Если ЦБ и правительство могут согласовывать свои действия, то скоординированная

Политика, очевидно, должна быть эффективнее, чем несогласованная.

Однако это справедливо при соблюдении двух условий.

Во-первых, Центральный банк и правительство страны не должны ставить

Перед собой взаимоисключающие цели.

Во-вторых, эти цели и задачи должны быть подчинены решению проблемы

Достижения полной занятости ресурсов, т. е. быть экономическими, а не продиктованы

Политической конъюнктурой.

Однако, как это часто бывает в реальной экономической действительности,

Цели монетарной и фискальной политики могут противоречить друг другу.

Например, при спаде правительство может проводить бюджетно-налого-

Вую политику, стимулирующую экономический подъем, а ЦБ в целях финансовой

Стабильности поддерживать фиксированный уровень ставки процента

(рис. 12.19, а).

Рис. 12.19. Координация фискальной и денежно-кредитной политики

Раздел III. Кейнсианская макроэкономическая модель

Меры фискальной политики сместят график /50 в положение ISV соответствующее

запланированному уровню совокупного выпуска (Yf). Однако затем

Меры монетарной политики сместят график LM0 в позицию LMV соответствующую

Ставке процента (г0). Результатом будет перегрев экономической конъюнктуры

(Y{ > Yf на рис. 12.19, а), а причиной — несогласованность политики

ЦБ и правительства.

Напротив, если ЦБ и правительство правильно скоординируют регулирующие

Параметры бюджетно-налоговой политики (например, величину уменьшения

Налогов) и денежно-кредитной политики (увеличение предложения денег),

То смещение графика IS0 в положение ISV и графика LM0 в позицию LMX

обеспечат планируемый (потенциальный) уровень совокупного выпуска (Yf) и

стабильный уровень ставки процента г0 (рис. 12.19, б).

В свою очередь, чересчур скоординированная политика может быть далеко

Не оптимальной в ряде случаев. Например, чрезмерное заострение внимания на

Задаче финансовой стабилизации со стороны ЦБ может привести к экономическому

Спаду, а подчинение экономической политики целям экономического

Подъема любой ценой может привести к инфляции. Поэтому центральные банки

В большинстве стран мира являются независимыми, причем эта независимость

Закреплена законодательно.

* * *

Кейнсианская теория, как показал предшествующий анализ, преимущественно

Является статической и описывает экономику в краткосрочном периоде.

Однако именно кейнсианцы заложили основы теорий экономического роста,

Определяющих факторы динамичного долгосрочного поступательного развития

Экономики. Анализ кейнсианских моделей экономического роста является

Предметом следующей главы.

Приложение

Сравнительная эффективность бюджетно-налоговой

И денежно-кредитной политики

Эффективность любого вида политики — это отношение ее результата

(эффекта) к затратам на ее проведение. Поэтому эффективность фискальной и

Монетарной политики будет определяться величиной соответствующих мультипликаторов.

Мультипликаторы фискальной и монетарной политики (при Р = Р0 = const)

можно определить из уравнения равновесного выпуска (12.11):

у h Ca + /а +G0 -M P C Ta d Ma

k d + h [ i -MP C (i - t)] kd+h[ l +MPC(l - t) ] P0 '

Из него очевидно, что мультипликатор государственных закупок в модели

IS—LM (учитывающий изменение ставки процента) равен:

тг = АУ = _________h_________

Wg AG k d+h[ l -MPC(i - t) ] ('

Приложение (293)

Разделив и числитель, и знаменатель (1) на h, получим другое выражение

мультипликатора государственных закупок:

< = ~ 2 -------- ------------- • (2)

k-~ + [ l -MP C (i - t)]

п

Из (12.11) следует, что мультипликатор монетарной политики равен:

ДУ АЛ^ d AM ► АУ=-

м А (М/Р) kd+h [ i+MPC (1 -.)] Р0

k d + h [ l -МРС(1 - 0 ] ’ (3)

Разделив и числитель, и знаменатель (3) на d, получим другое выражение

мультипликатора монетарной политики:

1 (4)

При сопоставлении выражений (2) и (4) можно утверждать: для того чтобы

эффективность бюджетно-налоговой политики была высокой, отношение d/h

Должно быть небольшим. В противном случае высокую эффективность будет

Демонстрировать монетарная политика.

Выше было показано, что:

А) в соответствии с уравнением (12.4) тангенс угла наклона кривой IS к оси Y

равен: tga = --------

d

Б) в соответствии с уравнением (12.10) тангенс угла наклона кривой LM к

k оси Y равен: tgp =—.

п