Валютные курсы чрезвычайно чувствительны к ожиданиям экономическихАгентов относительно их будущей динамики. При прогнозировании валютных курсов необходимо принимать во внимание размеры планируемого Дефицита госбюджета и способы его покрытия, политику Центрального Банка в отношении будущего роста денежной массы. Если правительство запланировало значительный дефицит бюджета и эмиссионный способ его Покрытия неизбежен, или кредитно-денежная политика Центрального банка Приложение [ 119 Носит расширительный характер, скорее всего, можно ожидать обесценения Национальной валюты, поскольку декларируемая политика неизбежно приведет К инфляции. Колебания валютного курса зависят также от ожидаемого курса правительства В отношении частной собственности, налогов, торговых и валютных ограничений. В случае фиксированного валютного курса от степени доверия правительству Зависит деятельность спекулянтов на валютном рынке. Если они убеждены, что Правительство не имеет достаточных резервов для поддержки слабеющей валюты, Спекуляции против этой валюты усилятся, что ускорит ее девальвацию. Таким образом, влияние краткосрочных факторов на валютный курс объясняют Отклонения от трендов, построенных на основе ППС. Кроме того, влияние Этих факторов не всегда однозначно, что значительно затрудняет прогнозирование Валютных курсов в краткосрочном периоде. Приложение Платежный баланс Российской Федерации за 2008 год (нейтральное представление) (млн долл. США) Квартал Г. II квартал Г. III квартал Г. IV квартал Г. 2008 г. Счет текущих операций 38 037 26 215 29 662 8 486 102 400 Товары и услуги 45316 44 896 45 262 19 218 |I 154 692 Экспорт 120 421 140 065 151 555 110 868 I 522 909 Импорт —75 105 - 9 5 169 —106 293 —91 651 —368 217 Товары 49913 51227 53 869 24 733 179 742 Экспорт 110129 126 669 136 771 98 035 —73 302 471 603 Импорт —60 216 —75 442 —82 902 —291 861 Услуги - 4 597 -6 3 3 0 - 8 608 -5 5 1 6 -2 5 051 Экспорт 10 292 13 397 14 784 12 833 51 306 Импорт —14 889 —19 727 —23 391 —18 349 —76 357 Доходы от инвестиций И оплата труда - 6 511 - 1 8 609 - 1 4 580 - 9 497 -4 9 1 9 6 К получению 15 588 16 788 15 595 | 11013 58 984 К выплате —22 100 —35 396 —30 175 | —20 509 —108 180 Оплата труда - 2 777 - 3 887 - 4 490 | - 3 025 -1 4 179 Полученная 834 1 076 | 1 008 | 874 3 792 Выплаченная —3 611 —4 962 | - 5 499 - 3 900 —17 971 Доходы от инвестиций - 3 734 -1 4 722 -1 0 090 -6471 -35017 К получению 14 755 15712 14 587 JL 10 138 55 192 К выплате -1 8 489 - 3 0 434 —24 677 | —16 610 —90 209 Текущие трансферты -7 6 9 - 7 3 - 1 020 | - 1 235 - 3 096 Полученные 2 029 3 611 3 080 | 2 283 11 003 Выплаченные —2 797 —3 684 —4 100 - 3 518 - 1 4 099 Счет операций с капиталом И финансовыми инструментами - 3 2 082 - 2 8 590 - 2 4 667 - 4 470 - 8 9 809 Счет операций с капиталом —55 227 159 164 496 Капитальные трансферты 183 227 159 164 734 Полученные 367 457 461 361 1 647 Выплаченные —184 -2 3 0 —302 —197 —914 Приобретение/продажа непроиз- Веденных нефинансовых активов -2 3 8 0 0 0 -2 3 8 120 J Раздел /. Введение в макроэкономику Окончание таблицы Финансовый счет —32027 —28 817 | —24 826 —4 634 || -9 0 305 Прямые инвестиции 5111 6 631 || 5 416 3 266 | 20 425 За границу -15802 -1 6 3 72 | -11820 - 8 635 I -52629 В Россию 20 913 23004 ] 17236 11901 || 73053 Портфельные инвестиции - 5 251 4 606 | -1 0 6 1 5 - 2 3 433 || - 3 4 692 Активы -476 — 1 939 | -561 - 4 885 I -7 8 6 0 Обязательства - 4 775 6545 | -10054 -1 8 548 || -26832 Финансовые производные 253 - 5 -4 0 1 - 1 2 1 6 - 1 3 7 0 Активы 2 154 1426 1922 3615 I 9 117 Обязательства -1901 -1 4 3 2 -2 3 2 3 - 4 831 | -1 0 4 87 Прочие инвестиции —25 695 | 24 191 -4 1 8 3 - 1 1 4 3 2 1 1 -1 2 0 008 Активы -3 4 080 | -19076 -41292 -82227 | -176674 Наличная иностранная валюта —2 817 | 3 287 817 —30 958 —29 670 Остатки на текущих счетах и депозиты —1 741 —2 208 -2 0 991 -1 4 553 j -3 9 494 Торговые кредиты и авансы предоставленные 1 290 —1 596 786 —8 610 —8 129 Ссуды и займы предоставленные —19 026 —4 277 — 11 985 -1 9 030 -5 4 318 Просроченная задолженность —786 —184 —231 36 — 1 164 Задолженность по товарным Поставкам на основании межправительственных Соглашений -326 -23 3 259 318 18 Своевременно не полученная экспортная Выручка, не поступившие Товары и услуги в счет переводов Денежных средств по импортным Контрактам, переводы по фиктивным Операциям с ценными Бумагами - 9 323 —11 783 —10 044 —7 611 —38 760 Прочие активы —1 351 —2 082 96 — 1 819 —5 156 Обязательства 8 385 43 267 37 109 -32095 56666 Наличная национальная валюта 554 683 323 —121 1 439 Остатки на текущих счетах и депозиты - 2 795 6 873 —400 —7 850 —4 173 Ссуды и займы привлеченные 9717 36 005 36 192 -2 4 682 57 232 Просроченная задолженность —272 —247 329 1 091 900 Прочие обязательства 1 181 —47 665 —532 1 268 [Резервные активы - 6 445 - 6 4 240 - 1 5 043 131 069 45 340 {[Чистые ошибки и пропуски - 5 955 2 375 - 4 995 - 4 016 - 1 2 591 II Общее сальдо 0 0 0 0 0 Раздел II НЕОКЛАССИЧЕСКАЯ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ МОДЕЛЬ Глава 7. Неоклассическая модель реального Сектора в системе координат Y, Р Основные черты экономики эпохи свободной Конкуренции и предпосылки неоклассической модели Неоклассическая экономическая теория зародилась во второй половине XIX столетия и, с одной стороны, положила начало «маржиналистской революции », а с другой — продолжила традиции классической политической Экономии1. Среди экономистов-неоклассиков фигурируют такие прославленные имена, Как Леон Вальрас, Альфред Маршалл, Кнут Виксель, Ирвинг Фишер, Артур Сесиль Пигу и др. Неоклассическое направление доминировало в экономической Науке вплоть до 30-х гг. прошлого века2. Классическая, а впоследствии и неоклассическая школа анализировали Рыночную экономику эпохи свободной конкуренции, для которой был характерен Целый ряд специфических черт. Экономики большинства развитых Рыночных стран мира XIX столетия действительно давали основания считать,
|
