Особые формы финансирования. Лизинг и форфейтинг.
Лизинг – это один из видов финансовых операций, посредством которой компания лизингодатель осуществляет покупку оборудования и передает его лизингополучателю на договорной основе с возможными дальнейшими вариантами обращения с данным оборудованием (возвратный лизинг и т.д.). Для осуществления лизинговой операции лизинговой компании необходимо получение залога, поручительства, аванса. Иногда есть альтернативы – устанавливают и реализуют систему правоотношений, цель которой - распределение риска между участниками. Комплекс мероприятий по предоставлению гарантий предполагает: 1) понимание и учет интересов каждого участника лизинга 2) создание условий при которых участником экономически невыгодно не выполнять обязательства 3) разделение риска между участниками 4) построение страховой защиты от потерь. Риски при лизинговых операциях делят на пять групп: 1) риски связанные с выбором предмета лизинга. Для лизингодателя гарантией что риски связанные с предметом лизинга будут минимизированы являются 2 обстоятельства: 1) закон позволяет лизинго получателю предъявлять требования о предмете лизинга поставщику оборудования. 2) имущественное страхование предмета лизинга. Лизингополучатель экономически заинтересован в приобретении качественного имущества. в то же время….списать у Вовки…. 2) риски связанные с поставщиками предмета лизинга. 3) риски, связанные с утратой лизингополучателем платежеспособности: внутренние (необеспеченность лизингополучателя сырьем, технологиями, неспособность обеспечить необходимое количество продукции) и внешние (ухудшение сбыта, снижение конкурентоспособности, инфляция, кризис, политическая обстановка). 4) риски, связанные с ликвидностью предмета лизинга. 5) риски, связанные с формированием портфеля договоров. 3 подгруппы: риски, связанные со специализацией лизинговой компании. Для минимизации данных рисков некоторые лизинговые компании вводят различные рейтинговые системы по оценке лизинговых отношений по различным отраслям; риски, связанные с монополизацией финансирования портфеля договоров. Использование нескольких источников финансирования; риски, связанные с формированием портфеля договоров, по которым выступают предприятия одного региона. Сбалансированный с точки зрения минимизации риска портфель лизинговых договоров предполагает большое количество сделок приблизительно равных по видам оборудования, стоимости и срокам исполнения, а также большое число лизингополучателей в разных регионах и разные источники финансирования лизинговых сделок. В соответствии с договором имущественного страхования могут быть застрахованы следующие интересы: 1) риск утраты, недостачи или повреждения имущества. 2) риск ответственности по обязательствам, возникающим вследствие причинения вреда жизни, здоровью и имуществу других лиц. 3) риск убытков от предпринимательской деятельности из-за нарушения хоз субъектами своих обязательств или изменения условий по независящим обстоятельствам. 4) страхование риска окончательной неплатежеспособности. 5) несоблюдение договорных обстоятельств.
Построение схем финансирования лизинговых операций: Важным элементом в системе гарантий предоставляемых участникам является страхование в западных банках кредитов выдаваемых для финансирования участников лизинговых операций. Для организации финансирования лизинговых операций могут быть использованы схемы вексельного оборудования. Этапы: 1) лизинговая компания заключает с банком кредитный договор и получает по этому договору банковский вексель номиналом равным сумме кредита. 2) Лизинговая компания рассчитывается с поставщиком полученным векселем. 3) поставщик обращается с заявлением и предъявляет вексель к оплате. 4) лизингополучатель приобретает вексель с соответствующим дисконтом 5) лизингополучатель рассчитывается с Лиз компанией по Лиз платежам дисконтными векселями банка. 6) лизинговая компания по истечении условного срока возвращает в банк кредит с процентами
Факторинг – операция в ходе которой осуществляется финансирование деятельности за счет выкупа у него долговых обязательств покупателя товаров. Факторинговая компания приобретает требования на должника с определенной скидкой и взыскивает долг. Различают 1) срочный факторинг – когда факторинговая компания получает все долги клиента а деньги ежемесячно перечисляет продавцу после истечения срока долга. 2) Учет счетов-фактур (продажа долга со скидкой) – дисконтирование счетов фактур. При осуществлении факторинговой сделки факторинговая компания после заявки от предприятия в течение 5-8 рабочих дней изучают экономическое и финансовое положение клиента. После заключения договора клиент направляет факторинговой компании все счета фактуры выставленные на покупателей. По каждому документу клиент должен получить согласие на оплату. Изучают все счета фактуры в течение 1-3 рабочих дней. Определяют при этом максимальную сумму по факторингу.
Форфейтинг (англ. Forfaiting). Слово произошло от французского A forfai — целиком, общей суммой Форфейтинг — операция по приобретению финансовым агентом (форфейтором) коммерческого обязательства заемщика (покупателя, импортера) перед кредитором (продавцом, экспортером). Форфейтинг — специфическая форма кредитования торговых операций. Основное условие форфейтинга состоит в том, что все риски по долговому обязательству переходят к форфейтору без права оборота на продавца обязательства. Преимущества форфейтинговых сделок: 1. Форфейтер берет все риски на себя 2. Существует вторичный рынок форфейтинговых ценных бумаг, где долг можно продать, то есть первый форфейтер продает, появляется 2-ой, 3-й и т.д. 3. Долг можно дробить и каждую часть долга можно оформить отдельным векселем, это удобно, при возникновении потребности финансовых ресурсов, в соответствии с ее величиной продать не весь долг, а только его часть. Банк (форфейтор) выкупает у экспортера (продавца) денежное обязательство импортера (покупателя) оплатить купленный им товар сразу же после поставки товара и сам производит досрочную, полную или частичную оплату стоимости товара экспортеру. В последующем, денежные средства банку-форфейтору в оплату товара перечисляет, уплачивает импортер, покупатель, уведомленный, что оплату за него произвел форфейтор. За досрочную оплату банк-форфейтор взимает с экспортера проценты. Операция форфейтинга аналогична операции факторинга. 26. Выбор Стратегии финансирования инвестиционной деятельности. Для реализации инвест.деят-сти используются разл.стратегии финансирования: 1. Полное внутреннее самофинансирование – используется для реализации небольших инвест.проектов за счет собственных средств, 2. Акционирование – обычно используется для реализации крупномасштабных проектов, когда создается новое предприятие. 3. Венчурное финансирование предоставление денежных средств под проекты с высокой долей риска (для реализации инновационных проектов) в обмен на высокую доходность или долю предприятия. 4. Заемное финансирование 5. Смешанное финансирование (неск.источников и форм). Выбор стратегии финансирования зависит от инвестиционного проекта, т.е. для создания нового предприятия, выбирая стратегию необходимо учитывать ряд особенностей: 1).к формированию инвестиц.ресурсов не могут быть привлечены внутренние источники(т.к. их еще нет) 2)основой формирования стартового капитала составляет собственный капитал его учредителей 3)стартовый капитал формируется в любой форме 4)собственный капитал учредителей вкладывается в форме уставного фонда и размер его декларируется уставом. 5)особенности и размер уставного фонда определяется организационно-правовой формой 6)возможности и круг источников привлечения заемных средств крайне ограничен. 7)риски, связанные с формированием капитала, довольно высокие.
|
