Предложение денег в традиционной кейнсианской модели формируется по

Схеме простого депозитного мультипликатора. Если в целях упрощения предположить,

что:

А) население настолько ценит удобства, связанные с владением чековой

Книжкой, что все попадающие к нему наличные деньги стремится сразу

Же положить на чековые счета;

Б) коммерческие банки считают норму обязательного резервирования (гг)

(равную, скажем, 10 %) достаточной для поддержания необходимой платежеспособности,

Или ликвидности, и не держат избыточных резервов,

То процесс расширения денежной массы банковской системой выглядит

Следующим образом.

Если Центральный банк (ЦБ), к примеру, произвел дополнительную эмиссию

в размере ДС=10 млн руб., то исходное расширение предложения денег будет

произведено на сумму:

0. ЦБ: AMS0 = АС = АМВ = 10 млн руб.

Если для простоты допустить, что все деньги попали на чековые счета коммерческого

Банка № 1 (КБ № 1), то он может выдать дополнительную ссуду и

именно на величину этой ссуды расширить денежную массу:

1. КБ № 1: АМ\ = ADX(\ - r r) = 10 (1 - 0,1) = 9 млн руб.

Клиенты КБ № 1, получившие кредиты в размере 9 млн руб. потратят эти

Деньги на покупки или на возврат долга. Получатели платежа, в свою очередь,

Положат на депозиты полученные средства, например, в коммерческий банк

№ 2, который тогда сможет выдать дополнительную ссуду и, в свою очередь,

расширить денежную массу:

2. КБ № 2: AMS2 = AD2(1 - rr) = АМВ(1 - rr)2 = 10 (1 -0,1)2 = 8,1 млн руб.

Глава 11. Кейнсианская модель денежного сектора (259

Аналогичным путем полученная в КБ № 2 ссуда попадет на вклад до востребования

В коммерческий банк № 3, и он также сможет выдать новый кредит

и тем самым расширить денежную массу:

3. КБ № 3: AMS3 =А.>3(1 - гг) =АМВ(1 - гг)3 = 10 (1 - 0,1)3= 7,29 млн руб.

Процесс расширения предложения денег будет продолжаться бесконечно

Долго (как сказал бы математик). Точнее (как скажет экономист), до тех пор,

Пока все дополнительно эмитированные ЦБ 10 млн руб. не вернутся к нему в

Виде обязательных резервов коммерческих банков, участвующих в этом процессе.

Формально можно записать, что п-е увеличение денежной массы, произведенное

п-м коммерческим банком, будет равно:

п. КБ № п: AMsn = АМВ(1 - гг)п = 10 (1 - 0,1)”

А по окончании процесса суммарный прирост предложения денег в экономике

составит: п

AMS =. AMf =ДМВ[1 + (1 - rr) + (1 - rr)2 + AMB(1 - r r f +... +

1=0

AMB

+ AMB{\ - rr)n] = ->;

—» AM5 = AMB —. (11.8) rr

В приводимом примере прирост предложения денег превосходит прирост

денежной базы в 10 раз, т. е. AMs =10* = 100 млн руб.

Поскольку любое увеличение предложения денег всегда является следствием

Расширения денежной базы, то связь между этими переменными выглядит

следующим образом:

MS = M B—. (11.9)

ГГ

Таким образом, увеличение денежной базы приводит к многократному

(мультипликативному) расширению вкладов в коммерческих банках и предложения

Денег в экономике.

Коэффициент пропорциональности в (11.8) и (11.9)

А М3

тп = — = ------

D rr А MB

Представляет собой депозитный (кредитный) мультипликатор.

Депозитный (кредитный) мультипликатор — это коэффициент, показывающий,

Во сколько раз конечный прирост предложения денег превосходит прирост

Денежной базы.

Поскольку норма обязательного резервирования rr < 1, постольку депозитный

Мультипликатор всегда больше единицы.

Так как запас денег в экономике не зависит ни от текущего реального дохода,

Ни от ставки процента (его величина определяется целями монетарной

Политики ЦБ), то в кейнсианской модели денежного рынка предложение денег

Задается экзогенно.

Графическая интерпретация предложения денег представляет собой прямую

Вертикальную линию. Иными словами, предложение денег абсолютно неэластично

по ставке процента (рис. 11.7, а).

Раздел III. Кейнсианская макроэкономическая модель

Аналогично можно прийти к заключению, что запас облигаций, который

Определяется решениями фискального блока в правительстве, подчинен задачам

Бюджетно-налоговой политики и поэтому также не зависит ни от текущего

Совокупного дохода, ни от ставки процента.

Таким образом, в кейнсианской модели рынка финансовых активов величина

Запаса облигаций также является экзогенной экономической переменной,

А график предложения облигаций совершенно неэластичен по процентной

ставке и изображается в виде прямой вертикальной линии (рис. 11.7, б).