Установление равновесия на финансовых рынках

Рынок денег и рынок облигаций

Изменение денежной массы банковской системой или предложения облигаций

Со стороны правительства в течение определенного периода, например

Года, представляют собой денежные и финансовые потоки. Однако запасы денег

И облигаций в экономике несопоставимо велики по сравнению с их изменениями

Или потоками. Поэтому финансовые рынки (денежный рынок и рынок

Облигаций) — это рынки, которые моделируются в категориях запасов.

Таким образом, величина спроса на деньги представляет собой желаемый

Объем денежных запасов (кассовых остатков), а величина его предложения —

Фактический объем таких запасов в экономике. Аналогично, объем спроса на облигации

Представляет собой желаемую величину их запасов, а объем предложения

Этих финансовых активов — фактический запас облигаций в экономике.

Следовательно, желаемое количество облигаций (величина спроса на запас

облигаций) (В°) и желаемое количество денег (величина спроса на запас денег)

(М°) в сумме тоже должны быть равны совокупному богатству домашних хозяйств,

Потому что население не может предъявить спрос на финансовые активы

Больше, чем позволяет объем их ресурсов.

Тогда суммарная величина предложения запаса денег и запаса облигаций

должна равняться суммарной величине спроса на запас денег и запас облигаций:

MS + BS = MD + BD.

Откуда, произведя перестановку членов уравнения, получаем:

MS-M D = BD- B S.

Вывод: между величиной спроса на кассовые остатки и величиной спроса

На запас государственных облигаций будет существовать взаимно однозначное

Соответствие. Иными словами, в кейнсианской модели денежный рынок и рынок

Облигаций неразрывно связаны между собой.

Равновесие рынка денег и рынка облигаций

Из сказанного выше следует, что, с одной стороны, равновесие на рынке

Денег установится тогда, когда величина спроса на запас денег (MD) в точности

будет равна величине предложения запаса денег (Ms) (см. рис. 11.7, а):

MD* = Ms*.

Глава 11. Кейнсианская модель денежного сектора 1 261

С другой стороны, равновесие на рынке денег достигается тогда, когда на

Рынке облигаций объем предложения запаса облигаций (Bs) равен величине

спроса на облигации (BD) (см. рис. 11.7, б):

BS*=BD\

А) Рынок денег 6) Рынок облигаций

Рис. 11.7. Одновременное равновесие рынка денег и рынка облигаций

Таким образом, эти два рынка могут уравновеситься только одновременно.

Причем равновесие рынка денег устанавливается не непосредственно, а через

Рынок запаса облигаций. Правило установления совместного равновесия

рынка денег и рынка облигаций можно сформулировать следующим образом: в

Состоянии равновесия желаемый запас денег и желаемый запас облигаций равняются

их фактическим запасам:

MD + BD = MS + BS.

Поскольку Ms = MD только в том случае, если на рынке облигаций установилась

такая процентная ставка, при которой BS=BD, постольку ставка процента

В кейнсианской интерпретации — это величина, распределяющая существующий

Запас финансового богатства между запасом денег и запасом облигаций

Таким образом, чтобы на обоих финансовых рынках одновременно наступило

Равновесие.

Ставка процента в неоклассической и кейнсианской

Теориях

В неоклассической модели процентная ставка — это величина, уравновешивающая

На рынке заемных средств объем спроса на долговые обязательства

Со стороны домохозяйств-кредиторов с величиной предложения этих обязательств

Со стороны заемщиков.

При этом важно отметить следующие обстоятельства.

Ставка процента представляет собой вознаграждение за сбережение, т. е.

За отказ от текущего потребления в пользу будущего.

При отсутствии компенсации в виде процентного дохода откладывать

Сегодняшнее потребление ради будущего потребления нерационально.

Рынок заемных средств относится к реальному сектору экономики.

Раздел III. Кейнсианская макроэкономическая модель

С кейнсианских позиций, ставка процента формируется на финансовых: рынках

И представляет собой компенсацию за отказ от удобств, связанных с хранением