Жилищное и корпоративное строительство
Таблица 22.3. Финансовые показатели подразделений Emhart в 1986-1988 годах
(млн. долл.) «
|
|
|
| 1986А'
|
| | Доходы
Промышленные подразделения Комплектующие
| 641,8
| 671,9
|
| 653,9
| | Системы крепления
| 640,5
| 638,8
|
| 576,3
| | Машины и механизмы
| 279,0
| 291,1
|
| 419,2
| | Итого
| 1561,3
| 1601,8
|
| 1649,4
| | Информационные и электронные системы
| 653,7
| 438,3
|
| 39,3
| | Потребительские товары
| 547,5
| 414,4
|
| 405,6
| | Всего
| 2762,5
| 2454,5
|
| 2094,3
|
|
|
|
| 1988А *
| 1986В
| | Операционная прибыль (убытки)
Промышленные подразделения Комплектующие
| 63,8
| 65,7
| 48,2
| -5,4
| | Системы крепления
| 74,8
| 78,7
| 68,3
| 24,8
| | Машины и механизмы
| 42,7
| 34,1
| 44,4
| 3,9
| | Итого
| 181,3
| 178,5
| 160,9
| 23,3
| | Информационные и электронные системы
| 37,2
| 22,3
| 2,0
| 2,0
| | Потребительские товары
| 84,8
| 68,3
| 60,4
| 51,7
| | Итого
| 303,3
| 269,1
| 223,3
| 77,0
| | Корпоративные издержки
| -35,0
| -32,9
| -30,3
| -34,0
| | Всего
| 268,3
| 236,2
| 193,0
| 43,0
| | Учтенные активы
Промышленные подразделения Комплектующие
| 457,8
| 472,0
|
| 400,3
| | Системы крепления
| 428,4
| 428,2
|
| 409,7
| | Машины и механизмы
| 167,8
| 164,8
|
| 297,2
| | Итого
| 1054,0
| 1065,0
|
| 1107,2
| | Информационные и электронные системы
| 546,7
| 361,3
|
| 334,5
| | Потребительские товары
| 705,7
| 225,1
|
| 266,1
| | Итого
| 2303,4
| 1651,4
|
| 1707,8
| | Корпоративные
| 123,2
| 378,5
|
| 148,9
| | Всего
| 2426,6
| 2029,9
| 000,0
| 1856,7
| М986А—до проведения реструктуризации Источник. Годовые отчеты Emhart.
В течение нескольких дней после объявления Black & Decker о намерении приобрести Emhart цена акции B&D снизилась на 15%. Многие аналитики сомневались в целесообразности этого шага, потому что, во-первых, между Emhart и B&D не наблюдалось стратегического соответствия, во-вторых, столь крупная покупка могла полностью истощить финансовые ресурсы B&D. Покупаемая компания была крупнее покупателя!
| Финансовые показатели за 1988 год
| Emhart
| Black & Decker
| | Доходы от продаж
| 2,7 млрд. долл.
| 2,28 млрд. долл.
| | Чистый доход
| 126,6 млн. долл.
| 97,1 млн. долл.
| | Активы
| 2,43 млрд. долл.
| 1,83 млрд. долл.
| | Акционерный капитал
| 970,9 млн. долл.
| 724,9 млн. долл.
| | Долгосрочная задолженность
| 674,3 млн. долл.
| 271,1 млн. долл.
| По условиям соглашения о приобретении, Black & Decker обязывалась купить 59,5 млн. обычных акций (95%) Emhart по 40 долл. за акцию — эта цена почти в три раза превышала номинальную стоимость акции Emhart (14,32 долл.). В общей сложности приобретение Emhart обошлось B&D в 2,7 млрд. долл. Чтобы получить эту сумму, B&D заключила кредитное соглашение с группой банков, которые предоставили срочный кредит со сроком погашения с 1992 по 1997 год и автоматически обновляемый необеспеченный кредит на сумму до 575 млн. долл. под процент, который на 0,25% превышал стандартную кредитную ставку. Схема погашения кредита выглядела следующим образом.
| Год
| Сумма (млн. долл.)
|
| |
| 201,217
|
| |
| 274,287
|
| |
| 275,221
|
| |
| 743,923
|
| |
| 401,318
|
| В кредитное соглашение также было включено условие о том, что корпорация Black & Decker обязуется поддерживать определенный уровень покрытия поступающей наличностью своих процентов по долговым обязательствам и не превышать определенного соотношения между объемом задолженности и собственным капиталом в период выплаты долгов.
| Финансовый год
| Соотношение задолженности и собственного капитала
| Уровень обеспеченности наличностью
| |
| 3,25
| 1,35
| |
| 2,75
| 1,50
| |
| 2,25
| 1,55
| | 1995 и следующие
| 1,50
| 1,60
| Примечание. Соотношение задолженности и собственного капитала рассчитывается делением суммы долга по кредитному соглашению на консолидированный чистый акционерный капитал. Уровень обеспеченности наличностью определяется так: доходы до выплаты налогов, процентов, амортизационных расходов и амортизации нематериальных активов минус капиталовложения, разделить на сумму расходов на выплату процентов, налога на денежный доход и объявленных дивидендов.
Согласно еще одному условию кредитного соглашения, Black & Decker не имела права привлекать дополнительные кредиты, приобретать новые компании и продавать активы.
Корпорация Black & Decker заключила также соглашение о факторинге (продаже долговых обязательств других компаний для покрытия собственных долгов) с различными финансовыми институтами; векселя должников были проданы со скидкой, зато очень быстро, сэкономив корпорации 30—60 банковских дней, в течение которых ей пришлось бы дожидаться получения денег, если бы она продавала долговые обязательства без скидки. B&D продавала долговые обязательства до декабря 1997 года, до тех пор, пока не получила возможность удовлетворять требованиям ликвидности без факторинга.
Black & Decker записала разницу между покупной ценой Emhart и остаточной стоимостью основного капитала как нематериальные активы, подлежащие амортизации, равномерно распределенной на 40 лет. В результате ежегодные амортизационные расходы компании увеличились на 45 млн. долл.
Расчетные и графические задания Равновесный объем - это объем, определяемый равенством спроса и предложения...
|
Кардиналистский и ординалистский подходы Кардиналистский (количественный подход) к анализу полезности основан на представлении о возможности измерения различных благ в условных единицах полезности...
|
Обзор компонентов Multisim Компоненты – это основа любой схемы, это все элементы, из которых она состоит. Multisim оперирует с двумя категориями...
|
Композиция из абстрактных геометрических фигур Данная композиция состоит из линий, штриховки, абстрактных геометрических форм...
|
|
Методы анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия
Содержанием анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия является глубокое и всестороннее изучение экономической информации о функционировании анализируемого субъекта хозяйствования с целью принятия оптимальных управленческих...
Образование соседних чисел Фрагмент:
Программная задача: показать образование числа 4 и числа 3 друг из друга...
Шрифт зодчего Шрифт зодчего состоит из прописных (заглавных), строчных букв и цифр...
|
|
Шов первичный, первично отсроченный, вторичный (показания) В зависимости от времени и условий наложения выделяют швы:
1) первичные...
Предпосылки, условия и движущие силы психического развития Предпосылки –это факторы. Факторы психического развития –это ведущие детерминанты развития чел. К ним относят: среду...
Анализ микросреды предприятия Анализ микросреды направлен на анализ состояния тех составляющих внешней среды, с которыми предприятие находится в непосредственном взаимодействии...
|
|
