Студопедия Главная Случайная страница Обратная связь

Разделы: Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Значение, задачи анализа финансового положения




Средняя рентабельность активов (как отношение прибыли до налогообложения к среднегодовой стоимости активов) должна быть 9,3 % по данным статистики. В случае отклонения (в сторону уменьшения) данного показателя у налогоплательщика на 10% и более от среднеотраслевого уровня по аналогичному виду деятельности по статистическим данным, экономический субъект подвергается выездной налоговой проверке. Среднеотраслевые значения рентабельности активов колеблются от минимального 2,4 % при обработке древесины и производства изделий из дерева до 27,8 % в металлургическом производстве [20].

Рентабельность капитала формируется как отношение прибыли к различным показателям авансированных средств. Авансированные средства – это активы экономического субъекта; инвестиционный капитал (собственный капитал + долгосрочные обязательства); акционерный (собственный) капитал:

Пч/СК>Пч/ИК>Пчкт, (7.15)

где: Пч – чистая прибыль;

Акт – активы организации;

ИК – инвестиционный капитал;

СК – собственный капитал.

Несовпадение уровня рентабельности по этим показателям характеризует степень использования экономическим субъектом финансовых рычагов для повышения доходности (долгосрочных кредитов и других заемных средств).

Данные показатели специфичны тем, что отвечают интересам всех участников бизнеса. Администрацию предприятия интересует отдача всех активов (всего капитала), потенциальных инвесторов и кредиторов – отдача на инвестиционный капитал, собственников и учредителей – отдача на собственный капитал. Каждый из перечисленных показателей моделируется по факторам зависимости:

Ра= Пчкт = Пч/В*В/Акт (7.16)

Эта формула раскрывает связь между рентабельностью активов, рентабельностью продаж и оборачиваемостью активов. Экономически связь заключается в том, что формула показывает пути повышения рентабельности: при низкой рентабельности продаж необходимо стремиться к ускорению оборота активов.

Рассмотрим факторную модель (модель Дюпона) рентабельности собственного капитала (Рск) и проанализируем влияние факторов на ее изменение способом цепных подстановок, используя данные приложения 1 и 2:

РСК = Пч/СК = Пч/В*В/Кап.*Кап./СК, (7.17)

где: В – выручка;

Кап. – сумма капитала (валюта баланса).

1) РСК0ч000/Кап.0*Кап.0/СК0=6754/68616*68616/42885*42885/22514*100% = 30,00%

2)РСК1ч111/Кап.1*Кап.1/СК1=7214/104850*104850/58250*58250/28302*100% = 25,49%

∆ РСК = 25,49-30,00 = -4,51%

3)РУСЛ.1ч110/Кап.0*Кап.0/СК0=7214/104850*68616/42885*42885/22514*100% = 20,97%

∆ Р1 = 20,97-30,00 = -9,03%

4)РУСЛ.2ч111/Кап.1*Кап.0/СК0=7214/104850*104850/58250*42885/22514*100% = 23,59%

∆ Р2 = 23,59-20,97 = 2,62%

5) ∆ Р3 = Р1- РУСЛ.2=25,49-23,59 = 1,90%

Баланс факторов:

(-9,03)+2,62+1,90= 25,49-30

(-4,51)=(-4,51)

Вывод: факторный анализ показывает, что рентабельность собственного капитала в отчетном периоде по сравнению с предыдущим снизилась на 4,51%. На данное снижение отрицательно повлияло уменьшение рентабельности продаж (9,03%). Оборачиваемость капитала обеспечило прирост рентабельности капитала (2,62%) и рост соотношений заемного и собственного капитала (1,90%).

Кроме указанных выше коэффициентов рентабельности, предложим алгоритм расчета ряда показателей по данным формам бухгалтерской (финансовой) отчетности, которые необходимы для характеристики эффективности деятельности экономического субъекта.

Таблица 7.9

Показатели Алгоритм расчета Значение
1. Рентабельность активов по прибыли до налогообложения, % Строка 2300 ОФР / стр.1600 ББ* 100% Характеризует эффективность деятельности экономического субъекта
2. Рентабельность активов по чистой прибыли, % (ROA) Строка 2400 ОФР / стр.1600 ББ* 100% Характеризует эффективность деятельности экономического субъекта
3.Рентабельность оборотных активов по прибыли до налогообложения, % строка 2300 ОФР / стр.1200 ББ* 100% Характеризует эффективность деятельности экономического субъекта
4. Рентабельность оборотных активов по чистой прибыли, % стр.2400 ОФР / стр.1200 ББ* 100% Характеризует эффективность деятельности экономического субъекта
5. Рентабельность собственного капитала по прибыли до налогообложения (реальный вариант), % стр. 2300 ОФР / сумма стр. 1300,1530 ББ *100% Характеризует эффективность деятельности экономического субъекта
6. Рентабельность собственного капитала по прибыли до налогообложения (упрощенный вариант), % стр. 2300 ОФР / стр. 1300 ББ *100% Характеризует эффективность деятельности экономического субъекта
7. Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли (реальный вариант), % (ROE) Стр. 2400 ОФР / сумма стр. 1300,1530 ББ *100% Характеризует эффективность деятельности экономического субъекта собственного капитала без учетов рисков, связанных с его структурой
8. Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли (упрощенный вариант), % Стр. 2400 ОФР / стр. 1300 ББ *100% Характеризует эффективность деятельности экономического субъекта
9. Рентабельность продаж по прибыли от продаж, % Стр. 2200ОПУ/ стр. 2110 ОФР * 100% Характеризует эффективность деятельности экономического субъекта. Норматив ≥ учетный ставки ЦБ РФ
10. Коэффициент устойчивого (сбалансированного) роста (ROE*RR) / (1-(ROE*RR)), где: RR – коэффициент реинвестирования прибыли Чем выше, тем эффективнее
11.Рентабельность чистых активов (RONA), % Сумма строк 2300,2330 ОФР / (стр. 1600-1500-1400 ББ) Характеризует отношение операционной прибыли к чистым активам
12. Рентабельность деятельности экономического субъекта, % Стр. 2400 ОФР / сумма строк 2120,2210,2220,2330,2350,2410 ОФР Чем выше, тем больше эффект
13. Рентабельность инвестиций с позиции инвесторов, % (ROA) Сумма строк 2400,2330 ОФР / стр.1600 ББ Чем выше, тем эффективнее
14. Рентабельность инвестированного капитала, % (ROI) Сумма строк 2400,2330 ОФР / (стр. 1600-1500 ББ) Чем выше, тем эффективнее
15. Рентабельность инвестированного капитала с позиции экономического субъекта, % (ROI) [строка 2400+2330*(1-0,2) ОФР ] / (стр. 1600-1500 ББ) 0,2 - ставка налога на прибыль. Чем выше, тем эффективнее
16. Рентабельность с позиции экономического субъекта, % (ROA) [(стр. 2400+2330)*(1-0,2) ОФР ] / стр. 1600 ББ Чем выше, тем эффективнее
17.Рентабельность с позиции собственников экономического субъекта, % (ROCE) (ЧП – ДП) / (СК - Апр), где: Апр – привилегированные акции; ЧП – чистая прибыль; ДП - дивиденды по привилегированным акциям; СК – собственный капитал.   Чем выше, тем эффективнее
18. Ставка рентабельности заемного капитала Сумма выплаченных процентов за кредиты / сумма долговых обязательств Характеризует выплаченные проценты за кредит в рубле долговых обязательств
19. Коэффициент чистой прибыльности Стр.2400 ОФР / стр. 2110 ОФР Характеризует эффективность деятельности экономического субъекта с учетом чистой прибыли от всех операций с учетом разности между величиной прочих доходов и прочих расходов

где: ОФР – отчет о финансовых результатах;

ББ – Бухгалтерский баланс.

На уровень рентабельности оказывает влияние вся совокупность производственно-хозяйственных факторов: уровень организации производства и управления, структура капитала и его источников, степень использования производственных ресурсов, объем, качество и структура продукции, затраты производства, прибыль по видам деятельности и направлениям ее использования.

Методология факторного анализа рентабельности предусматривает разложение исходных формул расчета показателей по качественным и количественным характеристикам интенсификации производства и повышения эффективности хозяйственной деятельности. Например, для анализа рентабельность активов А.Д. Шеремет использует трех или пяти факторную модель. Рентабельность активов тем выше, чем выше прибыль от продаж, чем выше отдача внеоборотных активов и скорость оборота, чем ниже общие затраты на один рубль продукции и удельные затраты по экономическим элементам (амортизация, материальные затраты). Числовая оценка влияния отдельных факторов на уровень рентабельности определяется методом цепных подстановок или интегральным методом оценки факторных влияний.

Рассмотрим факторный анализ по трех факторной модели. [84 с. 294,298]

Р = П/Акт = П/ (Ф + E) =(П /В) / (Ф/В + E/В) = YП / (YF+YE), (7.18)

где: YП – прибыльность продаж;

YФ - фондоемкость;

YE – оборачиваемость оборотных активов.

Пяти факторная модель рентабельности активов [84 с. 294,299]:

 

Р = П/Акт = П/ (Ф + E) =(П /В) / (Ф/В + E/В) = (1 – С/В) / (Ф/В + E/В) = 1 – (U/В + M/В + A/В) / (Ф/В + E/В) = 1- (YU + YM + UA) / (YF+YE), (7.19)

где: YU – трудоемкость;

YM – материалоемкость;

UA – амортизациемкость;

С – себестоимость продукции.

Факторная модель рентабельности раскрывает важнейшие причинно следственные связи между показателями финансового положения экономического субъекта и финансовым результатом, поэтому они являются необходимыми для оценки сложившейся ситуации. Они являются также управляемыми моделями прогнозирования финансовой устойчивости экономического субъекта.

 

Контрольные вопросы и задания

 

1. Какие цели преследует предварительный анализ формирования прибыли?

2. От каких факторов зависит финансовый результат?

3. Дайте характеристику каждому виду прибыли.

4. В чем смысл соотношения доходов, расходов и финансовых результатов?

5. Что означает маржа прибыли?

6. В чем состоит управление соотношением: Расходы/Доходы?

7. Назовите факторы, влияющие на изменение прибыли от продажи.

8. Поясните логику анализа прибыли согласно международной практике.

9. Каковы характеристики качества прибыли?

10. Почему необходимо распределение чистой прибыли в открытом акционерном обществе?

11. По итогам года экономический субъект получила большую прибыль и встал вопрос о ее распределении. Приведите «за» и «против» с позиции: 1) собственно хозяйствующего субъекта; 2) собственников субъекта относительно возможных вариантов распределения прибыли.

12. Объясните влияние на качество прибыли учетной политики экономического субъекта.

13. От каких факторов зависит рентабельность активов?

14. От каких факторов зависит рентабельность собственного капитала?

15. Можно ли ранжировать эти факторы по степени важности?

16. В чем заключается факторный анализ прибыли до налогообложения по аддитивной модели?

17. В чем заключается анализ рентабельности собственного капитала по модели Дюпона?

18. Укажите связь факторов увеличения собственного капитала с особенностями деятельности экономического субъекта.

19. Какое значение имеет анализ состава прибыли в динамике?

20. Какое влияние оказывает порядок распределения чистой прибыли на финансовое положение экономического субъекта?

21. Как рассчитать базовую прибыль (убыток) на одну акцию?

 

 

Значение, задачи анализа финансового положения

Согласно п.16 и 17 ПБУ 1/2008 [13] изменения учетной политики, оказавшие или способные оказать существенное влияние на финансовое положение экономического субъекта, подлежат обособленному раскрытию в бухгалтерской (финансовой) отчетности. Существенными являются те способы ведения бухгалтерского учета, без знания которых заинтересованными пользователями этой отчетности невозможна достоверная оценка финансового положения экономического субъекта. Вот почему анализ финансового положения важен как заключительный этап в оценке эффективности учетной политики.

Финансовое положение экономического субъекта (ФПЭС) характеризуется системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его непрерывного кругооборота и способность субъекта финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени.

В процессе деятельности изменяется структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие – финансовое положение экономического субъекта, внешним проявление которого является платежеспособность. Оно может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность экономического субъекта успешно функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, постоянно поддерживать свою платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска свидетельствует о его устойчивом финансовом положении, и наоборот. Таким образом, финансовая устойчивость – внутренняя его сторона, отражающая сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования.

Основные задачи анализа:

- своевременная и объективная диагностика финансового положения, установление «больных статей» бухгалтерского баланса, изучение причин их образования;

- поиск резервов улучшения финансового положения экономического субъекта, его платежеспособности и финансовой устойчивости;

- разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового положения;

- прогнозирование возможных финансовых результатов и разработка моделей финансового положения при разнообразных вариантах использования ресурсов.

Комплексный анализ ФПЭС основывается главным образом на относительных показателях потому, что абсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид.

Так, обоснованный и стабильный тренд прибыли - одно из лучших гарантий кредитоспособности субъекта в период дефицита денежных средств и его способности в дальнейшем выйти из затруднительного положения, которое может привести к неплатежеспособности. Однако относительные показатели более точно характеризуют изменения данных в статьях отчетности и практически не подвержены инфляции.

При изменении структуры бухгалтерского баланса рекомендуется учитывать:

- если повышается удельный вес основных средств в сумме внеоборотных активов, то экономический субъект ориентируется на содержание материальных условий расширения своей основной деятельности;

- если растет удельный вес долгосрочных финансовых вложений, то улучшается финансово - инвестиционная стратегия развития;

- если растет удельный вес нематериальных активов, то существует ориентир на вложения в интеллектуальную собственность;

- если растет доля запасов, то экономический субъект, с одной стороны, расширяет свою деятельность, но, с другой стороны, снижает деловую активность и увеличивает период оборота средств;

- если растет удельный вес краткосрочных финансовых вложений, то часть свободных денежных средств вкладывается в ценные бумаги, котирующиеся на рынке ценных бумаг;

- чем больше доля заемных средств, тем больше сумма платежей с фиксированными сроками и обязательств по уплате и тем большая вероятность неспособности выплатить проценты и основную сумму долга;

- чем больше доля собственного капитала, тем выше защита от убытков из-за неблагоприятных условий деятельности.

 







Дата добавления: 2015-10-12; просмотров: 293. Нарушение авторских прав


Рекомендуемые страницы:


Studopedia.info - Студопедия - 2014-2020 год . (0.009 сек.) русская версия | украинская версия