С российского фондового рынка, к сокращению официальных валютных резервов.
Отрицательные последствия финансового кризиса августа 1998 г. выразились в девальвации рубля, переходе к плавающему обменному курсу, росте цен, «похоронах» Первых признаков начавшегося оздоровления экономики, коллапсе банковской системы, Падении реального жизненного уровня населения и т. п. Скорее всего, финансовый Кризис в России удалось бы смягчить, если бы ЦБ РФ несколько раньше отказался от политики «валютного коридора», предвидя неизбежность оттока иностранного капитала Из России в условиях начавшегося мирового финансового кризиса и стремительно Ухудшающегося платежного баланса. Основное достоинство системы гибких валютных курсов заключается в том, что они выступают «автоматическими стабилизаторами», способствующими Урегулированию платежных балансов без видимых потерь официальных валютных Резервов, и не требуют вмешательства Центрального банка в рыночный Механизм. В то же время значительные колебания валютных курсов отрицательно Сказываются на международной торговле и финансах, порождая риск и Неопределенность в международных экономических отношениях. Кроме того, При данной системе не исключается возможность проведения инфляционной Политики со стороны Центрального банка. (1 1 2) Раздел I. Введение в макроэкономику Гпава 6. Платежный баланс и валютный курс (113 Реальный валютный курс Когда закрытая экономика превращается в открытую систему, производители И потребители учитывают поведение цен не только в стране, но и за Ее пределами. Относительные цены, или цены одних товаров, выраженные в Единицах других товаров, оказывают решающее воздействие как на решения производителей о выпуске продукции и объемах ее производства, так и на планы Потребителей, находящихся в рамках бюджетных ограничений. Показателем, Оценивающим относительную цену товаров, производимых в различных странах, Служит реальный валютный курс. Реальный валютный курс представляет собой относительную цену иностранных Товаров и услуг, выраженных во внутренних товарах и услугах. Другими Словами, реальный валютный курс характеризует соотношение, в котором товары Одной страны могут быть проданы в обмен на товары другой страны. Существуют разные способы определения реального валютного курса. В Самом общем виде реальный валютный курс характеризует соотношение цен на Товары за рубежом и в данной стране, выраженных в одной валюте. Для определения реального валютного курса доллара к фунту приведем Числовой пример. Сравним цены двух неизменных потребительских корзин, То есть двух наборов товаров и услуг, приобретаемых типичным британским И американским потребителем в лице домашних хозяйств и фирм (при этом Предполагается, что в каждой потребительской корзине относительно больший Удельный вес приходится на товары и услуги, произведенные в собственной Стране). Пусть корзина британского потребителя стоит 100 фунтов, а американского — 200 долларов. Для сравнения двух корзин необходимо все цены привести К единой размерности. Это можно сделать с помощью номинального валютного Курса. В нашем примере, если номинальный валютный курс составляет 2 доллара За фунт, соответственно потребительская корзина в Великобритании стоит 200 долларов (2 долл./фунт • 100 фунтов). При данных ценах реальный валютный Курс составит одну корзину американского потребителя за одну корзину британского потребителя: 2 долл./фунт ■ 100 фунтов Долл. Увеличение данного показателя называется реальным обесценением доллара По отношению к фунту. Реальное обесценение доллара может произойти В результате его номинального обесценения, а также из-за роста цены потребительской Корзины в Великобритании или снижения цены потребительской Корзины в США. При номинальном обесценении доллара с 2 до 2,2 доллара за Фунт цена британских товаров, выраженных в долларах, повысится. При курсе Доллара за фунт реальный валютный курс составит 1,1 американской корзины за одну британскую: 2,2 долл./фунт • 100 фунтов Долл.
|
