В ответ на действия ЦБ кривая предложения денег сместится вправо, из поло-

В) Рынок денег

АЛ АЛ $/Г>;

Б) Совместное равновесие рынка г) Инвестиционная функция

Благ и рынка денег (модель IS-LM)

▲ ”

\ \

АМ^Р

к

и ^ ri

V A v / IM,

J S / Г а

I.

\ F

A

A

I А

UhJ

\ f

______ __ _\ в f

\ c

J yM f/P Г| — *

T ^ __ L1_________________

с \M g /P h ^ Irc! IS ^ Г Г XJ^r)

Mq/Pq Mj/Pq M/P

YADi i y

А) Рынок благ

(кейнсианский крест)

Jo п 1

Д) Производственная функция

А

YID

Го? у

Ж) Рынок благ (модель AD-AS) е) Рынок труда

Рис. 12.13. Расширительная

Денежно-кредитная

Политика в модели IS—LM

} L°o,

XA

Lj У

A

/ f

s / ✓✓✓;

1 *4

PMPL

b----------- - >;

Lf

J Раздел III. Кейнсианская макроэкономическая модель

жения Mq / Р в положение М?/Р (рис. 12.13, в). Кривая равновесия денежного

рынка сдвинется вниз, из положения LM0 в положение LM{ (рис. 12.13, б).

При этом сначала на денежном рынке образуется избыточное предложение

денег (AMS/ P) (рис. 12.13, в). Дополнительные деньги домохозяйства направят

На покупку облигаций. Цена облигаций увеличится, а ставка процента начнет

снижаться и упадет до величины г', которая уравновесит и рынок ценных бумаг,

и денежный рынок (точка С на рис. 12.13, бу 12.13, в).

Однако в результате падения процентной ставки увеличится объем планируемых

Инвестиций, а следовательно, и величина совокупного спроса начнет расти

(рис. 12.13, г, 12.13, а), что приведет к росту совокупного дохода. С другой стороны,

Рост дохода будет сопровождаться увеличением спроса на деньги, что найдет отражение

в перемещении кривой Mf / Р вверх, в положение Mf / Р (рис. 12.13, в).

Увеличение спроса на реальные кассовые остатки будет сопровождаться

Снижением спроса на облигации. Итогом рыночных приспособлений на финансовых

Рынках будет рост ставки процента, что окажет понижающее давление на

Инвестиционный спрос фирм и совокупный спрос.

В результате дальнейших рыночных приспособлений экономическая конъюнктура

В модели IS—LM перемещается из первоначальной точки А вверх

вдоль графика LM (рис. 12.13, б) в точку F, где устанавливается новый равновесный

Уровень совокупного дохода (Yx) и процентной ставки rv

Причем по сравнению с исходным состоянием равновесия номинальная

ставка процента падает (г{ < г0), а совокупный доход растет (Y{ > Y0).

Рост совокупного выпуска является реакцией фирм на увеличение эффективного

Спроса (перемещение от точки А к точке F на графике производственной

функции на рис. 12.13, Э). Рост выпуска приводит к росту спроса на труд

(смещение кривой L% в положение i f на рис. 12.13, е).

И, наконец, в системе координат уровень цен (Р) — совокупный выпуск (У)

Расширительная денежно-кредитная политика изображена смещением кривой

совокупного спроса из положения AD0 в положение ADt (рис. 12.13, ж), которое

Приводит к установлению макроэкономического равновесия на уровне потенциального

Выпуска YL

Передаточный механизм денежно-кредитной политики в кейнсианском

Представлении, то есть последовательность событий, в результате которых изменение

Предложения денег изменяет объем совокупного дохода (реального

ВВП), выглядит следующим образом (рис. 12.14):

Рис. 12.14. Передаточный механизм стимулирующей денежно-кредитной политики

В модели IS—LM

Таким образом, стимулирующая кредитно-денежная политика имеет своим

Конечным результатом увеличение объема производства, совокупного дохода

и занятости*.

Понятно, что если предложение денег, наоборот, сокращается, то и результат будет прямо

Противоположным, и равновесный доход уменьшится, а равновесная процентная ставка, наоборот, вырастет.

Таким образом, можно сделать вывод, что изменение денежной массы при неизменном уровне

Цен приведет к изменению равновесного уровня дохода в том же направлении, а равновесной ставки

Процента - в противоположном.

Глава 12. Совместное равновесие товарного и денежного секторов. Модель IS—LM (289

Из проведенного анализа очевидно, что эффективность монетарной политики

Зависит не только от угла наклона кривой LM, но и от наклона кривой IS,

Отображающей события на рынке благ.

Эффективность монетарной политики. Размер эффекта денежно-кредитной

Политики — изменение совокупного дохода при изменении номинальной

Денежной массы — определяется двумя группами факторов.

Во-первых, это наклон графика LM, который зависит от чувствительности