Прогнозирование операционного риска организации.
С использованием инструментов маржинального анализа здесь необходимо выявить влияние операционного левериджа на вариабельность прибыли. Разрабатывая собственную стратегию, организация стремится к минимизации рисков будущей предпринимательской деятельности. При этом необходим ответ на вопрос: «Как скажутся на рисках предпринимательской деятельности изменения тех или иных хозяйственных условий?» Этот ответ может быть найден путем маржинального анализа, одним из приемов которого является расчет силы воздействия операционного (производственного) рычага. Напомним, что сила воздействия операционного рычага – это одна из характеристик операционного левериджа, Операционный леверидж связан с уровнем предпринимательского риска: чем он выше, тем больше риск. Повышение риска в свою очередь означает возможность получения организацией дополнительной операционной прибыли. Сила воздействия операционного рычага позволяет оценить степень влияния изменения объема продаж на размер будущей прибыли организации. Очевидно, что прибыль может быть получена только после прохождения точки безубыточности. Таким образом, расчет силы воздействия операционного рычага позволяет ответить на вопрос: какой прирост операционной прибыли следует ожидать при увеличении объема продаж на 1 % после преодоления организацией равновесного состояния? Используя эти качества операционного левериджа, и анализируя степень приближения (удаления) ожидаемых продаж к равновесному состоянию, организация может управлять рисками, влияя на размер ожидаемых продаж, а также контролируя структуру постоянных и переменных затрат. Обратимся к задаче, условия которой представлены в Приложении 5 (табл. П.5.3). Таблица 16 Объемы выручки и затрат дочерней организации, ден. ед.
Условие задачи. На основании представленных в табл. 4 исходных данных об объеме выручки и затрат организации определить: – сколько процентов операционной прибыли дает изменение выручки на 1 %; – сколько процентов операционной прибыли удастся сохранить организации, если выручка сократится на 25 %; – процент снижения выручки, при котором организация полностью лишается прибыли и вновь «встает» на порог рентабельности; – на сколько процентов необходимо снизить постоянные затраты, чтобы при сокращении выручки на 25 % и при прежнем значении силы воздействия операционного рычага организация сохранила 75 % планируемой операционной прибыли. Решение. 1. Для ответа на первый вопрос рассчитаем силу воздействия операционного (производственного) рычага.
BL2 = Pmar / Pit = S - Cvar / S - Cvar - Cconst =
Рассчитанное значение BL2 показывает, что при изменении выручки на 1 % операционная прибыль изменится на 2 %. 2. Для определения размера оставшейся операционной прибыли (в %), которую удастся сохранить, если выручка сократится на 25 %, будем исходить из рассчитанной ранее силы воздействия производственного рычага 2. Выручка сократится на 25 %, следовательно, операционная прибыль сократится на
25 × 2 = 50 %,
то есть удастся сохранить только 50 % (100 – 50) планируемой операционной прибыли. 3. Для определения процента снижения выручки, при котором организация полностью лишается прибыли и вновь встает на порог рентабельности, приравняем операционную прибыль (Рit ) к нулю. Иначе говоря, у организации прибыль сократится на 100 %. При данном размере силы воздействия производственного рычага 2 выручка должна снизиться на:
100 / 2 = 50 %.
4. Для определения того, на сколько процентов необходимо снизить постоянные затраты, чтобы при сокращении выручки на 25 % и при прежнем значении силы воздействия производственного рычага организация сохранила 75 % планируемой операционной прибыли, найдем математическую связь между операционной прибылью и постоянными затратами. Эта связь устанавливается через формулу:
Рit = Pmar - Сconst.
Из этой формулы:
Pmar = Рit + Cconst.
BL 2 = Pmar / Рit = (Рit + Cconst ) / Рit.
Найдем из этой формулы Cconst:
Рit + Cconst = BL 2 × Рit
Cconst = BL 2 × Рit - Рit или Cconst = Рit × (BL 2 - 1).
Находим фактическое значение операционной прибыли:
Pit = S - Cvar - Cconst = 2900 - 1750 - 580 = 570 ден. ед.
Найдем планируемую операционную прибыль исходя из условия задачи (организации необходимо сохранить 75 % прибыли):
Рit = 570 × 0,75 = 427,5 ден. ед. Расчитаем величину постоянных издержек, необходимую для получения такого объема операционной прибыли:
Cconst = Рit × (BL 2 - 1) = 427,5 × (2 - 1) = 427,5 ден. ед.
Таким образом, чтобы при сокращении выручки на 25 % и прежнем значении силы воздействия операционного рычага 2 организация сохранила 50 % планируемой операционной прибыли, ей необходимо снизить постоянные затраты на 152,5 ден. ед. (580 - 427,5) или на 12,9 % ((75 / 580) × 100). Общий вывод по задаче. Так как сила воздействия производственного рычага равна 2, то при изменении выручки от продаж на 1 % операционная прибыль изменится на 2 %. Падение выручки от продаж на 25 % приведет к потере 50 % операционной прибыли. Если выручка сократиться на 50 %, организация полностью потеряет операционную прибыль. Чтобы при неизменном значении силы воздействия производственного рычага организация при падении выручки на 25 % сохранила 75 % планируемой операционной прибыли, ей необходимо снизить постоянные затраты на 152,5 ден. ед.
|
