Страны. Снижение R, или реальное удорожание, отражает рост внутренних издержекПри производстве товаров, пригодных для международного обмена. Иногда R определяется как отношение издержек на оплату труда в единице продукции за рубежом к данному показателю внутри страны: EW* R = - W Где Е — номинальный валютный курс; W— удельные издержки на оплату труда внутри страны (в национальной валюте); W* — удельные издержки на оплату Труда за рубежом (в иностранной валюте). Чем выше этот показатель, тем дешевле Производство товаров внутри страны и выше ее конкурентоспособность. Существует еще один способ определения реального валютного курса. Он Может определяться как отношение цен товаров, покупаемых за границей, то есть импортируемых благ (Р/м), к цене экспортируемых товаров (РЕХ). Цена иностранных Товаров, выраженных в национальной валюте, составляет произведение Номинального обменного курса (.) и цены импортируемых благ, выраженной в иностранной валюте (Рш): R = EF—PJK Рех Уменьшение данного показателя свидетельствует о реальном удорожании Национальной валюты. Это означает, что за единицу импортируемого товара Страна отдает меньшее количество экспортируемого товара. Изменение данного Показателя оказывает воздействие на структуру производства и потребления как экспортируемых, так и импортируемых благ. (р \ * Е Х Величина, обратная реальному валютному курсу ыЕРI Mj называется Внешними условиями торговли. Условия торговли определяют, сколько иностранных Товаров и услуг можно купить за одну единицу экспортируемой отечественной Продукции. Рост данного показателя означает реальное удорожание Национальной валюты. J Раздел I. Введение в макроэкономику Операционные ориентиры в валютной политике Банка России В краткосрочном периоде Банк России регулирует динамику номинального валютного Курса, в то время как реальный валютный курс выступает в роли среднесрочного Ориентира. До 1 февраля 2005 г. для сглаживания колебаний номинального курса рубля Банк России использовал в качестве операционного ориентира валютной политики Только курс доллара США к рублю. Однако в этом случае волатильность доллара к рублю Была гораздо ниже, чем курса евро к рублю, который точно повторял колебания пары доллар/евро на международном валютном рынке. С 1 февраля 2005 г.а Банк России перешел к использованию бивалютной корзины — рублевой стоимости корзины валют, состоящей в настоящее время из 45% евро и 55% долларов США, что приближено к структуре валют в составе золотовалютных Резервов России. В результате рубль должен колебаться к доллару и евро относительно Равномерно, в среднем оставаясь стабильным. Небольшой перевес в сторону доллара Связан с тем, что доллар играет более важную роль для финансовой системы страны. И хотя доля США в торговом обороте России с зарубежными странами незначительна (менее 5%), доллар является важнейшей валютой при расчетах по внешнеторговым Контрактам. Механизм использования бивалютной корзины как операционного ориентира валютной политики выглядит следующим образом: Банк России задает для себя уровень Поддержки и в ходе торгов долларами и евро на Межбанковской валютной бирже ведет Постоянный пересчет стоимости корзины. Когда же получившаяся величина достигает Установленных им границ, проводятся интервенции, возвращающие стоимость корзины В заданные рамки. Таким образом, в настоящее время стоимость бивалютной корзины Является ориентиром курсовой политики Банка России, а валютные интервенции — инструментом Регулирования валютного курса. Так, в течение 2005—2007 гг. в условиях Роста мировых цен на нефть предложение иностранной валюты превышало спрос на Нее на внутреннем валютном рынке. Банк России, стремясь сгладить резкие колебания Валютного курса и не допустить значительного реального удорожания рубля, осуществлял Масштабные покупки иностранной валюты. Кроме этого, он использовал такие меры Расширительной кредитно-денежной политики, как снижение нормы обязательного
|
