Инвестиций должен финансироваться из-за рубежа за счет иностранных

Займов. Эти займы позволяют стране импортировать товаров и услуг больше,

чем экспортировать (IM > ЕХ), т. е. чистый экспорт является отрицательной

величиной (NX < 0). На мировой арене страна выступает в качестве должника.

Следовательно, дефицит баланса по текущим операциям финансируется в основном

Чистым притоком капитала на счет движения капитала.

Наоборот, если национальные сбережения превышают внутренние инвестиции,

То избыточные сбережения используются для кредитования зарубежных партнеров.

Им требуются эти кредиты, поскольку экспорт товаров и услуг из данной страны превышает

импорт (ЕХ > /М), т. е. чистый экспорт является положительной величиной

(NX> 0). На мировой арене страна выступает в качестве кредитора. Следовательно,

Активное сальдо текущего счета сопровождается чистым оттоком капитала, так как

Избыточные средства текущего счета будут использованы для покупки недвижимости

За рубежом или предоставления займов другим странам.

Таким образом, счет движения капитала и текущий счет уравновешивают

Друг друга, а это означает, что международные потоки финансов и международные

потоки товаров и услуг представляют собой две стороны одной медали. \

Валютные курсы

Международный обмен товаров, услуг и капиталов вовлекает в свою орбиту

Валютный рынок. Импортеры обменивают национальную валюту на валюту той

Страны, где они покупают товары и услуги. Экспортеры, в свою очередь, получив

Экспортную выручку в иностранной валюте, продают ее в обмен на национальную

Валюту. Инвесторы, вкладывая капитал в экономику той или иной страны,

Испытывают потребность в ее валюте.

Валютный курс оказывает большое влияние на многие макроэкономические

Процессы, происходящие в обществе. От уровня валютного курса, с помощью которого

Сопоставляются цены на товары и услуги, произведенные в разных странах,

Зависит конкурентоспособность национальных товаров на мировых рынках,, объемы

Экспорта и импорта, а следовательно, состояние баланса текущих операций.

Валютный курс воздействует на направление международных потоков

Капитала. Решение о вложении национального капитала в активы той или иной

Страны принимается исходя из ожидаемой реальной прибыли на инвестируе110

) Раздел I. Введение в макроэкономику

Мый капитал, которая зависит от процентной ставки и ожидаемых изменений

Валютного курса.

Динамика валютного курса, степень и частота его колебаний являются показателями

Экономической и политической стабильности общества.

Валютный курс выступает объектом макроэкономической политики. С его

Помощью нередко происходит урегулирование платежного баланса. Валютный

Курс играет важную роль при разработке и проведении кредитно-денежной политики,

Поскольку поддержание определенного уровня валютного курса может

Потребовать использования официальных валютных резервов, что неизбежно

Отразится на предложении денег в экономике.

Номинальный валютный курс

Следует различать два определения валютного курса — номинальный и

Реальный.

Номинальный валютный (обменный) курс — это относительная цена валют

Двух стран, или валюта одной страны, выраженная в денежных единицах другой

Страны. Установление курса национальной денежной единицы в иностранной

Валюте в данный момент называется валютной котировкой. Курс национальной

Денежной единицы может определяться как в форме прямой котировки (такой

способ называется европейским вариантом), когда за единицу принимается

Иностранная валюта (например, 25 российских рублей за доллар США), так и в

Форме обратной (косвенной) котировки, когда за единицу принимается национальная

Денежная единица (например, 1,5 доллара за фунт). Обратная котировка

Применяется в основном в Великобритании и по ряду валют в США, поэтому

такой способ котировки называется британским вариантом. В дальнейшем мы

будем использовать европейский вариант котировки.

Существуют две полярно противоположные системы валютных курсов —