Студопедия — РЕШЕНИЕ.2
Студопедия Главная Случайная страница Обратная связь

Разделы: Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

РЕШЕНИЕ.2






До выявления на фондовом рынке непосредственно наблюдаемой рыночной цены компании, которая учитывала бы финансовые результаты, можно использовать модель Гордона: Ц = 29 000 000 / (0,25 – a),

где a – долгосрочный (стабилизированный) темп роста прибылей компании; из сравнения прибылей за 2007 и 2008 годы он равен:

(29 000 000 – 27 000 000) / 27 000 000 = 0,074

Ц = 29 000 000 / (0,25 – 0,074) = 164 772 720 (руб.)

2. Коэффициент "Цена/Прибыль" на рассматриваемый момент времени и рассчитываемый по текущей (оценочной) цене 100% акций компании, соотнесенной с прибылью за последний завершенный финансовый период, равен:

Вероятная цена компании в 2008 (Ц2008) / Прибыль компании за 2007 (П2007) =

= 164 772 720 / 27 000 000 = 6,10.

 

100. Имеются данные финансовых отчетов по фирме VALENS (Испания). Рассчитать основные мультипликаторы.

Показатель Сумма
Данные балансового отчета Краткосрочная задолженность 712 410
Долгосрочная задолженность 61 125
Балансовая стоимость 34 037 641
Чистая выручка от реализации 19 909 797
Данные отчета о доходах Износ и амортизация 1 084 611
Расходы на оплату процентов 24 507
Доход до налогов 8 368 432
Подоходные налоги 2 393 807
Чистый доход 5 974 625
Данные об акциях Текущая рыночная цена 8 920
Число акций 11 316

РЕШЕНИЕ

Цена = Рыночная стоимость акций · Количество акций = 8 920 · 11 316 =

= 100 938 720 (руб.)

1. Мультипликатор "Цена/Чистая прибыль (доход)" =

= (100 938 720) / 5 974 625 = 16,9

2. Мультипликатор "Цена/Прибыль до налогообложения" =

= 100 938 720 / 8 368 432 = 12,1.

3. Мультипликатор Цена/Чистый денежный поток[3] =

= 100 938 720 / (5 974 625 + 1 084 611 – 24 507) = 14,3.

4. Мультипликатор "Цена/Денежный поток до налогообложения" =

= 100 938 720 / (8 368 432 + 1 084 611 – 24 507) = 10,7.

5. Мультипликатор "Инвестиционный капитал / Прибыль" =

= (Собственный капитал (Цена) + Долгосрочная задолженность) / (Расходы на выплату проц. + Доход до налогов) = (100 938 720 + 61 125) / (8 368 432 + 24 507) =

= 12,0.

6. Мультипликатор "Инвестиционный капитал / Прибыль до выплаты налогов и процентов по кредитам" = (100 938 720 + 61 125) / (8 368 432 + 24 507 +

+ 1 084 611) = 10,7.

7. Мультипликатор "Цена/Балансовая стоимость" = 100 938 720 / 34 037 641 =

= 2,97.

 

101. Прогнозируется, что балансовая прибыль создаваемого предприятия (за вычетом налога на имущество и других обязательных платежей и сборов) и балансовая стоимость активов через год составят соответственно 20 и 110 млн. руб., через год предприятие будет иметь непогашенные долги на сумму 15 млн.руб. и за год из прибыли выплатит процентов по кредитам на сумму 5 млн.руб. Ставка налога на прибыль равна 34%. За несколько прошедших лет отношение котируемой на фондовой бирже стоимости одной акции предприятия-аналога к его приходящейся на одну акцию годовой прибыли после налогообложения в среднем равно 5,1. Мультипликатор "Цена/Балансовая стоимость" по этому же предприятию составил за ряд прошедших лет 2,2. Оценить будущую рыночную стоимость создаваемого предприятия по состоянию на год вперед после начала его деятельности, если инвестор доверяет статистике и сопоставимости сравниваемых фирм по мультипликатору "Цена/Прибыль" на 85%, а по мультипликатору "Цена/Балансовая стоимость – на 15%.

РЕШЕНИЕ:

Дано:

Балансовая стоимость активов:

20 и 110 млн. руб.

Непогашенные долги: 15 млн.руб.

Проценты по кредитам: 5 млн.руб.

Ставка налога на прибыль: 34%.

"Цена/Балансовая стоимость": 2,2

Найти:

Будущая рыночная стоимость -?

Решение задачи:

1) Прибыль до налогообложения = 20млн.руб. -5млн.руб. = 15млн.руб.

2) Прибыль после налогообложения = 15млн.руб. – 5,1млн.руб. (34%) = 9,9млн.руб.

3)Цена/прибыль = Цена / 9,9млн.руб. = 5,1 млн.руб.

Цена = 50,49млн.руб.(9,9*5,1)4)Цена / балансовая стоимость =

Цена / 11млн.руб. = 2,2 млн.руб.

Цена = 24,2млн.руб.

мультипликатор стоимость доверяет статистике (%) будущая рыночная стоимость
цена / прибыль 50,49 млн. руб.   42,92
цена / балансовая стоимость 24,2 млн. руб.   3,63
итоговая стоимость 46,55 млн. руб.

 

 

102 Оценить обоснованную рыночную стоимость закрытой компании, если известно, что: – рыночная стоимость одной акции компании – ближайшего аналога равна 113 руб.; – общее количество акций компании-аналога, указанное в финансовом отчете, составляет 200 000 акций, из них 50 000 выкуплено компанией и 20 000 ранее выпущенных акций приобретено, но еще не оплачено; – доли заемного капитала оцениваемой компании и компании-аналога в их балансовой стоимости совокупного капитала одинаковы, а общие абсолютные размеры их задолженности составляют соответственно 5 и 10 млн.руб. – средние ставки процента по кредитам, которыми пользуются рассматриваемые фирмы, таковы, что средняя кредитная ставка по оцениваемой компании в полтора раза выше, чем по компании-аналогу; – сведений о налоговом статусе (в частности, о налоговых льготах) компаний не имеется; – объявленная прибыль компании-аналога до процентов и налогов равна 1,5 млн.руб., процентные платежи этой компании в отчетном периоде были 100 000 руб., уплаченные налоги на прибыль – 450 000 руб.; – прибыль оцениваемой компании до процентов и налогов равна 1,2 млн.руб., процентные платежи этой компании в отчетном периоде были 230 000 руб., уплаченные налоги с прибыли – 360 000 руб.

Решение:
1. 113*200 000=22 600 000 рублей

2. М(ц/прибыль)=(22 600 000+10 000 000)/1 500 000=21,73 млн.рублей

Ца.о=(21,73 * 1,2)-5=21,08млн.рублей







Дата добавления: 2015-09-07; просмотров: 1649. Нарушение авторских прав; Мы поможем в написании вашей работы!



Аальтернативная стоимость. Кривая производственных возможностей В экономике Буридании есть 100 ед. труда с производительностью 4 м ткани или 2 кг мяса...

Вычисление основной дактилоскопической формулы Вычислением основной дактоформулы обычно занимается следователь. Для этого все десять пальцев разбиваются на пять пар...

Расчетные и графические задания Равновесный объем - это объем, определяемый равенством спроса и предложения...

Кардиналистский и ординалистский подходы Кардиналистский (количественный подход) к анализу полезности основан на представлении о возможности измерения различных благ в условных единицах полезности...

РЕВМАТИЧЕСКИЕ БОЛЕЗНИ Ревматические болезни(или диффузные болезни соединительно ткани(ДБСТ))— это группа заболеваний, характеризующихся первичным системным поражением соединительной ткани в связи с нарушением иммунного гомеостаза...

Решение Постоянные издержки (FC) не зависят от изменения объёма производства, существуют постоянно...

ТРАНСПОРТНАЯ ИММОБИЛИЗАЦИЯ   Под транспортной иммобилизацией понимают мероприятия, направленные на обеспечение покоя в поврежденном участке тела и близлежащих к нему суставах на период перевозки пострадавшего в лечебное учреждение...

Понятие о синдроме нарушения бронхиальной проходимости и его клинические проявления Синдром нарушения бронхиальной проходимости (бронхообструктивный синдром) – это патологическое состояние...

Опухоли яичников в детском и подростковом возрасте Опухоли яичников занимают первое место в структуре опухолей половой системы у девочек и встречаются в возрасте 10 – 16 лет и в период полового созревания...

Способы тактических действий при проведении специальных операций Специальные операции проводятся с применением следующих основных тактических способов действий: охрана...

Studopedia.info - Студопедия - 2014-2024 год . (0.01 сек.) русская версия | украинская версия