Студопедия Главная Случайная страница Обратная связь

Разделы: Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Режимы курсов валют




Вмеждународной практике используют фиксированные и плавающие (гибкие) режимы валютных курсов, а также их соединение.

1. Плавающим считается валютный курс, который может изменяться в любых пределах, причем эти пределы законодательно не устанавливаются. Из­вестны следующие его разновидности:

• Свободно плавающий. Полная свобода для рыночных сил. Теоретиче­
ски возможный, однако на практике в долгосрочном плане используется редко.
Как правило, центральный банк старается проводить интервенции. Такую раз­
новидность используют некоторые промышленно развитые страны и разви­
вающиеся страны. Среди них США, Япония, Великобритания, Италия, Швей­
цария, Норвегия, Канада, Аргентина, Австралия, Венесуэла, Индия, Гана, Фи­
липпины (всего 59 стран).

• Регулируемое (управляемое) плавание. Центральный банк проводит
интервенции, но только с целью поддержки равновесия. Используется часто.
Проблема состоит в том, что центральный банк может не знать, является ли из­
менение курса краткосрочным колебанием или долгосрочной тенденцией. Ва­
люты Израиля, Турции, России, Украины, Греции, Китая, Южной Кореи, Юго­
славии, Польши, Словении, Сингапура (всего 36 стран).

• Корректируемый валютный курс - курс автоматически изменяемый в
соответствии со сменой определенного набора экономических показателей. Те­
кущий валютный курс может автоматически изменяться, например вслед за из­
менением уровня инфляции в данной стране и стране - основном торговом
партнере. Такой метод применяется в Чили, Эквадоре и Никарагуа.


2. Фиксировать валютный курс можно следующим образом:

* Фиксация курса к одной валюте - привязка курса национальной валю­
ты к курсу наиболее значимых валют международных расчетов. Курс, фиксиро­
ванный к доллару США, имеют многие страны Латинской Америки (Аргенти­
на, Барбадос и т.д.). Африки (Либерия, Нигерия), некоторые страны с переход­
ной экономикой (Литва, Туркменистан).

* Использование валюты других стран в качестве законного платежного
средства. Так, Сан-Марино использует итальянскую лиру, Кирибати - австра­
лийский доллар, Либерия, Маршалловы острова - американский доллар. На
протяжении 1992-1994 гг. большинство стран бывшего СССР использовали
российский рубль в качестве законного платежного средства.

* Валютное правление - фиксация курса национальной валюты к ино­
странной, причем выпуск национальной валюты полностью обеспечен запасами
иностранной (резервной) валюты. Валютное правление с теми или иными мо­
дификациями существует в Аргентине, Гонконге и Сингапуре. Из числа стран с
переходной экономикой - в Эстонии и Литве.

* Фиксация курса общей валюты к одной зарубежной валюте. К фран­
цузскому франку зафиксирован курс общей валютной зоны франка КФА, ис­
пользуемой 14 франкоговорящими африканскими странами (Бенин, Буркина-
Фасо, Камерун и др.). Курс восточнокарибского доллара, используемого 8 госу­
дарствами Карибского бассейна (Антигуа, Доминика, Гренада, Сент-Люсия и
т.д.), зафиксирован к доллару США.

* Фиксация курса национальной валюты к валютам других стран - глав­
ных торговых партнеров: Бутан - к индийской рупии, Эстония - к немецкой
марке, Лесото, Намибия и Свазиленд - к южноафриканскому ранду. В этих слу­
чаях денежные власти стран обычно поддерживают запасы иностранных валют,
к которым фиксирован их курс, на полную сумму национальной валюты, вы


пущенной в обращение, что иногда позволяет считать этот тип фиксации курса разновидностью валютного правления.

* Фиксация курса к валютному композиту - привязка курса националь­ной валюты к курсам коллективных денежных единиц, таким как СДР, или к различным корзинам валют стран - основных торговых партнеров. К СДР фик­сируют курс своей национальной валюты Ливия, Мьянма и Сейшельские ост­рова. К другим корзинам валют, оставленным на усмотрение самих стран, фик­сируют свои курсы Бангладеш, Ботсвана, Бурунди, Кот-д'Ивуар, Кипр, Фиджи, Исландия, Иордания, Кувейт, Мальта, Мавритания, Марокко, Непал и др. Из числа стран с переходной экономикой так устанавливают обменный курс Чехия и Словакия. Удельный вес валют в корзинах, составляемых для фиксации курса, обычно отражает удельный вес стран, использующих эту валюту во внешней торговле товарами и услугами и движении капитала данной страны.

3. Ограниченно гибкий валютный курс - официально установленное со­отношение между национальными валютами, допускающее небольшие колеба­ния валютного курса в соответствии с установленными правилами. Такой курс может устанавливаться следующими способами:

О ограниченно гибкий курс к одной валюте - поддержание колебаний валютного курса в определенных пределах (7,25%) от официально зафиксиро­ванного паритета к какой-либо одной иностранной валюте. Бахрейн, Катар, Саудовская Аравия и Объединенные Арабские Эмираты определяют обменный курс своей национальной валюты как ограниченно гибкий по отношению к доллару США.

О ограниченно гибкий курс в рамках совместной политики - совместное плавание национальных валют в пределах 2,25% от центрального расчетного курса. Этот способ определения валютных курсов используют 10 из 15 запад­ноевропейских стран - членов ЕС в рамках ЕВС (Австрия, Бельгия, Дания,


Франция, Германия, Ирландия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Испа­ния).

4. «Ползущая» привязка. Центральный банк проводит интервенции для
достижения определенных целей в сфере контролируемого курса. Используется
достаточно часто, но дает положительный результат только тогда, когда дейст­
вия рынка отвечают прогнозам центрального банка по динамике движения ва­
лютного курса.

5. Фиксированный курс в рамках валютного коридора. Возможны коле­
бания в рамках допустимых границ. Центральный банк проводит интервенции
для того, чтобы не дать возможности курсу выйти за установленные границы.

Преимущества и недостатки плавающих валютных курсов


Аргументы «за»

l.Kypc определяется в основном ры­ночными силами. Главный принцип рыночной экономики состоит в том, что рынки успешно и эффективно распре­деляют ресурсы.

2. Если рынки функционируют эффек­
тивно и курс свободно плавает, то у
спекулянтов не будет возможности по­
лучать прибыль за счет центрального
банка.

3. Спрос и предложение национальной
валюты по отношению к иностранной,
и наоборот, будет балансироваться
рынком. У центрального банка нет по­
требности проводить интервенции. По­
этому будет проводиться независимая
денежно-кредитная политика в стране,
которая не будет постоянно ориентире


Аргументы «против»

1.Рынки редко функционируют с идеальной эф­фективностью, поэтому существует риск возник­новения такой ситуации, когда обменный курс бу­дет находится на необоснованном экономически­ми прогнозами уровне в течение долгого периода времени.

2.Будущая траектория обменного курса будет не­определенной, что может создать трудности для компаний в сфере планирования и ценообразова­ния. В некоторых случаях можно застраховаться от такой неопределенности с помощью форвард­ных, фьючерсных и опционных соглашений, но такие действия сопровождаются дополнительными затратами.

3. Свобода проведения независимой внутренней денежно-кредитной политики может быть нару­шена. Например, правительство, не имея способов противодействовать падению валютного курса,



ваться на денежно-кредитную политику других стран


может проводить инфляционную бюджетную и денежно-кредитную политику


Преимущества и недостатки фиксированных валютных курсов


Аргументы «за»

1. Фиксированный курс, если он стабилен, обес­
печивает компаниям надежную основу для пла­
нирования и ценообразования, тем самым давая
возможность развития инвестиционной дея­
тельности и международной торговли.

2. Фиксированный валютный курс ограничива­
ет внутреннюю денежно-кредитную политику:
если ее цели значительно отличаются от целей
той страны, к валюте которой привязана нацио­
нальная валюта, может возникнуть нежелатель­
ный приток или отток капитала, что потребует
вмешательство центрально банка. Приток денег
может усилить инфляцию, а отток - ощутимо
уменьшить иностранные резервы страны.

3. Фиксированный курс будет желаемым, если
правильно определить курс равновесия и под­
держивать его на определенном уровне.

4. Режим фиксированного курса, который дис­
циплинирует денежно-кредитную политику,
может использоваться в случаях, если финансо­
вые инструменты и финансовые рынки недоста­
точно развиты для проведения рыночной де­
нежно-кредитной политики


Аргументы «против»

1. Если фиксированному курсу в какой-то
мере не доверяют, он может поддаться
спекулятивным атакам. Это может иметь
негативные последствия для иностранных
резервов.

2. Не существует надежного способа, что­
бы определить, является ли выбранный
курс оптимальным и стабильным. Ни пра­
вительство, ни центральный банк не могут
с уверенностью сказать, что они лучше,
чем рынок, знают, в какой точке находит­
ся курс равновесия.

3. Фиксированный валютный курс не со­
ответствует реальному курсу.

4. Фиксированный курс предусматривает,
чтобы Центробанк был готов к проведе­
нию интервенций на валютном рынке с
целью его поддержки.

5. Центробанку необходимо иметь доста­
точное количество резервов.

6. Ориентация на денежно-кредитную по­
литику другой страны не всегда выгодна.


Поможем в написании учебной работы
Поможем с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой





Дата добавления: 2014-10-29; просмотров: 647. Нарушение авторских прав; Мы поможем в написании вашей работы!

Studopedia.info - Студопедия - 2014-2022 год . (0.028 сек.) русская версия | украинская версия
Поможем в написании
> Курсовые, контрольные, дипломные и другие работы со скидкой до 25%
3 569 лучших специалисов, готовы оказать помощь 24/7