Акционерный капитал

[24] Акционерный капитал €30 367

Эта позиция представляет собой суммарную долю капитала, кото­рой владеют все акционеры, вместе взятые. Эта сумма является соб­ственным капиталом предприятия, представляя собой стоимость ак­тивов за вычетом обязательств. В этом смысле она известна как чистая стоимость активов, или остаточная доля акционеров. Акционеры яв­ляются первичными собственниками данного предприятия, несмот­ря на то что их право на активы является вторичным по отношению к другим претендентам и кредиторам, представленным суммарными обязательствами. Следовательно, если какая-либо фирма становит­ся неплатежеспособной (т. е. ее обязательства превышают ее акти­вы), собственный капитал становится отрицательным и другие обя­зательства должны быть выполнены прежде, чем обязательства перед акционерами. Понятие ограниченной ответственности гарантирует, что акционеры не будут принимать участие в погашении дефицита. К счастью, акционеры Daimler Chryslers настоящий момент имеют зна­чительные положительные права на активы предприятия. Раздел соб­ственного капитала анализируется по различным составляющим для юридических и бухгалтерских целей. В балансе DaimlerChrysler мы видим следующее:

[18] Основной акционерный капитал

(обыкновенные акции) 2561

[19] Дополнительно оплаченный капитал 7274

[20] Нераспределенная прибыль 20533

[21] Другие виды накопленной прибыли (1)

[22] Выкупленные акции 0

[23] Привилегированные акции 0

[24] Акционерный капитал €30367

[18] Основной акционерный капитал €2561

В самом широком смысле этого слова основной акционерный капи­тал представляет собой акции, находящиеся в собственности данной компании. В случае DaimlerChrysler он представляет 10 001 733 220 за­регистрированных обыкновенных акций без номинальной стоимости. Основной акционерный капитал обычно представляет номинальную стоимость доли обыкновенных акций капитала, когда обыкновенные акции имеют номинальную стоимость, и суммарный выплаченный капитал, когда акции выпущены без указания номинала. Номиналь­ная стоимость — это денежная сумма, указанная в сертификате акции. Эта сумма не имеет какого-то конкретного экономического значения, и акции обычно выпускаются (т. е. продаются компанией) за суммы, превышающие номинал. Сумма, полученная акционерным обществом сверх номинала акций, также формирует часть акционерного капита­ла, но он называется дополнительно оплаченным капиталом, или над­бавкой к стоимости акции. В большинстве стран существуют ограни­чения на то, как эти статьи могут учитываться в дальнейшем.

В результате слияния Daimler и Chrysler путем объединения интере­сов акционеры этих двух компаний сдали свои старые акции и полу­чили новые. Новые акции не имеют номинальной стоимости, а старые акции имели ее. Следовательно, строка основного акционерного ка­питала представляет первоначальную номинальную стоимость внесен­ного капитала, что составляет номинальную стоимость €2,56 на каж­дую новую акцию.

Другая существенная особенность акций DaimlerChrysler заключа­ется в том, что они являются именными. Большинство немецких ком­паний обладают акциями на предъявителя, что означает анонимность личности их владельца. Фирма Daimler имела акции на предъявителя, а фирма Chrysler — именные акции (стандартная практика в США). И хотя эта компания имеет штаб-квартиру в Германии и зарегистри­рована как немецкое акционерное общество, она выбрала англо-аме­риканскую практику именных акций.

[19] Дополнительно оплаченный капитал €7274

Дополнительно оплаченный капитал — это сумма, выплаченная ак­ционерами сверх первоначальной номинальной стоимости акций,

т. е. сверх €2,56 за одну новую акцию. Во многих странах содруже­ства эта сумма известна как премия акции.

Между основным и дополнительно оплаченным акционерным ка­питалом не существует экономической разницы, вместе они представ­ляют собой общую сумму денежных средств, первоначально внесен­ных акционерами в компанию.

Короче говоря, эти статьи представляют собой постоянный капи­тал предприятия, который не распределяется между акционерами в ка­честве дивидендов. При этом предприятия время от времени могут выкупать некоторые из своих акций при определенных условиях, ко­торые неодинаковы в разных странах.

[20] Нераспределенная прибыль €20 533

При своем учреждении любая компания не имеет нераспределен­ной прибыли. Нераспределенная прибыль накапливается по мере того, как эта компания зарабатывает прибыль и реинвестирует, или сохра­няет¹ ее на предприятии. Нераспределенная прибыль — это прибыль, накопленная с начала деятельности предприятия, за вычетом выпла­ченных за весь период деятельности дивидендов.

Она представляет прирост чистых активов предприятия в резуль­тате основной деятельности в интересах акционеров, пока не выпла­ченный акционерам.

Обратите внимание, что сумма нераспределенной прибыли Daimler­Chrysler уменьшилась в течение года на €1359:

Нераспределенная прибыль на 31 декабря 1997 г. 21892

Нераспределенная прибыль на 31 декабря 1998 г. 20533

Уменьшение нераспределенной прибыли €1359

Такая ситуация сложилась из-за того, что DaimlerChrysler выплати­ла больше дивидендов, чем она заработала в 1998 финансовом году. Основной причиной этого послужило специальное распределение сум­мы €5284 прежним акционерам Daimler, что являлось условием согла­шения о слиянии.

Кроме того, нераспределенная прибыль представляет собой сумму дивидендов, которые могут быть распределены на законном основании. По немецкому закону об акционерных обществах² сумма дивиден­дов, которая может быть распределена, базируется на прибыли (только

¹ Английский термин для нераспределенной прибыли — «Retained earnings»,
что в буквальном переводе означает «сохраненная прибыль». — Прим. перев.

² Aktiengesetz — немецкий закон об акционерных обществах. - Прим. перев.

материнской компании), как она показана в финансовых отчетах, под­готовленных на основании немецкого торгового права¹.

Экономическое значение нераспределенной прибыли и других ре­зервов часто путают. Существует соблазн предположить, что нерас­пределенная прибыль и другие резервы предприятия закрыты в сейфе банка в виде денег, которые можно незамедлительно распределить сре­ди акционеров.

В разделе 1.3.2 мы обратили внимание, насколько хорошо Daimler-Chrysler обеспечена денежными средствами, и все же сумма €6589, по­казанная в отчете как денежные средства, значительно меньше суммы нераспределенной прибыли. Так получилось, потому что нераспреде­ленная прибыль была реинвестирована во многие виды активов. Сле­довательно, даже если какая-то компания имеет значительную вели­чину нераспределенной прибыли и резервов, из этого не следует, что существуют ликвидные средства, которые можно немедленно распре­делить среди акционеров. На самом деле, если бы ликвидные активы были доступны в такой степени для распределения, акционеры могли бы на законном основании поставить вопрос о предпосылках роста этой компании в будущем.

[21] Другие виды накопленной прибыли €(1)

Эта сумма, помещенная в скобках, означает, что ее следует вычесть из других статей акционерного капитала. Эта строка представляет со­бой самое последнее новшество в бухгалтерском учете. Раньше это были хозяйственные операции и их бухгалтерские следствия, которые оказывали влияние на величину активов и обязательств, но которые не появлялись в отчете о прибылях и убытках и, следовательно, не включались в нераспределенную прибыль в балансе. Эта статья вклю­чает бухгалтерский резерв, который представляет собой вместилище всех позиций, связанных с корректировкой и не включенных в при­быль. В случае DaimlerChrysler, как и для всех других международных компаний, этот счет состоит в основном из корректировок, связанных с курсовыми разницами. Это сумма, на которую немонетарные активы и обязательства изменяются прежде всего в результате изменения кур­сов валюты. Например, статья, касающаяся оборудования, находяще­гося в США на конец 199 7 г. со стоимостью $1 000 000, отражалась бы на счетах DaimlerChrysler как €913000, тогда как та же самая позиция в цифрах 1998 г. отражалась бы как €852 000. Разница относится к убыт­кам перевода валют и не отражается в отчете о прибылях и убытках,

¹ Handlegesetzbuch — немецкое торговое право. — Прим. перев.

Таблица 1.8. Убытки от перевода в иностранную валюту

 

Дата	Величина актива	DM/$	DM	€/DM	€
31.12.97		1,79		0,51
31.12.98		1,67		0,51
Убытки от перевода валют

но показывается как часть резерва других видов накопленной прибыли. В данном примере суммы возникают так, как это показано в табл. 1.8.

Несмотря на то что не было никаких хозяйственных операций, не­обходимо включить эти американские основные средства в консоли­дированные показатели. Это означает, что хотя сумма в долларах остается неизменной, курс, по которому эти суммы переводятся в евро, изменился за год, и признается некоторая сумма убытка. Обратите внимание, что этот убыток признается, потому что в течение 1998 г. курс доллара по отношению к немецкой марке упал. Поскольку не­мецкая марка переводится в евро по одному и тому же курсу оба года, дополнительного воздействия не наблюдается. В будущем прибыли и убытки от перевода валюты будут определяться колебаниями курса обмена доллара и евро. С момента создания евро в январе 1998 г. евро в целом понижалась по отношению к доллару. Это означает, что аме­риканские активы, отраженные в балансе в евро будут давать прирост прибыли от перевода валют.

Убытки текущего года, связанные с переводом валют, составили в DaimlerChrysler €1402. Это явилось причиной того, что другие виды накопленной прибыли снизились на эту сумму. Такой убыток превзо­шел все прибыли от перевода валюты за предшествующие периоды. (Эту информацию можно было увидеть в примечаниях к этим счетам.) И наоборот, следует отметить, что корректировки, связанные с хозяй­ственными операциями, осуществленными в валюте, отличной от евро, включены как прибыли или убытки в отчет о прибылях и убытках.

Кроме того, у DaimlerChrysler есть небольшая нереализованная при­быль из-за переоценки легко реализуемых ценных бумаг в соответствии с тем, как это описано в разделе 1.3.2.

[22] Выкупленные акции 0

Если компания выкупает или «покупает назад» свои собственные акции, эти акции показываются в отчетах как выкупленные акции и

вычитаются из капитала. Обратите внимание, что в 1997 г. сумма вы­купленных акций была (€424). Скобки показывают, что эту сумму сле­дует вычитать из других статей капитала.

Поскольку на конец 1998 г. сумма выкупленных акций показана равной нулю, мы знаем, что эти акции, скорее всего, были выпущены повторно, поэтому они исчезли из баланса. Мы увидим эту хозяйствен­ную операцию в отчете о движении денежных средств в главе 2.

[23] Привилегированные акции 0

Несмотря на то что Daimler Chrysler не выпускала привилегированных акций (и отсюда их величина равна нулю), этой компании разрешен вы­пуск этого вида акций, поэтому в отчете появляется такая строка.

Привилегированные акции довольно широко распространены и име­ют некоторые привилегии по сравнению с обыкновенными акциями в от­ношении дивидендов и при распределении активов в случае ликвида­ции предприятия. Эти акции обычно имеют номинальную стоимость и указание на дивиденды, подлежащие выплате, как процент от номиналь­ной стоимости. В отличие от долгов компания может выплачивать эти дивиденды, только если есть достаточный уровень прибыли и резервов. Однако обычно они являются кумулятивными, а это означает, что, если дивиденд не выплачен, сумма задолженности накапливается от года к го­ду в отличие от обыкновенных акций. Они могут быть погашаемые и не погашаемые. Поэтому в определенных ситуациях этот капитал может быть выплачен в течение конкретного периода или не может быть вы­плачен вовсе. В последнем случае привилегированные акции сохраня­ются как постоянный капитал и, как правило, при определенных усло­виях могут быть конвертированы в обыкновенные акции. Дивиденды по привилегированным акциям не вычитаются из прибыли для целей налогообложения в отличие от процентов по задолженности.