Имеется следующая информация:
Табл. 11
| Рыночная доходность на дату оценки, США
|
| 90-дневные государственные векселя США (Treasury Bill Rate Rate)
| 1,70%
|
| 10-летние государственные облигации США (Treasury Notes Rate Rate)
| 4,10%
|
| 20-летние государственные облигации США (Treasury Bonds Rate)
| 5,20%
|
| Рыночная доходность на дату оценки, РФ
|
| 10-летние государственные облигации США (Treasury Notes Rate)
| 5,38%
|
| 20-летние государственные облигации США (Treasury Bonds Rate)
| 5,70%
|
| 30-летние государственные облигации США (Treasury Bonds Rate)
| 7,13%
|
| Исторические данные (IbbotsonData (1926-20ХХ))
| Среднеарифметические показатели
|
| Данные по крупным компаниям США
|
|
| Суммарная доходность (Total Return)
| 12,20%
|
| Доходность по прибыли (lncome Return)
| 4,30%
|
| Доходность по росту курсовой стоимости (Capital appreciation)
| 7,60%
|
| Данные по малым компаниям США
|
|
| Суммарная доходность (Total Return)
| 18,20%
|
| Долгосрочные государственные облигации. США
|
|
| Суммарная доходность США (TotalReturn)
| 5,80%
|
| Купонная доходность (lncomeReturn)
| 5,20%
|
| Доходность по курсовой стоимости (CapitalAppreciation)
| 0,40%
|
| Суммарная доходность казначейских векселей (TreasuryBillTotalReturn)
| 3,80%
|
| Исторические данные: 20- летние государственные облигации РФ, купонная доходность.
| 7,66%
|
| Историческая доходность акции крупных компаний России
| 13,8%
|
| | | |
| Данные по оцениваемой компании «Крендель»
|
| Премия за специфические риск компании «Крендель» (Estimated Specific Rick Premium)в дополнение к риску «малого размера»
| 4,50%
|
| Балансовая стоимость финансовых обязательств (Book Value of Debt)- Таблица 8
| $172.0
|
| Рыночная стоимость финансовых обязательств (Market Value of Debt)- таблица 8
| $181.1
|
| Балансовая ст.СК (BookValue of Equity)-Таблица 8
| $1 142.7
|
| Рыночная ст-ть СК на основе метода чистых активов, включая неопера-ционные активы (Value of Equity from Nest Assets Approach)- только по операционным активам
| $1 239.7
|
| Рыночная ст-ть Ск на основе метода чистых активов (Value of Operating Equity from Net Assets Approach) только по операционным активам
| $717.3
|
| Рыночные процентные ставки по долговым обязательствам (Market interest of Rate on Debt)
| 10,00%
|
| Фактический темп роста дохода компании за последний год (Revenue Actual Growth Rate)
| 10.00%
|
| Фактический темп роста чистых денежных потоков к владельцам СК (Net CF to Equity Actual Growth Rate)
| 10.00%
|
| Фактический темп роста чистых денежных потоков к владельцам СК (Net CF to Equity Actual Growth Rate)
| 19.67%
|
| Фактический темп роста чистых денежных потоков к владельцам BK (Net CF to IC Actual Growth Rate)
| 18.28%
|
| Ожидаемый долгосрочный темп роста (Expected Long Term Growth Rate)
| 5.00%
|
| Ставка налогообложения прибыли (tax%)
| 30%
|
| Levered beta компании - аналогов
| 1.12
|
Используя имеющиеся данные, рассчитать следующие показатели
Табл. 12
| 1.расчитать коэффициент дисконтирования потоков выгод к СК (equity discount rate), используя метод «build-up»
|
| Re (buigt-up) = Rf1 + (Rm-Rf2) + SCRP + SRP
|
|
| EPR=Rm-Rf2
|
|
| Rf1
|
|
| Rm
|
|
| Rf2
|
|
| Премия за малый размер SCRP
|
|
| SRP
|
|
| Re(build-up)
| |
| 2. рассчитать коэффициент дисконтирования потоков выгод к СК (equity discount rate), используя метод CAPM
|
| Re (CAMP)=Rs1+beta*(Rm-Rf2)+SCRP+SRP
|
|
| Rf1
|
|
| Beta
|
|
| Rm
|
|
| Rf2
|
|
| Премия за малый размер SCRP
|
|
| SRP
|
|
| Re(CAMP)
|
|
| 3. рассчитать средневзвешенную стоимость вложенного капитала (WACC) используя в качестве Re показатель, рассчитанный по модели “build-up”
|
| WACC=Rd*(1-tax%)*D%=Re*E%
| |
| Rd
|
|
| Tax%
|
|
| Re(build-up)
|
|
| Доля фин об-в во вложенном капитале: D%
|
|
| Доля СК во вложенном капитале: Е%
|
|
| WACC
| |
| 4. рассчитать коэффициент капитализации потоков выгод к СК (equity capitalization rate), используя метод “build-up”
|
| Ke=Re-g
|
|
| 5. рассчитать коэффициент капитализации потоков выгод к вложенному капиталу (invested capitalization rate),
|
| K ic=WACC
|
|
