Хеджування ризику банку експортера.а) банк експортера, що уклав контракт зі своїм клієнтом на.покупку доларів по форвард-курсу із виконанням через 1 місяць, одночасно купує на біржі ф'ючерси на поставку доларів терміном на місяць. б) банк експортера укладає угоду "своп" з іншим банком, за умовами якої продає йому долари за марки на умовах готівкової угоди і купує долари з терміном виконання через місяць. 3. Хеджування ризику імпортера. Імпортер, якщо очікує підвищення курсу марки, знаходиться у виграшному положенні, гому що у цьому випадку д'ія оплати контракту йому буде потрібно менше доларів. Але динаміка валютного курсу може бути й іншою. Щоб застрахувати себе від росту курсу долара щодо марки: а) імпортер купує на валютній біржі ф'ючерсні контракти на суму угоди в марках на постачання доларів за марки з виконанням через місяць. б) укладає зі своїм банком форвардний контракт на покупку марок з відстрочкою виконання через місяць. Ходаківська В-П., Бсляєв В. В 4. Хеджування ризику банку-імпортера. Банк імпортера ризикує при укладанні форвардного контракту зі своїм клієнтом. У випадку підвищення курсу долара щодо марки. З його боку можливі наступні дії: а) одночасно з укладанням форвадной угоди на продаж марок, банк купує на валютній біржі ф'ючерси на купівлю марок на суму форвардного контракту з тією ж датою виконання, що і дата виконання форвардної угоди; б) банк проводить операцію "своп", відповідно до якої: продає марки за долари по "спот"-курсу та одночасно купує марки на умовах термінової угоди з поставкою через місяць. Таким чином, теоретично всі учасники угоди мають можливість застрахувати свої валютні ризики і навіть дістати додатковий прибуток у випадку сприятливої для них динаміки валютного курсу. В умовах плаваючих валютних курсів ф'ючерсні котирування валют піддаються значним і часто непередбаченим змінам, що робить задачу правильного прогнозування валютного курсу важкою для розв'язання в принципі. Якісний прорив при вирішенні задачі прогнозування валютного курсу можна буде досягнути в результаті використання теорії систем, що самоорганізуються, і методів хаотичної динаміки. Ці порівняно молоді розділи математики уже встигли зарекомендувати себе в біології, метеорології, управлінні об'єктами в протидіючому середовищі і т.п. Непрямою ознакою високої ефективності цих методів може служити те, що багато прикладних робіт з них заборонено розголошувати. По попередніх розрахунках, прогнозування тренда ф'ючерсів шляхом використання зазначених методів вдається здійснювати з імовірністю 0.6 — 0.65, а згодом цей поріг може бути піднятий до рівня 0.7. Ринок фінансових послуг: теорія і практика 9.4. Техніка укладання ф'ючерсних контрактів Ринок ф'ючерсних контрактів поділяється на біржовий і позабіржовий. Біржовий ринок термінових контрактів — це сукупність угод, укладених на фондових і ф'ючерсних біржах, а також на фондових і ф'ючерсних відділах товарних і валютних бірж. Позабіржовий ринок — всі інші угоди з ф'ючерсними контрактами на різні активи. На Заході позабіржовий ринок називають "вуличним" ринком. Це менш організований ринок, однак і на ньому угоди укладаються в рамках організованих інститутів, таких як фондові магазини, електронні мережі й інші. Як правило, ф'ючерсні контракти укладають на біржі, хоча ніхто не забороняє укладати контракти між конкретним продавцем і покупцем на вільному ринку. Учасники біржової торгівлі. Біржова торгівля ф'ючерсними контрактами виникла в другій половині 19 століття як реакція на різкі коливання цін на зерно протягом року, зігравши позитивну роль у стабілізації попиту та пропозиції. Взагалі кажуть, що і задовго до того фермери укладали з переробниками завчасні, попередні контракти на постачання сільськогосподарської продукції. Але ці контракти не були стандартизовані у відношенні якості, обсягів і термінів постачань. У 1865 році Чикагська товарна біржа зробила перший крок до формалізації торгівлі зерном за допомогою розробки стандартних, типових угод, названих ф'ючерсними контрактами, а також системи гарантійних внесків на випадок невиконання покупцями своїх зобов'язань. Згодом асортимент ф'ючерсного ринку розширювався за рахунок введення контрактів на нові види товарів, а потім і на акції, облігації, ціни на які не були стабільними. Перехід у 70-і роки нашого сторіччя в міжнародній фінансовій практиці до плаваючих валютних курсів, підсилив їх нестійкість відносно один одного і викликав якісний стрибок в обсягах ф'ючерсних операцій на валюту. Кожна біржа, що організує куп.івлю-продаж ф'ючерсних контрактів, вправі установити свій порядок їх укладання і виконання відповідно до законодавства конкретної біржі. Для укладання біржової ф'ючерсної угоди насамперед визначають його учасників. До них відносяться: 7. Клієнти, іцо бажають взяти участь у процесі торгівлі. Ними можуть бути члени будь-якої біржі, постійні чи разові її
|