Особенности клиринга. Позиции по биржевым сделкам

Основной задачей при проведении клиринга по бирже­вым сделкам является выявление нетто-обязательств каж­дого участника биржевых торгов, или, иначе говоря, вели­чины его открытой позиции на конец торгового дня.

Позиция, или открытая позиция, — это совокупность прав и обязанностей клирингового члена, возникших в ре­зультате заключения биржевого контракта. Позиция выра­жается в объеме товара, на который заключен биржевой контракт. Позиция может быть длинной или короткой.

Длинная позиция — это совокупность прав и обязан­ностей клирингового члена, возникших в результате заключения биржевых контрактов на покупку биржевого товара.

Короткая позиция — это совокупность прав и обязан­ностей клирингового члена, возникших в результате за­ключения биржевых контрактов на продажу биржевого товара.

Различают нетто- и брутто позиции участника торгов.

Нетто-позиция — определяется как разница между суммой всех длинных позиций клирингового члена, его торговых членов и клиентов и клиентов его торговых чле­нов и суммой всех коротких позиций клирингового члена, его торговых членов и клиентов и клиентов его торговых членов, взятая по модулю.

нетто-позиция = (ДПкч + ДПтч + ДПкл + ДПклтч) -- (Кпкч + КПтч + КПкл + КПклтч).

Брутто-позиция — определяется как сумма всех длин­ных и коротких позиций клирингового члена.

брутто-позиция = (ДПкч + ДПтч + ДПкл + ДПклтч) + + (Кпкч + КПтч + КПкл + Кпклтч).

 

Позиция может определяться по конкретному инстру­менту, по конкретному торгуемому месяцу, по рынку в це­лом и т.д.

Биржа осуществляет управление позициями клирин­говых членов, в том числе по их распоряжению в предус­мотренных правилами торговли случаях.

Операциями по управлению позициями клиринговых членов являются:

• взаимозачет позиций;

• автоматическое закрытие позиции при исполне­нии данного срочного инструмента;

• принудительное закрытие биржей позиции кли­рингового члена в случае возникновения форс-ма­жорных обстоятельств и в других случаях в поряд­ке, установленном правилами торгов.

Открытие позиции. Участник торгов открывает короткую или длинную позицию при заключении биржевого контракта. Как уже говорилось, из позиций по каждому конкретному контракту складывается совокупная позиция по инструменту, меся­цу поставки или иному признаку.

Перерасчет позиций. Биржа ежедневно по результатам торгов производит перерасчет позиции участника торгов. Если у него на на­чало торгового дня была длинная позиция и в течение торгов участник еще купил товар на бирже, то его пози­ция увеличивается если же он продал товар, то она умень­шается на величину, равную объему контракта на прода­жу, т.е. происходит взаимозачет встречных обязательств участника торгов по покупке и продаже одного и того же объема базового актива, что является сутью биржевого клиринга. Если же у участника была короткая позиция, то в случае продажи им товара на торгах она увеличива­ется, а в случае покупки уменьшается.

Взаимозачет позиций, открытых по каждому из пози­ционных счетов, производится в ЭТС автоматически в ходе клиринговой сессии.

Обеспечение открытых позиций. Для обеспечения гарантий исполнения обязательств по открытым позициям при открытии позиции, некомпенсирующей уже существующие, на корсчете клиринго­вого члена происходит блокирование определенной сум­мы средств, т.е. части депозитной маржи. Размер этой суммы определяется отдельно по каждому типу фьючерс­ного контракта. Численное значение суммы, блокируемой под обеспечение одной открытой позиции по каждому типу фьючерсного контракта, устанавливается в процентном ис­числении, исходя из цены закрытия предыдущей торговой сессии данным типом фьючерсного контракта и характе­ристик самого инструмента. Это значение прямо пропор­ционально разности между верхним и нижним лимитами изменения цены.

Закрытие позиции. Закрытие позиции означает прекращение у клиринго­вого члена совокупности прав и обязанностей по этой по­зиции. Закрытие позиции может производиться:

• в результате исполнения данного срочного инст­румента;

• при возникновении обстоятельств непреодолимой силы;

• при принудительной ликвидации позиций клирин­гового члена.

Позиция клирингового члена по данному производно­му инструменту автоматически закрывается в день его исполнения.

При возникновении обстоятельств непреодолимой силы биржа может осуществлять закрытие позиций клиринго­вых членов.