Факторный анализ рентабельности собственного капитала организации

Для аналитика в ходе оценки рентабельности организации важно выявить факторы, повлиявшие на величину достигнутых финансовых результатов. Основной аппарат, который при этом используется, жестко детерминированные модели.

Что касается факторного анализа коэффициентов рентабельности, то наиболее широкое распространение получила модифицированная факторная модель фирмы «DuPont» (the DuPont System of Analysis). Существует множество показателей рентабельности, но, по мнению аналитиков, наиболее значимым для собственников организации является показатель – рентабельность собственного капитала, демонстрирующий эффект, который приносит вложенный собственниками капитал.

В курсовой работе необходимо осуществить факторный анализ рентабельности собственного капитала организации с помощью системы показателей (на основе модели фирмы «DuPont»), в которой коэффициент рентабельности собственного капитала организации (RОЕ) представлен в виде взаимосвязи трех факторов:

 

ROE = NPM × ТАТ × FD, (20)

где ROE – рентабельность собственного капитала, коэффициент;

NPM – чистая рентабельность продаж, коэффициент;

ТАТ – ресурсоотдача или оборачиваемость средств в активах, оборот;

FD – коэффициент финансовой зависимости организации.

 

Значение факторов для двух периодов (отчетного и прогнозного) находится по следующим формулам:

 

NPM = P_n / S,(21)

где Pn – чистая прибыль, тыс. ден. ед.

 

TAT = S / A, (22)

где А – активы, тыс. ден. ед.

 

FD = А / Е, (23)

где Е – собственный капитал, тыс. ден. ед.

 

Выявить величину влияния каждого из перечисленных факторов (NPM, ТАТ, FD) на результирующий показатель (ROE) можно при помощи метода абсолютных разниц:

 

D ROE = ROE ₁ - ROE ₀,(24)

 

D ROE_NPM = D NPM × ТАТ ₀ × FD ₀, (25)

 

D ROE_ТАТ = NPM ₁ × D ТАТ × FD ₀,(26)

 

D ROE_FD = NPM ₁ × ТАТ ₁ × D FD, (27)

 

D ROE = D ROE_NPM + D ROE_ТАТ + D ROE_FD. (28)

 

Результаты расчетов необходимо представить в табл. 12. Так как результирующий показатель «Рентабельность собственного капитала» (ROE) уже рассчитывался (см. табл. 5), его значения, полученные ранее и рассчитанные по формуле (20), должны совпасть. В последнюю графу таблицы вписываются результаты расчетов по формулам (24) – (27).

Таблица 12