Мета і завдання дисципліни.................................................................... 8

Вступ............................................................................................................ 5

Мета і завдання дисципліни.................................................................... 8

І розділ. Аналіз фінансового стану підприємства.................................. 9

- Попередній аналіз фінансового стану підприємства. Експрес-аналіз... 9

1.1. Значення і теоретичні основи фінансового аналізу.................................... 9

1.1.1.Предмет фінансового аналізу..................................................... 9

1.1.2.Класифікація методів і прийомів фінансового аналізу.............. 11

1.2. Інформаційне забезпечення фінансового аналізу..................................... 18

1.2.1.Зміст і поняття фінансової звітності............................................... 18

1.2.2.Характеристика і особливості бухгалтерської форми № 1 «Баланс» 21

1.2.3. Характеристика і особливості бухгалтерської форми № 2 «Звіт

про фінансові результати».............................................................. 26

1.2.4. Характеристика і особливості бухгалтерської форми № 3 «Звіт

про рух коштів».......................................................................... 31

1.2.5. Характеристика і особливості бухгалтерської форми № 4 «Звіт

про власний капітал».................................................................. 36

1.2.6. Характеристика і особливості бухгалтерської форми № 5
«Примітки до річної фінансової звітності».............................. 38

1.3. Попередній аналіз фінансового стану підприємства........................... 41

1.3.1. Сутність і етапи попереднього аналізу фінансового стану
підприємства................................................................................... 41

1.3.2....................................................................................................... Показники, що характеризують фінансовий стан підприємства.................................................................... 46
-Деталізований аналіз фінансового стану підприємства............................. 74

1.4. Аналіз майна підприємства................................................................... 74

1.4.1. Вертикальний і горизонтальний аналіз балансу підприємства.... 74

1.4.2. Загальна оцінка стану майна підприємства та його складових
частин............................................................................................... 77

1.4.3. Аналіз виробничого потенціалу підприємства............................... 78

1.4.4. Основні показники оцінки майнового стану підприємства....... 79

1.4.5. Аналіз складу і динаміки мобільних (оборотних) коштів......... 80

1.4.6. Аналіз складу і динаміки необоротних активів......................... 81

1.4.7. Аналіз джерел майна підприємства............................................ 84

1.4.8. Аналіз ефективності використання майна підприємства.......... 85

1.5. Аналіз оборотних активів підприємства................................................... 96

1.5.1. Значення і завдання аналізу оборотних активів підприємства.... 96

1.5.2. Аналіз стану оборотних коштів підприємства............................... 98

1.5.3. Аналіз використання оборотних коштів підприємства............. 99

1.6. Аналіз ліквідності та платоспроможності підприємства.................... 105

1.6.1. Аналіз ліквідності підприємства................................................. 105

1.6.2. Аналіз платоспроможності підприємства.................................. 111

1.7. Аналіз фінансової стійкості підприємства........................................... 125

1.7.1. Сутність фінансової стійкості........................................................ 125

1.7.2. Поточна фінансова стійкість підприємства................................ 128

1.7.3. Показники оцінки фінансової стійкості підприємства.................. 134

З

1.8. Аналіз кредитоспроможності підприємства............................................... 141

1.8.1. Сутність кредитоспроможності та необхідність її оцінювання... 141

1.8.2. Оцінювання кредитоспроможності позичальника........................... 142

1.8.3. Система показників, що характеризують фінансовий стан
позичальника, та методика їх оцінювання....................................... 144

1.8.4. Визначення класу позичальника.................................................... 148

1.9. Аналіз ділової активності підприємства..................................................... 155

1.9.1. Показники для проведення деталізованого аналізу ділової
активності підприємства......................................................... 155

1.9.2. Рівень ефективності використання ресурсів підприємства............... 156

1.10. Аналіз прибутковості та рентабельності підприємства............................. 161

1.10.1. Показники прибутковості та рентабельності підприємства............... 161

1.10.2. Аналіз рівня рентабельності виробництва....................................... 164

1.10.3. Аналіз рентабельності окремих видів продукції............................... 166

II розділ. Аналіз фінансових рішень підприємства...................................... 173

2.11. Аналіз грошових потоків підприємства..................................................... 173

2.11.1. Аналіз руху грошових коштів...................................................... 173

2.11.2. Модель Баумоля.......................................................................... 179

2.11.3. Модель Міллера-Орра.................................................................. 180

2.12. Аналіз джерел формування капіталу підприємства..................................... 189

2.12.1. Ціна капіталу. Базова концепція................................................... 189

2.12.2. Ціна основних джерел капіталу...................................................... 190

2.12.3. Зважена ціна капіталу.................................................................. 192

2.12.4. Гранична ціна капіталу................................................................ 193

2.12.5. Леверидж і його роль у фінансовому аналізі.................................. 194

2.12.6. Метод «мертвої точки»................................................................ 196

2.12.7. Оцінка виробничого левериджу................................................... 198

2.12.8. Оцінка фінансового левериджу.................................................... 199

2.12.9. Основи теорії структури капіталу................................................. 200

2.13. Аналіз інвестиційної діяльності підприємства............................................ 210

2.13.1. Розробка варіантів інвестиційних проектів................................... 210

2.13.2. Методи оцінки інвестиційних проектів........................................ 211

2.13.3. Аналіз альтернативних проектів.................................................... 215

2.13.4. Порівняльний аналіз проектів різної тривалості............................... 217

2.13.5. Аналіз інвестиційних проектів в умовах інфляції та ризику.............. 218

2.13.6. Оптимізація розподілу інвестицій за кількома проектами................. 219

III розділ. Комплексне оцінювання фінансового стану підприємства... 235

3.14. Комплексне оцінювання фінансового стану підприємства....................... 235

3.14.1. Методика комплексної оцінки ефективності господарської
діяльності..................................................................................... 235

3.14.2. Порівняльна комплексна рейтингова оцінка підприємств-емітентів 241

Фінансові таблиці......................................................................................... 253

Додатки........................................................................................................ 264

Бібліографічний список................................................................................ 318

ВСТУП

Розбудова господарства незалежної України, введення її в коло економічно розвинутих країн світу під силу тільки висококваліфікованим фахівцям, активним громадянам-патріотам, для яких доля своєї країни знаходиться в числі головних пріоритетів їх діяльності.

Становлення і розвиток в Україні ринкової інфраструктури суттєво змінюють економічне, інформаційне і правове середовище функціонування підприємств, зміст їхньої фінансової діяльності. Економічне зростання в Україні безпосередньо пов'язане з поліпшенням фінансового стану суб'єктів господарювання всіх форм власності в усіх сферах діяльності. Адже фінанси підприємств є основою фінансової системи країни, тому фінансовий стан підприємств впливає на фінансове становище країни в цілому.

За цих умов необхідна сучасна, адекватна ринковій економіці організація фінансової діяльності кожного підприємства. Це потребує підготовки і підвищення кваліфікації спеціалістів-фінансистів, формування у них глибоких теоретичних і практичних знань та навичок, спроможності узагальнювати наявний досвід країн з розвинутою ринковою економікою, уміння розробити план дій щодо поліпшення фінансового стану підприємства.

Прийнята у 2004 році Комплексна програма вдосконалення професійної підготовки фахівців вищими навчальними закладами Міністерства фінансів України передбачає забезпечення відповідним висококваліфікованим кадровим потенціалом фінансових органів, органів казначейської системи та контрольно-ревізійних управлінь, підприємств, установ і організацій бюджетної й небюджетної сфер, а також підвищення кваліфікації фахівців, які працюють, бо формування постіндустріального суспільства вимагає постійного оволодіння новими знаннями і навичками. Удосконалення фахової підготовки фінансистів, керівників підприємств, установ і організацій, підвищення рівня їх професійних навичок - важлива ланка у створенні ефективного фінансово-економічного механізму української економіки.

Сьогодні роботодавці хочуть мати таких фінансистів, які б відповідали основним кваліфікаційним вимогам та мали сертифікат за міжнародними стандартами фінансової звітності відповідно до системи GAAP і володіли прийомами фінансового аналізу. Крім того, фахівець-фінансист повинен адекватно розуміти сутність фінансів підприємств, зміст і організацію їхньої фінансової діяльності, формування і розподіл прибутку, оподаткування, організацію грошових розрахунків і кредитування, організацію оборотних коштів і фінансове забезпечення відтворення основних засобів, фінансове планування, аналіз фінансового стану, проведення фінансової санації та інші питання фінансової діяльності підприємств і компаній.

Нині на крупних підприємствах уводяться посади фінансового директора, внутрішнього аудитора, бухгалтера-ревізора, аналітика, прогнозиста.

Основні завдання, які ставляться роботодавцем перед фінансовим директором - це розробка і впровадження системи планування і бюджетування, впровадження управлінського обліку на підприємстві та ін.

Кваліфікований фінансист повинен володіти сучасними методами аналітичних досліджень, майстерністю об'єктивного та всебічного аналізу результатів господарської діяльності. Необхідно добре знати, як управляти фінансами, глибоко розуміти такі поняття як ділова активність, ліквідність, платоспроможність, фінансова стійкість, ступінь ризику тощо, а також методику їх аналізу.

Для забезпечення сталого функціонування підприємства, створення його належного іміджу необхідний якісний комплексний аналіз усіх показників господарсько-фінансової діяльності, який відповідає вимогам сучасного розвитку ринкової економіки. Результати такого аналізу дадуть можливість виробити рекомендації щодо прийняття правильних управлінських рішень.

Це набуває особливої актуальності нині, коли Україна визнана у Європейському Союзі країною з ринковою економікою. Отже, зазначені питання є важливою складовою формування економічного механізму, адекватного вимогам європейського рівня та стандартам, що застосовуються у Європейському Союзі.

Якщо раніше фінансовий аналіз здійснювався лише спеціалізованими державними установами, то тепер кожне підприємство в Україні має самостійно проводити фінансовий аналіз господарської діяльності. За цих умов першочерговим завданням стає опанування вітчизняними фінансистами теоретичних аспектів і практичного світового досвіду щодо проведення фінансового аналізу діяльності підприємств.

Дисципліна «Фінансовий аналіз» є складовим елементом фінансового менеджменту та аудиту. Практично всі користувачі фінансових звітів підприємств використовують методи фінансового аналізу для прийняття фінансових рішень.

У навчальному посібнику викладено методики аналізу, що охоплюють найголовніші аспекти господарсько-фінансової діяльності підприємств промислового сектору, у ньому наведено джерела інформації, необхідні для його проведення. Навчальний посібник з дисципліни «Фінансовий аналіз» спрямований на формування сучасного економічного мислення аналітиків-фінансистів.

Об'єктом навчальної дисципліни «Фінансовий аналіз» є вивчення методик фінансового аналізу підприємства, що охоплюють різні сторони фінансово-економічної діяльності підприємства.

Метою дисципліни є обґрунтування, систематизація й узагальнення окремих закономірностей, умов, принципів, процесів і специфічних особливостей здійснення фінансово-аналітичної роботи на підприємствах. До основних завдань курсу належать засвоєння:

- методології й методики фінансового аналізу з урахуванням досягнень-науки, практики й міжнародних стандартів в умовах розвиненої ринкової економіки;

- логіки побудови фінансового аналізу, методичні прийоми й способи оцінки фінансового стану підприємства від найбільш простих, пов'язаних з розрахунками фінансових коефіцієнтів, до більш складних, таких як аналіз рух;

грошових потоків, оцінки тривалості виробничо-комерційного циклу, визначення перспектив фінансового стану підприємства тощо;

- навичок складання програм аналізу, відбір економічної інформації та
видів аналізу, зокрема методики розрахунку системи показників та методики
факторного аналізу для виявлення причин погіршення або поліпшення
фінансового стану підприємств;

- методики синтезу результатів аналізу та побудову висновків і
конкретних пропозицій, що необхідні для прийняття оптимальних
управлінських рішень.

Особлива увага в навчальному посібнику приділяється відображенню ключових аспектів аналізу фінансової діяльності підприємств.

У першому розділі посібника висвітлено значення й теоретичні основи фінансового аналізу, інформаційне забезпечення фінансового аналізу та методику попереднього й деталізованого аналізу фінансового стану підприємства.

Другий розділ узагальнює аспекти аналізу грошових потоків, аналізу джерел формування капіталу, аналізу інвестиційної діяльності підприємства.

Третій розділ підсумовує теоретичний матеріал попередніх розділів та відтворює комплексне оцінювання фінансового стану підприємства.

Навчальний посібник з дисципліни «Фінансовий аналіз» спрямований на формування у студентів уявлення про сучасний стан розвитку аналізу в сфері фінансів підприємств, яке грунтується на теоретичних надбаннях і практичному досвіді, який нагромаджено в українській та закордонній економічній науці. Серед найбільш відомих провідних фахівців у сфері фінансового аналізу необхідно назвати, перш за все, таких учених, як М.Г.Чумаченко, О.С.Галушко, В.В.Ковальов, А.Д.Шеремет, Д.Мефем, В.Г.Швець., А.М.Поддєрьогін, О.В.Павловська, Е.Хелферт, Л.А.Лахтіонова, В.О.Мец та ін. Саме в їхніх працях найбільш повно представленні сучасні підходи до проведення фінансового аналізу підприємств.

Запропонований у посібнику системний підхід до сприйняття основ фінансового аналізу підприємств створює всі необхідні умови для опанування відповідних знань.

Навчальний посібник призначено для студентів вищих навчальних закладів та всіх, хто цікавиться питаннями фінансового аналізу діяльності підприємств.

МЕТА І ЗАВДАННЯ ДИСЦИПЛІНИ