ОРГАНИЗАЦИЯ РАБОТЫ С ВЕНЧУРНЫМИ ПРОЕКТАМИ

1. Особенности и формы регистрации венчурных фондов

2. Организация и структура венчурного фонда

3. Посевное финансирование и документальное оформление

1.В настоящее время в РФ существует две формы, пригодные для регистрации венчурных фондов:

· Договор простого товарищества (ДПТ)

· Закрытый паевой инвестиционный фонд

Последняя форма создается для особо рисковых (венчурных) инвестиций. Обе формы не образуют юридического лица и позволяют инвесторам избежать двойного налогообложения. Единственной организационной формой, где упомянуто слово «венчурный», является закрытый паевый инвестиционный фонд. Эта форма была введена постановлением ФКЦБ России в 2000 году, утвердившим положение о составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов. Уточнение этого положения было введено в 2005 году. Базовая регламентация деятельности ПИФ и ЗПИФ дана в ФЗ от 29 ноября 2001 года № 156 ФЗ «Об инвестиционных фондах», согласно которому паевой инвестиционный фонд представляет собой обособленный имущественный комплекс, не являющийся юридическим лицом, что позволяет ему избежать проблемы двойного налогооблажения. В отличии от ПИФ ЗПИФ имеет ограниченную ответственность пайщиков, а доля в праве собственности на данное имущество удостоверяется ценной бумагой (паем), выдаваемой управляющей компанией. Согласно рекомендации деятельности основной ориентацией фонда особорисковых венчурных инвестиций является вложение в неликвидные и рискованные акции предприятий, что в целом соответствует индустрии прямых венчурных инвестиций. Вся нормативная база венчурного ЗПИФ ориентирована на поздние стадии, привлекающие большие объемы инвестиций от консервативных инвесторов, а не на инвестирование в инновационные старт-апы. Это связано с тем, что для ЗПИФ характерная высокая степень внешнего контроля со стороны государства. Требования высокой степени открытости и деятельности. В США большинство венчурных фондов и фондов прямых инвестиций не попадают под действие правил комиссии по ценным бумагам. С 1ого января 2004 года вступило в силу постановление об отчетности акционерного инвестиционного фонда и отчетности управляющей компании паевого инвестиционного фонда, определяющая объем, сроки, форму и порядок представления отчетности управляющей компании паевого инвестиционного фонда. Согласно этому постановлению ПИФ обязан предоставлять:

1. Ежемесячно: баланс имущества, составляющего ПИФ. Отчет о приросте (уменьшении) имущества. Справка о стоимости активов фонда и приложений к ней. Справка о стоимости чистых активов паевого инвестиционного фонда, составленную на последний рабочий день календарного месяца

2. Ежеквартально: бухотчетность управляющей компании фонда. Отчет о владельцах инвестиционного ЗПИФ.

3. Ежегодно: годовая бухотчетность. Заключение аудитора по результатам ежегодной проверки бухучета. Отчет о вознаграждении управляющей компании фонда и расходах, связанных с доверительным управлением фонда.