Механізми хеджування ризику за допомогою ф'ючерсних контрактів

Хеджування за допомогою ф'ючерсів являє собою стра­тегію зниження ризику шляхом інвестування у фінансові інстру­менти, прибуткові сть яких пов'язана між собою оберненою ста­тистичною залежністю. Ринки ф'ючерсних контрактів зобов'яза­ні своєю появою в першу чергу необхідності страхування ри­зиків, пов'язаних з непередбаченими коливаннями цін на товар­них, фондових і валютних ринках. Ф'ючерсний контракт на дея­кий базовий актив являє собою інструмент, що ідеально підхо­дить для цілей хеджувапия, тому що прибутковість ф'ючсрсного контракту пов'язана тісною від'ємною кореляційною залежністю з приростом величини базової змінної.

Приклад 9.3.4. Якщо інвестор володіє ЦП (має довгу по­зицію), ціна якого в даний момент складає, скажемо, 100 гривень і побоюється зниження ціни, то при наявності ф'ючерсного рин­ку даних інструментів, йому варто продати ф'ючерсний контракт (відкрити коротку позицію на ф'ючерсному ринку). Тоді будь-яке зниження ціни базового активу буде в більшій чи меншій мірі компенсовано доходом за ф'ючерсним контрактом, тому що ф'ючерсна ціна і ціна спот тісно взаємозалежні.

Природно, що виграш від володіння базовим активом у результаті росту його ціни буде, у свою чергу, знижений за раху­нок збитків по короткій ф'ючерсній позиції. Хеджування дозволяє знижувати ризик. але це об'єктивно приводить до зниження при­бутковості. Стратегія страхування довгої позиції по базовому ак­тиву за допомогою відповідної короткої ф'ючерсної позиції нази­вається коротким хеджем.

Аналогічно; ризик пов'язаний з короткою позицією по ба­зовому активу (необхідністю його придбання в майбутньому) страхується за допомогою довгої позиції на ф'ючерсному ринку. Ця стратегія називається довгим хеджем.

У ситуації, коли ф'ючерсний ринок для деякої о базового активу відсутній, хеджуваїпія ризику можливе за допомогою ф'ючерса на який-небудь інший актив. Причому коливання ціни