Тенденции и перспективы развития рынка коллективных инвестиций в России

С начала 2003 года наблюдается бурный подъем рынка коллективных инвестиций. За первые месяцы число паевых инвестиционных фондов (ПИФ), являющихся основным субъектом рынка коллективных инвестиций в России, увеличилось на 25%. В течение неполных трех месяцев 2003 г. завершили формирование 10 новых ПИФов, в стадии первичного размещения находятся еще 5 фондов. Таким образом, на рынке уже работают 75 ПИФов, а общая стоимость активов фондов приближается к отметке $500 млрд. За год объем чистых активов вырос на 42%.

В настоящий момент общее число граждан, участвующих в коллективных формах инвестиций, насчитывает более 3 млн чел., для ПИФов это количество составляет около 150 тыс. чел.

Что касается эффективности деятельности ПИФов, при сопоставлении показанных ими результатов с темпом инфляции (в 2002 г. инфляция составила 15,1%; таким образом, для сохранения покупательной способности с учетом уплаты подоходного налога доходность вложения должна была составить не менее 17%), то с задачей превышения доходности капитала над инфляцией справились порядка 80% ПИФов.

Появление и развитие самого механизма коллективных инвестиций обусловлено тем, что самостоятельные операции на финансовых рынках зачастую оказывались недоступными мелким инвесторам. Среди основных причин можно выделить следующие: ограниченные финансовые возможности, недостаток знаний в этой области, значительные затраты на изучение данного вида деятельности, большие затраты на построение эффективно диверсифицированного портфеля. Таким образом, создание рынка коллективных инвестиций способствует преодолению этих препятствий, а также стимулированию инвестиционной активности населения.

В отличие от различных форм коллективного инвестирования, ПИФы стали создаваться только после того, как ФКЦБ разработала и приняла довольно серьезную правовую базу для их функционирования. С августа 1995 г. было разработано и принято более 30 нормативных актов, а первые ПИФы появились в ноябре 1996 г.

Для повышения надежности деятельности ПИФов и доверия к данному финансовому институту ФКЦБ России установила государственной контроль за их деятельностью, разделила управление активами фонда и их хранение, организовала многосторонний перекрестный контроль тех организаций, которые отвечают за деятельность ПИФа, предъявила высокие требования к раскрытию информации, необходимой инвесторам для принятия грамотного решения, усовершенствовала систему отчетности, а также устранила двойное налогообложение, которое присутствовало в чековых инвестиционных фондах.

В 2002 г. ФКЦБ завершила формирование нормативной базы по паевым инвестиционным фондам. В результате, управляющие компании и инвесторы получили в свое распоряжение ряд новых инструментов. Появился новый тип фонда – закрытый ПИФ. Новые виды фондов (помимо уже известных фондов акций, облигаций и смешанных инвестиций) – фонды денежного рынка, индексные, фонды фондов, недвижимости, венчурных инвестиций.

Сложившуюся тенденцию развития института коллективных инвестиций в России, безусловно, можно оценить положительно. Стимулирующими факторами для данного процесса послужили повышение доверия населения и институциональных инвесторов, а также приближение пенсионной реформы.

Успех модернизации отечественной экономики во многом зависит от способности создать условия, когда миллиарды рублей, принадлежащие гражданам, будут легко переходить с помощью финансовых посредников из разряда сбережений в разряд долгосрочных инвестиций, где будут приносить наибольшую прибыль.

Стоит отметить, что благодаря, хорошо проработанной нормативно-правовой базе и стабильной политической ситуации в России действительно началось активное развитие инвестиционных фондов, являющихся на данный момент наиболее привлекательными для инвестиций со стороны населения страны. Вложения в ПИФы стали альтернативой банковским депозитам, проценты по которым в настоящий момент отстают или равняются уровню инфляции.

Изучая опыт стран, где различные формы коллективного инвестирования наглядно продемонстрировали свои преимущества, можно сделать несколько выводов. Прежде всего, развитие коллективных инвестиций в России будет способствовать росту финансовых рынков в стране за счет аккумуляции и инвестированию значительных объемов финансовых ресурсов. Кроме того, расширятся возможности населения сохранять и приумножать свои сбережения, что само по себе способно защитить их интересы и повысить доверие к финансовым институтам. На развитии финансового сектора отечественной экономики положительно скажется и обострение конкурентной борьбы коллективных инвесторов и коммерческих банков за деньги инвесторов – финансовые ресурсы станут доступнее субъектам экономики.

В сложившихся условиях в среднесрочной перспективе можно прогнозировать продолжение роста рынка коллективных инвестиций.