпов роста рынка. Далее, разделив данную плоскость на четыре части, получаем искомую матрицу (рис. 5.1). Значение переменной ОДР, равное единице, отделяет продукты — рыночные лидеры — от после-дователей. Что касается второй переменной, то обычно темпы роста отрасли 10% и более рассматриваются как высокие. Можно рекомендовать использовать в качестве базового уровня, разделяющего рынки с высокими и низкими темпами роста, темп роста валового национального продукта в натуральных показателях либо средневзвешенное значение темпов роста различных сегментов отраслевого рынка, в которых работает фирма. Считается, что каждый из квадрантов матрицы описывает существенно различные ситуации, требующие особого подхода с точки зрения финансирования и маркетинга. В основе матрицы БКГ лежат две гипотезы:

• Первая гипотеза основана на эффекте опыта и предполагает, что

существенная доля рынка означает наличие конкурентного преимущества, связанного с уровнем издержек производства. Из этой гипотезы следует, что самый крупный конкурент имеет наибольшую рентабельность при продаже по рыночным ценам и для него финансовые потоки максимальны.

• Вторая гипотеза основана на модели жизненного цикла товара и предполагает, что присутствие на растущем рынке означает повышенную потребность в финансовых средствах для обновления и расширения производства, проведения интенсивной рекламы и т. д. Если темп роста рынка невелик (зрелый или стагнирующий рынок), то товар не нуждается в значительном финансировании.

В том случае, когда обе гипотезы выполняются (а это бывает не всегда), можно выделить четыре группы рынков с разными стратегическими целями и финансовыми потребностями.

Каждая бизнес-единица предприятия или его продукт попадают в один из квадрантов матрицы в соответствии с темпом роста отрасли, в которой работает предприятие, и относительной долей рынка. В данном методе важно четко определить отрасль, в которой работает фирма. Если отрасль определена слишком узко, то фирма может превратиться в лидера, при широком определении отрасли фирма будет выглядеть слабой. Проблему определения отрасли мы обсуждали при рассмотрении отраслевого анализа (см. раздел 3.2). Графически позиции продукта или бизнес-единицы обычно отображаются кругом, площадь которого отражает относительную значимость данной структуры или продукта для предприятия, оцениваемую по величине используемых активов или генерируемой прибыли. Такой анализ рекомендуется проводить в динамике, прослеживая развитие каждого бизнеса во времени.

Матрица роста/доли рынка имеет много общего с кривой жизненного цикла товара. Однако ее преимущество или отличие от простой модели жизненного цикла товара (отрасли) заключается в комплексном рассмотрении определенного набора продуктов, которые могут находиться на разных стадиях жизненного цикла, и выработке рекомендаций относительно перераспределения финансовых потоков между продуктами.

Новые продукты чаще появляются в растущих отраслях и имеют статус товара-«проблемы». Такие продукты могут оказаться очень перспективными, но они нуждаются в существенной финансовой поддержке центра. Пока эти продукты ассоциируются с большими отрицательными финансовыми потоками, остается опасность, что они не смогут стать товарами-«звездами». Главный стратегический вопрос, представляющий известную сложность, — когда прекратить финансирование этих продуктов и исключить их из корпоративного портфеля? Если это сделать слишком рано, то можно потерять потенциаль-ный товар-«звезду». В категорию товаров-«звезд» могут попасть как новые продукты, так и новые товарные марки продукции предприятия. Риск финансовых вложений в эту группу наиболее велик.

Товары-«звезды» — это рыночные лидеры, находящиеся, как правило, на пике своего продуктового цикла. Они сами приносят достаточно средств, для того чтобы поддерживать высокую долю динамично развивающегося рынка. Но несмотря на стратегически привлека-тельную позицию данного продукта, его чистый денежный доход достаточно низок, так как требуются существенные инвестиции для обеспечения высоких темпов роста, чтобы воспользоваться опытной кривой. У менеджеров существует искушение уменьшить инвестиции в целях увеличения текущей прибыли, однако это может оказаться недальновидным, так как в долгосрочной перспективе данный продукт может превратиться в товар—«дойную корову». В этом смысле важны будущие доходы товара-«звезды», а не текущие.

Когда темп роста рынка, замедляется, товары-«звезды» становятся «дойными коровами». Это продукты, или бизнес-единицы, занимающие лидирующие позиции на рынке с низким темпом роста. Их привлекательность объясняется тем, что они не требуют больших инвестиций и обеспечивают значительные положительные денежные потоки, основанные на опытной кривой. Такие бизнес-единицы не только окупают себя, но и обеспечивают фонды для инвестирования в новые проекты, от которых зависит будущий рост предприятия. Для того чтобы феномен товаров—«дойных коров» в полной мере использовался в инвестиционной политике предприятия, необходимо компетентное управление продуктами, особенно в сфере маркетинга. Конкуренция в стагнирующих отраслях очень жесткая. Поэтому необходимы постоянные усилия, направленные на поддержание доли рынка и поиск новых рыночных ниш.

Товары-«собаки» — это продукты, которые имеют низкую долю рынка и не имеют возможностей роста, так как находятся в непривлекательных отраслях (в частности, отрасль может быть непривлекательной из-за высокого уровня конкуренции). Чистые денежные по-токи у таких бизнес-единиц нулевые или отрицательные. Если нет особых обстоятельств (например, данный продукт является дополняющим для товара—«дойной коровы» или «звезды»), то от этих бизнес-единиц следует избавляться. Однако иногда корпорации сохра-няют в своей номенклатуре такие продукты, если они относятся к «зрелым» отраслям. Емкие рынки «зрелых» отраслей в определенной степени защищены от резких колебаний спроса и крупных нововведений, в корне меняющих предпочтения потребителей, что позволяет поддерживать конкурентоспособность продукции даже в условиях малой доли рынка (например, рынка бритвенных лезвий).

Таким образом, желаемая последовательность развития продуктов следующая:

 

«Проблема»  «Звезда»  «Дойная корова» [и если неизбежно]  «Собака»

 

Реализация такой последовательности зависит от усилий, направленных на достижение сбалансированного портфеля, которое предполагает в том числе решительный отказ от неперспективных продуктов. В идеале сбалансированный номенклатурный портфель предприятия должен включать 2—3 товара-«коровы», 1—2 «звезды», несколько «проблем» в качестве задела на будущее и, возможно, небольшое число товаров-«собак». Типичный несбалансированный портфель имеет, как правило, один товар-«корову», много «собак», несколько «проблем», но не имеет товаров-«звезд», способных занять место «собак». Избыток стареющих товаров («собак») указывает на опасность спада, даже если текущие результаты деятельности предприятия относительно хорошие. Избыток новых товаров может привести к финансовым затруднениям. В динамичном корпоративном портфеле могут быть, например, такие траектории [7, с. 319]:

♦ «траектория новатора». Инвестируя в НИОКР средства, получаемые от продажи товаров—«дойных коров», предприятие выходит на рынок с принципиально новым товаром, который занимает место «звезды»;

♦ «траектория последователя». Средства от продажи товаров—«дойных коров» инвестируются в товар-«проблему», на рынке которого доминирует лидер. В данной ситуации фирма выбирает агрессивную стратегию наращивания доли рынка, и товар-«проблема» превращается в «звезду»;

♦ «траектория неудачи». Вследствие недостаточного инвестирования товар~«звезда» утрачивает лидирующие позиции на рынке и становится товаром-«проблемой»;

♦ «траектория перманентной посредственности». Товару-«проблеме» не удается увеличить свою долю рынка, и он вступает в следующую стадию (товар-«собака»).

Матрица Бостонской консультационной группы представляет корпорацию в виде ряда подразделений, практически не зависимых друг от друга в производственно-сбытовом плане (бизнес-единиц), которые позиционируются на рынке в зависимости от значений двух кри-териев.

Суть портфельного анализа заключается в определении того, у каких подразделений изъять ресурсы (изымают у «дойной коровы») и кому их передать (отдают «звезде» или «проблеме»). Основные рекомендации Бостонской консультационной группы по корпоративному портфелю представлены в табл. 5.1. Следует подчеркнуть, что указанные стратегии обоснованы лишь в той мере, насколько реализуются гипотезы, на которых они базируются.

 

Таблица 5.1

Предсказания и рекомендации Бостонской матрицы

ВИД стратегической единицы бизнеса Прибыль Денежные

ПОТОКИ Возможные стратегии

«Проблема» Низкая, растущая, нестабильная Отрицательные Анализ: сможет ли бизнес подняться до уровня «звезды»?

«Звезда» Высокая, стабильная, растущая Примерно нулевые Инвестиции для роста

«Дойная корова» Высокая, стабильная Положительные, стабильные подразделения Поддержание прибыльности инвестиций в другие я

«Собака» Низкая, нестабильная Примерно нулевые Ликвидация подразделения/ «сбор урожая»

 

Следовательно, анализ на основе матрицы БКГ позволяет сделать следующие выводы:

• определить возможную стратегию бизнес-единиц или товаров;

• оценить их потребности в финансировании и потенциал рентабельности;

• оценить равновесие корпоративного портфеля.

При проведении портфельного анализа на практике руководство предприятия может столкнуться с множеством проблем методологического плана. В частности, в многопродуктовых компаниях трудно идентифицировать бизнес-единицы, а также выбрать предел, разделяющий быстро и медленно растущие виды бизнеса, сложно провести группировку бизнес-единиц с целью выработки единой стратегии развития и т. д. Тем не менее портфельный анализ используется при формировании корпоративной стратегии благодаря присущим ему достоинствам. Портфельный анализ оказывает положительный эффект по следующим направлениям:

• стимулирует высшее руководство отдельно оценивать каждый вид бизнеса предприятия, устанавливать для него цели и перераспределять ресурсы;

• дает простую и наглядную картину сравнительной «силы» каждой бизнес-единицы в корпоративном портфеле;

• показывает как способность каждой бизнес-единицы генерировать поток доходов, так и ее потребность в финансировании;

• стимулирует использование данных о внешней среде;

• поднимает проблему соответствия финансовых потоков потребностям расширения и роста бизнеса.

Основная критика подхода Бостонской консультационной группы сводится к следующему:

• в матрице предусмотрены только два измерения — рост рынка и относительная доля рынка, не рассматриваются многие другие факторы роста;

• позиция стратегической единицы бизнеса существенно зависит от определения границ и масштабов рынка;

• на практике не всегда ясно, как рост рынка/доли рынка влияет на прибыльность бизнеса. Гипотеза о зависимости между относительной долей рынка и потенциалом прибыльности применима лишь при наличии опытной кривой, т. е. в основном в отраслях массового производства;

• игнорируется взаимозависимость хозяйственных единиц;

• игнорируется определенная цикличность развития товарных

рынков.

Портфельные матрицы показывают, что отдельное подразделение внутри предприятия обязано не только вести учет своей прибыли и не делиться ею с другими подразделениями. Ситуация со временем меняется, и подразделение, которое было, например, «звездой», становится «дойной коровой», а та, в свою очередь, рано или поздно оказывается «собакой». Еще раз подчеркнем, что в рамках данного подхода предполагается существование опытной кривой в отрасли и стратегия развития каждого отдельного бизнеса сводится к упрощенной альтернативе: расширение—поддержание—сокращение деятельности (движение по стадиям жизненного цикла товара). Хотя в реальной жизни взаимосвязи факторов и возможные стратегии развития гораздо сложнее. Вместе с тем Бостонская матрица может использоваться в качестве методического подхода при определении денежных потоков внутри предприятия.

вопрос 1. Понятие бюджетного дефицита и его классификация.

Бюджетный дефицит представляет собой систему экономических отношений по поводу привлечения дополнительных доходов и их использование на финансирование расходов, не обеспеченных собственными доходами.

Гос бюджет строится по балансовому методу, т.е. дох=расх, если дох>расх-профицит,если дох<расх,то дефицит.

Профицит идет на покрытие гос долга и другие нужды.

В конце 19-нач 20 вв. гос бюджет сводился с излишком. Это характерно и для нач 21 века, что создавало опред устойчивость гос финансов, ден обращения и возможность сравнительно медленно увеличивать налоги.

В современных условиях во многих странах наблюдается хронический дефицит гос бюджета.

Сущ различные виды бюдж деф.

В зав от учета обслуживания гос долга различают Первичный и вторичный. Бюдж деф рассчитывается как разница между дох и расх без учета %,выплаченных по гос долгу называется первичный, а с учетом %-вторичный.

В завис от способа воздействия на соц-эк процессы: пассивный и активный. Пассивный возникает в ситуации падения нал поступлений в бюджет в условиях снижения экон активности в стране. Активный есть результат сознательного увеличения расходов в целях регулирования эк-ки.В этом случае средства, привлеченные под бюджетный дефицит используются на финансирование инноваций, инвестиций.

Различают плановый и внеплановый бюджетный дефицит. Плановый-норматив которого ранее установлен в законе о бюджете, внеплановый-следствие непредвиденного сокращения объема поступлений и увеличение расх бюдж.

В зав от причин возникновения выделяют чрезвычайный(следствие особых обстоятельств,кот трудно предусмотреть), кризисный (спутник глоб экон кризиса), антикризисный (обусловлен мерами по ликвидации кризиса), межбюджетный(когда отрицатльное сальдо регионал и местных бюдж).

По хар-ру возникновения различают случайный и действительный. Первый возник из-за временного разрыва в поступлении дох и расх средств, второй связан с постоян наращиванием расх и реал отстованием дох.

В экон лит-ре различают структурный и циклический. Структурный - разность м/у дох и расх при опред фискал пол-ки и заданном уровне безраб, но если уровень безраб нач превышать заданный, то бюдж деф становится циклическим.

Мир практика показывает, что предел бюдж дефицита в условиях стаб рын эк-ки следует ограничивать 2-3% к ВВП,5-6% к нац дох, 8-10% к расх части бюджета.

вопрос 2. Причины образования бюджетного дефицита (БД)

БД явл. следствием:

1)чрезмерности гос.расходов,

2)ограниченности финансовых возможностей гос-ва по мобилизации необх. доходов,

3)циклического спада произв-ва.

Причины БД: недостаточные доходы гос-ва. Это связано с тем, что налоги явл. основным источником формир-ия доходов, объем которых зависит напрямую от состояния субъектов хоз-ия, так и от эк-ки в целом.

Фактор БД-колебание объема ВВП в течение бюджет.периода.

В период подъема наблюд-ся положительное сальдо бюджета. При спадах произв-ва сокращаются поступления прямых налогов из-за уменьшения налогооблагаемой базы.

БД в условиях стабильно развивающейся экономики нестрашен, если это стимулирует инвестиции, субъекты хозяйств-ия, эк-ку гос-ва.

Факторы,влияющие на состояние дох. И расход.частей бюджета:

1)увелич.гос.расходов на соц.нужды,

2)увеличение расх на образ-ие и создание новых рабочих мест,

3) увелич-е гос.расходов в военное время,

4)увелич гос.расходов на развитие рыноч.структуры,

5) сокращение налогов в целях эк-го развития.

В практике бюдж.планирования-БД рассм-ся как обезличеннаявеличина, кот.характеризует общий размер превышения расходов над доходами(величина не закреплена за какими-либо расходами).

 

вопрос 3. Рассчет циклического эффекта бюджета.

Гос-во пытается сокр. Бюдж. дифицит, управляя бюдж.процес. и исп-я теорет. исслед-я, котор. имеют прикладн. знач-е. В частности, теория, получившая назв. «германского циклич. эффекта бюджета», выр-ся в конкр-х показателях, позвол-х точно замерить уровень их эффекта. Сущность этой теории закл-ся в следующем. Опр-ся нейтральн. бюджет, котор.позвол. оценить влияние циклич. нейтральн. эко-ки на бюджет. Для этого выбир-ся базовый год, в кот. сост-е бюджета соответств-ло удовлетворит. уровню эк. динамики. Отношения гос. расх-в к потенциалу объема произ-ва и дох-в к факт. объемам произ-ва рассч-ся для этого базового года.Формально циклич. нейтрал. бюджет можно опред. след. образом:

ЦНБ = β ПВВП – α; ФВВП,

где ЦНБ – циклически нейтральный бюджет;

ПВВП – потенциальный ВВП;

ФВВП – фактический ВВП;

ß– отнош-е гос-х расх-в к потенц-му ВВП в базовом году;

α – отнош-е дох-в бюджета к факт. ВВП в базовом году.

Уст-е связи бюдж. расх-в с потенц. объемами произ-ва и бюдж-х дох-в с фак-ми объемами произв-ва задает синхр. изменение циклич. нейтр-ого бюджета в соотв. с циклич. комбинац-ми в эк-ке. В част-ти, в период спада дефицит будет расти, а во время подъема – уменьшаться.Циклич. эффект бюджета рассчит. путем сравнения факт.дефицита с цикли-ки нейтр. бюджетом:

ЦЭБ=(Р-Д) х ЦНБ,

где Р – гос. расходы;

Д – совок. доходы бюджета;

ЦЭБ – циклич. эффект бюджета.

Полож. знач-е ЦЭБ, кот. предст. собой превыш. реал-го дефицита над велич. циклич-ки нейт-го бюджета, говорит о стимулир. хар-ре бюдж. пол-ки. И наоборот, отриц. значение ЦЭБ говорит о противопол. воздействии бюдж. пол-ки на эк-ку.